加密产品如何实现市场契合度？

撰写：Jack Niewold

编译：深潮 TechFlow

自从 “产品市场契合度 “一词流行以来，初创企业的世界逐渐将这一概念提升为宗教般的信仰。如果你以前没有听说过这个词，那么 Mark Andreessen 用下面这句话作了**的定义：

“产品市场契合意味着拥有能够满足该良好市场的产品。”

寻找产品-市场契合度的例子非常容易，我们只需看看成功的企业和快速成长的初创公司。大热天的可口可乐；Netflix 的在线视频，它摧毁了电视；Blockbuster 和 DVD；谷歌拥有主导的产品市场契合度 (PMF)–几乎所有在网上寻找信息的人都在使用他们的搜索产品：

然而，尽管加密货币的受欢迎程度和价格显著上升，但产品市场契合度在加密货币中似乎相对稀缺。事实上，我认为在加密货币行业，只有少数产品有真正的 PMF。

在喧嚣的牛市中，评估 PMF 时很容易犯两个错误：

• 完全忽视 PMF 的必要性，认为良好的资金和强大的团队会一路解决问题，

• 假设（错误地）因为代币价格上涨，所以项目已经成功实现 PMF。

那么，为什么大多数加密货币项目不能找到产品-市场契合点？

要了解产品市场契合度，我们必须首先了解市场。 加密投资者和用户的范围是什么样的？

关于这张图表，首先要注意的是什么？

资本涌向风险系数的不同端：在一端，我们拥有大量资本的非风险承受能力。这里坐着成熟的投资者，通常是来自传统市场的交易员，现在已经跨入了加密货币领域。这些人就是我们所说的 “专业投资者”，持有该领域的大部分资本。

在另一端，我们拥有在 Crypto Twitter 上最直言不讳的那类人。匿名的鲸鱼，”Degen “交易者，Memecoin 拥护者。虽然这一类别的资本不如机构，但数量更多，而且他们将更大比例的净资产投入加密货币。

广义上讲，这两类投资者中的每一类都代表一个特定的市场。而不了解这一范围是导致大多数 PMF 失败的原因：

• 为不存在的市场设计产品；

• 成熟的市场，但产品糟糕。

几乎所有加密项目都与 PMF 作斗争，但我将在下面概述两种类型的 PMF 失败：

1.Y2K

Y2K 是一款非常酷的产品，也是必不可少的产品。我们在 2022 年春季看到的一些脱钩事件已经证明了它的必要性–UST/LUNA 的失败是其中最主要的。

主要作用：Y2K 允许用户对冲稳定币的脱钩风险。你可以通过将资金存入金库来有效地购买保险。如果我想对冲 Tether/USDT 的脱钩风险，那么我可以为我的头寸投保（对冲）。如果它没有贬值，保险费将支付给另一个金库；风险金库，即保险承保人。如果它真的脱钩，存入 “风险 “金库的钱将按照我存入对冲金库的金额比例支付给我。

一个伟大的产品：针对脱钩风险的保险，具有透明的市场定价，以及对黑天鹅脱钩事件的简单保险能力。听起来很好，对吗？好吧，让我们看看自五周前以来该 USDT 金库的存款情况：

前四个星期表现强劲，后来出现了巨大的下降。在这里，需要注意的是，Y2K 正在向该协议的早期用户分发代币，希望激励存款。这个奖励期持续了一个月。

那么，对于第五周，为什么会存在这种下降？

我认为这是因为产品市场契合。 让我们回到我们的加密货币资本/风险图谱：

机构如何对冲稳定币风险？有几种方法：

• 他们持有美元，只有在机会大于风险时才加入稳定币；

• 他们在中心化交易所做空稳定币；

那么，Degen 如何对冲稳定币风险呢？好吧，他们没有–Degens 的风险容忍度很高，他们不会费心去对冲大多数稳定币的尾部风险。

Y2k 是一个伟大的产品：稳定币风险是真实存在的，对冲很重要，但它没有足够大的潜在市场：到底谁会使用这个东西？机构已经有拥有有效的链下对冲方式，散户根本不在乎对冲。

总而言之：一个好的产品，一个糟糕的市场，无法实现真正的产品市场契合。

2.元宇宙和 GameFi 项目

那么，市场好，但产品差怎么办？

不妨看看 2021 年和 2022 年出炉的一些 GameFi 和元宇宙项目。

在过去几年里，赌徒们一直在寻找成功的 GameFi 和元宇宙产品，但加密货币所生产的任何东西都无法与游戏大厂制作的游戏相比：想想 Activision Blizzard、EA、Epic Games。

据估计，仅在美国就有超过 2 亿的游戏玩家——但加密游戏指标却很惨淡：

• Decentraland，**的元宇宙项目之一，日活约 8000。去比较一下，现在有 400 万 Fortnite 玩家在玩这个游戏。Minecraft 有 300 万 DAU；甚至 2001 年问世的 Runescape 也有近 50 万 DAU。

• Axie Infinity 做得更好一些，大约有 70 万月活，和 Skyrim 差不多（需要注意的是 Skyrim 已有 12 年历史）。

问题是什么呢？

大多数人玩加密货币游戏不是为了游戏本身，而是为了加密货币。

看看 CoinGecko 上的游戏排名，告诉我你是否为了娱乐而玩过这些游戏，或者跳进元宇宙只是为了和你朋友见面。

我打赌你没有。如果你有参与，那也是为了赚点钱。

大多数人都使用过 Facebook Messenger，玩过 LOL、GTA 或我的世界， 这些产品需要加密货币来运作吗？

不需要。

那么加密游戏和元宇宙领域需要什么？

更好的产品。两亿多游戏玩家正等待着谁来破解密码。市场在那里，但缺乏产品。

这篇文章里有什么好消息吗？

具体来说，有一个**的项目已经成功地找到了产品与市场的契合点。

Ethereum

虽然以太坊没有任何以消费者为中心的应用程序，但它是我们看到需求最多的加密货币 L1。而你实际上可以通过查看 Gas 成本来量化这种需求，有时简单的代币交换需要超过 100 美元。当 Solana 和 Arbitrum 接近免费时，为什么人们愿意支付这个费用？产品-市场契合。

以太坊在其应用程序中创造了无与伦比的去中心化和实用性品牌：

• 人们更愿意为以太坊上持有的 NFT 付费。

• 人们对在链上存储的资产更有信心。

• **创新性和最值得信赖的 DeFi 蓝筹在以太坊上运行。

而由于这些原因，链上交易的成本更大，这证明了产品市场契合度：成本表明，以太坊的产品市场契合度比新贵 L1 好得多，尽管它们更便宜。

在我看来，像 Uniswap 这样的 DEX，像 GMX 和 dYdX 这样的永续交易所，以及在线的、非 KYC 的加密货币赌博平台也已经找到了产品市场契合度，但这些都是投机性的用例。所有这些平台都有效地向以太坊支付区块空间，而这部分空间利润又被转给了 ETH 代币持有者。

尾语：建造人们想要的东西

加密货币的真正需求来源来自于用户，那些从特定产品中获得效用的用户。该产品可以与 DeFi、GameFi、Metaverse、赌博、投机有关——但从根本上讲，它必须为许多愿意为其付费的人提供作用：否则，商业模式根本行不通。

当加密货币为一个新的、更好的未来而努力时，作为一个行业，我们应该明智地反思为用户和人们创造真正的价值。我们不能再因为我们正在建设加密货币而忽视产品市场契合度。

现在我们像其他初创企业一样采取必须的步骤：努力找到产品市场契合。