基金没卖出怎么办（基金卖不出去怎么回事）

最近市场明显量能不足，观望情绪浓厚，市场似乎进入了新一轮“磨底”阶段。

没有行情的时候，我们应该怎么办？

01

投资，大部分时间其实是在等

行情变化猝不及防，没有规律可言，而A股大多数时间都是没有行情的。在过往的大部分时间里，A股处于涨少跌多的震荡市，A股快速上涨只存在于较短的时间段。

回溯近20年（2002.9-2022.8）的A股表现，以万得全A指数为例，期间涨幅**的月份上涨29.15%，跌幅**的月份下跌-27.56%。从概率上看，总计240个月份中，只有在占比1/4的月份里，万得全A指数的月度涨跌幅超过5%，投资者会感觉到明显的行情“高光”。

此外，有超过一半（53%）的月份的涨跌幅在-5%~5%的区间内，月度涨跌幅相对较小，还有占比22%的月份的涨跌幅低于5%，也就是说，在总计占比3/4的月份投资者都难以感觉到明显的赚钱效应。

万得全A指数近20年月度涨跌幅分布

数据来源：Wind，统计万得全A指数自2002年9月至2022年8月共计240个月的月度涨跌幅分布情况；其中，61个月份月涨跌幅超过5%，占比25%；126个月份月涨跌幅在-5%到5%之间，占比53%；53个月份月涨跌幅低于-5%，占比22%。

“高光行情”虽然少，但对最终收益率的贡献却很大。还是以万得全A指数为例，自2002年9月1日至2022年8月31日的近二十年来，如果不错过其中任何一天的上涨，坚持长期持有，期间的累计收益率为316%；如果你错失了涨幅**的十个交易日，累计收益率则将缩窄至94%。

数据来源：根据Wind数据统计，统计区间：2002.9.1至2022.8.31

20多年的投资，可能因为操作错过了其中的某几个交易日的上涨，收益就被大幅削减。如果说A股真正上涨的时间，不会超过1/4，市场的风雨飘摇会持续很长时间，但更容易把握的却还是剩下的3/4的时间。只有在“垃圾时间”里做好准备，为数不多的上涨时间才可能有你。

02

每次调整，都是一次成长的机会

不情绪化、保持冷静理智，是做出正确判断的前提。面对垃圾行情，不妨先进行复盘，构建起属于自己的心理安全边际，有时候心理上的溃败往往让你倒在黎明之前。

「投资的钱有急用吗？能长时间持有吗？」

「审视自己的仓位管理，亏损在能承受范围内吗？」

「扰动市场的因素是暂时的吗？」……

在进行投资决策之前，我们必须优先考虑自己的风险偏好以及资金是否有急用，如果钱另有他用或者想要追求更稳健的投资风格，就可以适度卖出，或者把一部分仓位转换为偏稳健型的基金，比如货基、债基、同业存单等，让账户波动更为可控。

但如果你的风险偏好和资金投资期限没有发生变化，那么当前的盈亏不应当成为是否买/卖出手中资产的衡量标准。真正决定是否应该买入/卖出的，应该是看资产目前的价格是否合理、未来是否还有上涨空间。万物皆有周期，市场的钟摆总会回归到正常的主线上来。只是有些周期短一些，另一些则长一些。市场低谷、顶峰交错，如果是长线投资资金，低谷中保持耐心，我们终将等来转机。

万得全A指数净资产增速与指数表现

数据来源：Wind，中信证券

当前市场调整压力主要来自外部风险，资金依旧处于观望状态。预计A股短期内仍将以“反复磨底”为主，无论是轻易割肉还是重仓抄底可能都不是特别明智，不妨静观其变，有时候眼不见心不烦，更容易等到情绪冰点之后的高光。

03

垃圾时间，熬过去便见曙光

投资中有句话，“短期看情绪,中期看估值,长期看国运”。短期扰动不改A股核心逻辑，面对当前盘整，我们不妨调整心态，不纠结短期收益，拉长投资视野。

遥想2008年、2012年、2015年、2018年我们曾遭遇的多次危机，每一次偏股混合型基金指数都站起来了，逐渐走出了谷底，重新焕发活力。

数据来源：Wind，偏股混合型基金指数自基期以来统计区间：2003.12.31至2022.9.5；偏股混合型基金指数代码885001.WI，我国证券市场成立时间较短，历史数据不代表未来趋势。

Wind数据显示，历史上偏股混合型基金指数经历的四次大回撤幅度分别达到了-56.40%、-32.49%、-43.35%、-28.16%，但拉长时间看，该指数自基期以来至今的累计涨幅达946.88%，期间年化收益率达13.91%。换个角度看，下跌既是当前风险的释放，更是未来机会的酝酿。

数据来源：Wind，偏股混合型基金指数自基期以来统计区间：2003.12.31至2022.9.5；偏股混合型基金指数代码885001.WI，我国证券市场成立时间较短，历史数据不代表未来趋势。

每当市场没有行情时，总有一些人说“不想参与了”“永远离开市场”。但当下一次上涨行情再次来临，谁又能够真正地置身事外？

而如果总是这般随波逐流，跌了就恐慌，涨了就追高，就逃离不了“高买低卖”的循环。不跟风、不盲从，甚至敢去人少的地方，做个逆行者，才是成熟的表现。面对A股的“垃圾时间”，坚定信心、着眼长期，才是正确的投资心态，才是投资致胜的核心和关键。

风险提示：1.本资料观点仅供参考，不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。2.投资者在投资基金之前，请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。3.基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。管理人不保证盈利，也不保证**收益。投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，入市须谨慎。

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