联交所牌照局：一侧为生死符号，另一侧为吉祥物

许可证是主流金融系统中最重要的符号之一，但是在加密货币交易领域，许可证的含义被大大扭曲了，它已成为大多数交易所进行相互比较和“装饰外观”的工具。 。但是在不久的将来，许可证的真正价值将得到充分证明。

如果加密货币交易所希望将来进入主流金融系统并按照法规进行发展，那么许可就意味着它的生死攸关，并决定了它的发展命运；

如果交易所对当前的残酷发展感到满意，那么牌照就是它的“吉祥物”，可以“修饰外观”以改善其自身的形象并增强用户的信心，但是由于加密货币的特殊性质，这种情况将成为现实。认真地限制了交流的发展空间，但基本上并没有阻止它保持原来的发展状况。

作者/龚全玉

01交易所法规和许可证类

由于巨大的财富效应，交易所现在已成为区块链行业的一个繁忙业务，并在该行业中起着举足轻重的作用。在过去的很长一段时间里，交换行业几乎处于自由，随意和极其舒适的状态。

但是，与此同时，随着各国对交易所监管的重视，来自各国金融监管机构的压力开始急剧增加，就像各大交易所上方漂浮的“达摩克利斯之剑”一样，每个交易所都必须进行投资。探索合规性和许可申请的大量精力和资源。

在明确引入了外汇监管政策的国家或地区，获得交易所许可证意味着该交易所在当地政府的监督下并且可以合法经营加密货币业务。用户可以使用法定货币付款方式存入黄金，并且资产和信息安全受到较高安全性的限制。

但是，如果交易所没有获得许可，则意味着该交易所不能使用法定货币来存入资金，并且大大增加了用户访问门槛。如果该国的执法特别严格，它将对交易所的任何经营活动进行调查和惩罚，这几乎意味着交易该研究所无法在许可发行区域为本地客户提供交易服务，从而失去了本地市场。

同时，许可证的数量和质量也反映了交易所愿意在未来进行投资的信心和决心，以及交易所目前的综合实力，这在交易所促进交易所发展方面起着重要作用。宣传和巩固用户信心。

从当前交易所采取许可证的行动来看，今天的加密货币交易所许可证类可以大致分为三种。第一类是明确针对加密货币交易的许可证，例如日本，爱沙尼亚和泰国等国家/地区发行的虚拟货币交易许可证。此类许可证是最有针对性的，实用程序更加清晰。这也是大多数交易所申请许可证的**目标。

第二类是泛区块链/加密货币服务的许可证，例如，直布罗陀地区发行的分布式账本技术（DLT）许可证和纽约金融管理局发行的BitLicense许可证。目前，此类许可证仅由少数几个国家和地区发行，这是监管机构探索加密货币监管的早期产品，但它们也对交易所有吸引力。

特别是，纽约州颁发的BitLicense许可证被认为是主流交易所****的许可证。**的交易所（如Bitstamp，Coinbase，Bitfer，Gemini等）都拥有此许可证，然后获得加密，以在最发达的全球金融系统纽约州运营。货币交易业务权。

第三类是全额付款业务许可证，例如美国M许可证，英国电子货币**（AEMI）许可证，波兰金融监管局付款服务许可证等。其中大多数此类许可证都不是针对加密货币/区块链业务，但是当发行国没有明确的外汇监管政策时，它将把加密货币业务纳入一般的金融监管政策中，以确保妥协战略以促进加密货币行业的健康发展。

更具体地说，交易所获得此类许可的最重要意义在于，它们可以合法地开始法定货币业务以在其所在国家/地区建立银行帐户并存储客户资金。例如，Coinbase已获得英国金融服务管理局（FCA）授予的电子货币许可证。证书颁发后，据称英国用户可以使用信用卡，互联网和其他付款方式购买加密货币。同时，英国客户的法定余额可以与Coinbase的资金分开，并分别存储在独立的银行帐户中。

