新发基金的优缺点（新发基金的优缺点分析）

本报讯基金新发市场低迷，募集失败的产品增多。创金合信甄选回报宣布基金合同不能生效，成为年内第6只募集失败的基金。在业内人士看来，新基金出现较多发行失败的时候，往往有比较大的机率是市场底部区域，可能是一个好的入场时机。事实上，经过此前调整，部分公司的估值已进入到较为合理的位置，投资价值彰显。

年内募集失败基金增至6只

2022年开年至今，新基金发行持续遇冷，发行失败的基金增加。3月2日，创金合信基金发布公告称，其旗下产品创金合信甄选回报混合型证券投资基金于2021年12月13日开始募集，截止到2022年2月28日基金募集期限届满，由于未能满足基金合同规定的基金备案条件，故基金合同不能生效。

《投资快报》记者留意到，创金合信是继中银证券、同泰基金、平安基金、德邦基金、宝盈基金募集失败后，年内第6家出现发行失败的基金公司。值得一提的是，半年内创金合信基金已有3只募集失败的基金;此前的2021年10月26日和28日，创金合信基金分别宣布创金合信鑫誉和创金合信核心优势2只基金发行失败。

对于这些基金发行失败，业内人士表示，去年末以来市场表现欠佳，热门赛道回调较大，基金赚钱效应差，投资者情绪陷入低谷，基金自然不好卖。一般来说，基金发行失败是因为未满足基金合同中“自基金份额发售之日起3个月内，基金募集份额总额不少于2亿份，基金募集金额不少于2亿元人民币且基金份额有效认购人数不少于200人”的条件，导致发行失败。

另一方面，继1月份单只基金平均成立规模创2019年3月份以来新低后，2月份基金平均募资规模再次走低。Wind数据显示，今年2月份全市场有63只基金成立，合计发行份额337.67亿份。而2月平均单只基金成立规模为5.36亿元，创2018年10月份以来新低，较2019年2月份5.52亿份的单只基金发行份额还少。

在市场人士看来，公募基金发行是衡量市场情绪的重要指标，每次爆款基金频出时往往对应市场的高点，每次公募基金发行频频失败的时候，往往又是市场比较低迷的时候。“从以往的经验来看，当新基金出现较多发行失败的时候，往往有比较大的机率是市场的底部区域，可能是一个好的入场时机。随着市场调整压力的释放，市场风险偏好将会修复，基金发行也会回暖。”

A股配置价值彰显

基金业内素有“好发不好做，好做不好发”的说法，指基金发行火热时往往是市场顶部，不好发的时候或许是市场底部。银华基金统计发现，以普通股票型基金指数为测算指标，模拟测算在历史上10个基金发行遇冷期当月**交易日买入并持有一定时间的收益。结果显示，在上述10个基金发行遇冷期，买入基金并持有1年，取得正收益的概率为70%。

华南一公募基金经理对《投资快报》记者表示，中长期来看，楼市投资降温、银行理财产品净值化及储蓄转化，居民财富的资产配置方向往权益类资产配置的趋势不会改变。国海富兰克林基金认为，在过去的10-20年中，居民大部分资产都配置在房地产市场，随着房地产投资收益率和确定性的降低，未来居民投资权益市场会变成一个自然趋势。

在业内人士看来，经过此轮调整，不少公司的估值已进入较为合理的位置，配置价值逐渐显现。川财证券研究所长陈雳指出，此前受美联储加息预期升温等影响，以科技股为主的高估值板块持续承压，但A股市场对美联储加息的反应已较为充分，风险已得到充分释放，业绩增长态势良好、前期股价调整充分、目前估值较低的个股已具备一定的配置优势。

中欧基金指出，近期市场的下跌将A股估值分化的风险进行了集中释放，A股已逐步浮现再配置机会，对经济企稳主题较为敏感的银行和保险股等相关领域近期超额收益显著，建议关注经济稳增长主线下的投资机会，主要为稳增长相关的基建投资中，增量弹性较大的领域，尤其是能源基建和新能源电力运营商等。

事实上，随着A股投资性价比的提升，国外机构也纷纷建议增持。瑞银财富管理投资表示，在货币政策的助力下，中国经济将在今年4月份前触底回升，有助于中国企业盈利能力尽快稳定下来。市场预测中国股票2022年盈利增速将达14.7%。中国股票的低估值时期或已过去。

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