尽管Maker和Compound很好，但它们仍然不能支持DeFi

作者|迈克尔·安德森

翻译器|罗远航

DeFi行业从未如此保守和自命不凡。

刚接触DeFi（去中心化金融）的人可能很难相信该行业在短短一年多的时间里经历了巨大的增长和变化。 2月6日，DeFi协议中所有锁定仓位的总价值超过10亿美元，成为DeFi历史上的里程碑式事件。尽管后来有所回落，但DeFi锁定值自3月底以来一直稳定增长，并且DeFi行业正在日趋成熟。

在2018年底，Maker在Andreessen Horowitz风险投资专家的巨额投资下重组并回到了这一阶段的中心。去中心化金融（DeFi）贷款协议Compound Finance也在同一时期推出了产品，并获得了Andreessen Horowitz的投资。今年6月15日，Compound今天宣布已开始将其管理代币COMP分发给用户。当天，其总市值（包括未流通的代币）达到9.98亿美元，超过了Maker代币MKR的市值，在DeFi市值中****。 。

当前，DeFi包含构建在区块链上的任何常规金融工具，几乎所有工具都构建在以太坊上。 DTC Capital的投资者Spencer Noon解释了五个迹象表明，DeFi的采用正在迅速发展：

1）首先，DeFi的btc美元借贷利率超过了btc 。 CeFi用户已开始使用DeFi协议（例如MakerDAO）进行再融资；

2）去中心化稳定币Dai的当前供应接近创纪录的1.23亿；

3）TokenSets在5月份重新达到了历史新高，价值约4,700万美元的加密货币在链上完成; 4）尽管Synthetix自4月以来已经解锁了1600万美元的SNX通胀奖励，但总锁定值（TVL）仍在上升，这强烈表明代币模是可行的；

5）自6月1日以来，Balancer Labs的流动性从600万美元增加到3200万美元，增长了5.3倍。五个池的流动资金超过100万美元，而30个池的流动资金至少为100,000美元。协议中有2个资金池进入自动做市平台的前5名。

尽管DeFi的发展速度惊人，但该行业仍处于起步阶段。我们总结了DeFi的四个阶段模，该模可以帮助您阐明DeFi在不同阶段的主要变化以及将要发生的基本发展。这些阶段之间没有明确的界限。一个公司或市场可能已进入一个新阶段，而其他公司或市场仍停留在前一个阶段。毕竟，DeFi行业从不坚持旧的方式。

第一阶段

第一阶段可以称为“大爆炸时期”在这个阶段，企业家，分析家和专家都认为，传统金融产品可以移植到区块链和分布式账本中。

不幸的是，“大爆炸”实际上是一个缓慢的加热阶段。此阶段的第一批产品向怀疑论者证明了区块链可以处理复杂的金融业务工具，但处理速度令人望而却步。这些产品仅成功验证了概念和协议，但结果并不完全令人满意。

“大爆炸”时期的某些产品（包括Maker和Compound）使对区块链上的借贷业务进行超额抵押成为可能。尽管此发展阶段更快，但其过程与1990年代中期的互联网繁荣非常相似：电子邮件等产品和传统邮局和黄页之类的原始搜索**服务，但这些产品运行缓慢，粗糙且难以管理。

第二阶段

经过最初的概念验证阶段后，DeFi进入了突破期：第二阶段。在此阶段，专家们意识到，基于加密货币的金融产品是可能的，去中心化是一种优势，而不是一种义务。现有的去中心化产品表明，代币的价值获取机制可以蓬勃发展。我们将见证现货市场中综合资产和金融衍生产品以及相应的去中心化交易所的兴起。

这个时期与1990年代的互联网非常相似。诸如Yahoo!和Netscape相继出现。它们为Web用户提供了在本地运行的应用程序，而不仅仅是**先前存在的桌面工具。值得一提的是，Netscape的共同创始人马克·安德烈森（Marc Andreessen）还是安德森·霍洛维茨风险投资公司（Andreessen Horowitz Ventures）的负责人。

第三阶段

在第一阶段，DeFi的创新者试图将传统金融产品移植到区块链平台上，但由于区块链操作缓慢和处理效率低下而受到阻碍。在DeFi的第三阶段，多家公司转向传统金融产品。

“传统”产品利用去中心化的潜力来突破以前的区块链和分布式分类帐的局限性，因此具有巨大的优势。法律法规，用户体验和扩展解决方案消除了进入市场的障碍，消费级产品的到来是大势所趋。

在此基础上，资产抵押，客户保险和收据保险**业务都是DeFi的潜在业务产品。许多公司和项目已经进入DeFi第三阶段的初始阶段，其他公司和项目也将进入这一阶段。如果我们仍然使用互联网进行类比，那么这个阶段可能对应于亚马逊和eBay的迅速崛起：两家公司已经说服了持怀疑态度的公众说服所有人，使他们相信电子商务可以改变每个人的生活。

第四阶段

DeFi的第四个也是**一个阶段是最投机的：我们不知道它何时会到达，我们也不知道其中包含什么。第四阶段将介绍我们无法想象的概念和产品。

举一个最近的例子，数字摄影技术的发展和民主化加速了社交媒体的爆炸性增长。该行业与分类广告和电话簿有着紧密的联系，但它更具吸引力和娱乐性，并具有更高的利润。 。

Facebook和Twitter带来了人类之间新的接触形式。就在20年前，社交媒体几乎是不可想象的，但是现在它似乎已经成为我们生活中不可或缺的一部分：当今最年轻的工人在社交媒体出现之前就没有生活的记忆。 DeFi的第四阶段可能会对我们的财务生活产生类似的影响。在此阶段之后，我们还将想知道，如果没有这些产品和服务，我们将如何生活？

对于去中心化金融而言，前景似乎一片光明。如果从过去汲取教训，那么未来可能比我们预期的要早。从早期的ARPANET网络原到大学校园的好奇心，再到最终的成熟商业产品，Internet花费了数十年。随后的开发要快得多，并且DeFi可能会经历类似的加速开发。

DeFi中的许多重大项目仍处于行业的第二阶段，有些已经进入第三阶段，而另一些仍处于初期阶段。相信今年，我们将会看到更多的公司，项目和创新想法出现。

关于作者：

迈克尔·安德森（Michael Anderson），Framework Ventures的联合创始人。