无论类如何，这些许可证在某种程度上都涉及交易所业务，并允许交易所在当地合法地经营。因此，它们受到了众多交易所的热切追捧。凭借自身实力和未来潜力的许可证战争实际上已经在进行。主流交流拉开了帷幕。

02牌照追逐和门口

对于大多数交易所而言，申请许可证的难度，周期和成本是选择申请许可证的地点时最重要的因素。对于申请费用较低的许可证，大多数交易所都会尝试申请注册，但是几乎不会进行本地化操作。主要目的是证明并声明自己的合规性；

对于申请费用较高的国家，大多数交易所要更加谨慎。如果仅考虑宣传效果，就难以支付投入成本。因此，只有具有较高的市场教育水平和较大的人口基础的国家或地区才能进行某些主流交流。具有吸引力的成本并通过本地化运营创造利润。

一般而言，爱沙尼亚的MTR许可证，美国的M许可证和澳大利亚的DCE许可证是交易所最想申请的许可证类。例如，Biet，MXC，CITEX和许多其他交易所已宣布他们今年已获得相关许可证。

主要原因是这些许可证的申请门槛和费用相对较低，尤其是对于美国M许可证。根据连锁捕手从中介机构获得的信息，申请美国M许可证的费用为20,000元，周期为2-3周；申请澳大利亚DCE许可证的费用为人民币100,000元，周期为2月至3月；爱沙尼亚的地铁牌照费用为20万元人民币，有效期为2月至3月。

证券交易所负责人胡奇（化名）告诉Chain Catcher，在美国从事与金融服务相关业务的M公司必须申请许可证，这是合规数字资产交易的必要条件和不足条件商业。但是，由于目前在美国没有其他明确的联邦级货币交易监管要求，因此许多美国交易所仅在仅持有M的前提下进行货币交易，而是在需要获得交易的特定州和特定地点进行交易。跟随该州的MTL照片。

“美国M许可证等同于不付钱就颁发许可证。没有黄金含量。获得许可证并不能证明您的实力或合规性，您无法证明任何事情，”全球总经理Tyler说。的H btc 。

澳大利亚DCE许可证和爱沙尼亚MTR许可证的申请程序相对复杂，但金含量仍然不足。一家知名交易所的高管张丽（化名）告诉Chain Catcher，根据他在爱沙尼亚申请地铁许可证的经验，实际费用约为15万元。主要成本是雇用一家当地律师事务所来准备材料和注册公司并注资，但是此注册系统不需要或检查交易所的运行机制和风险控制技术。根据FinanceMagnates的报告，截至19日初，爱沙尼亚已颁发了数千份地铁许可证。

相比之下，亚太地区是世界上发起交换许可证机制最多的国家，包括泰国，马来西亚，印度尼西亚，日本，哈萨克斯坦和菲律宾，都已发行了交换许可证机制。 ，但过去交易所已申请许可证。热情不高。

根据链捕手的说法，有两个主要原因。一方面，有些国家的申请费很高，或者运作机制不透明，容易被坑坑洼洼。 “中介机构曾经向我们介绍了印度尼西亚的兑换许可证。泰国曾经拥有泰国的许可证，菲律宾的许可证以及其他欧洲国家的许可证。价格从数十万到数百万美元不等btc Tyler的全球总经理告诉Chain Catcher，这些国家的市场化程度低，其市场可及性与官方背景有关。即使他们购买了许可证，由于政府或军方负责人的变动，实际情况也可能变得一文不值。”

“即使您申请了许可证，也必须组建一支团队在当地开展业务。与此同时，您必须对当地的社会文化，政治和商业关系有充分的了解。您必须考虑当地的利益纠纷。您需要投入大量的金钱和精力，否则需要如何撤销许可证。我不知道。”泰勒继续说。

另一方面，以日本为代表的国家对该国的审查程序非常严格，但是对合规交易所业务有很多限制，因此无数交易所都退出了，即使火币也选择了成本超过千万元的19年以收购的形式获得日本交易所许可证。目前大约有20家拥有日本交易所许可证的交易所。

“日本交易所许可证的申请门槛很高，申请期也很长。我们了解到，一些交易所已经申请了很长时间，但尚未获得。” ChainUP全球市场总监陈洁（Jade Chen）说。 “即使获得了日本许可证，在交易所上启动的任何新功能和新货币也必须适用于许可证颁发者。如果存在一些安全问题，监管机构将下令进行整改，并且可能无法启动新功能。半年了。”

自今年年初以来，香港，新加坡和韩国在交换许可证机制方面取得了重大进展。例如，香港已开始对数字资产交易进行SandBox监管。根据年初的报道，入围的交易所不超过5个； 3月初，引入了一项特殊的金融法，其中包括一个加密交易许可证系统，该系统要求所有实体都有六个月的宽限期以遵守新法律。新加坡在今年2月通过了《支付服务法》，其中交易所可以识别支付机构的许可证， 币安 ，ZB，BitStamp，Coinbase至少要等待20多家交易所进入豁免公司名单。

但是，总的来说，这些地区的许可证申请前景并不乐观。这些地区具有相对发达的财务格式和监管体系。外汇监管政策的出台还提出了相对清晰和严格的步骤和思想。申请可能没有日本那么困难。

另一方面，美国是交易所进入最困难的地区。 “在美国遵守法规的成本特别高。首先，每个州的法律法规不同。其次，在美国的资本成本非常高，其中包括了解美国文化和法律法规的成本。陈洁玉说，这需要大量的专业律师和机构的支持。

据了解，美国一些州还要求从事数字货币交易的公司通过发行数字担保债券来保护投资者的利益，债券金额从25,000美元到100万美元以上不等。

泰勒还进一步指出，交易所需要考虑如何面对高额费用来获利。毕竟，美国的几个大竞争者已获得许可并占据了很大的市场份额。

03许可证的未来和意义

陈玉玉还告诉Chain Catcher，对国家对交易所合规检查的严格监管主要体现在两个方面，一方面是底层技术，涉及服务器，数据，钱包等，另一方面是业务层，涉及KYC，风控，政府对接接口等。某些地区将要求交易所独立控制钱包，并且数据应与监管机构实时同步。某些地区将严格要求将服务器部署在本地，并提供平台系统渗透测试报告。

这意味着含金量的合规许可证将提高交易所的技术和风险控制要求，并且这种投入成本难以承受且不被大多数交易所接受，因此加密货币交易所也将分化为不同的发展路径。

在可预见的将来，当前的交易所通常将有三条路径。第一条道路是坚持合规发展并接受监督，第二条道路仍然是灰色地带的残酷发展，第三条道路是奔跑或死亡的快车道。

对于选择第三条路线的交易所，许可证当然是毫无意义的。但是对于选择前两条路径的交易所，许可证具有非常不同的含义。如果加密货币交易所希望将来进入主流金融系统并按照法规进行开发，那么许可就意味着它的生死攸关，并决定其发展命运。

“在许多人看来，当前许可证的存在对交易所的发展没有实质性影响，但是无用并不意味着未来是无用的。成功的公司必须始终为未来做计划，就像比尔·盖茨一样他说：“微软离破产总是只有18个月的时间。”日本，韩国和其他国家已经颁布法律，以合法化和遵守数字资产交易。印度取消了对加密资产交易的禁令。数字资产合规的趋势已经胡琦认为，未来的交易牌照将直接决定企业的命运。

如果交易所对当前的残酷发展感到满意，那么牌照就是它的“吉祥物”，可以“修饰外观”以改善其自身的形象并增强用户的信心，但是由于加密货币的特殊性质，这种情况将成为现实。认真地限制了交流的发展空间，但基本上并没有阻止它保持原来的发展状况。

许可证是加密货币交易所进入主流社会的“敲门砖”，也是交易所合法性和综合实力的体现。但是，由于不同国家/地区的许可证标准和审查机制不同，一方面，一些中小国家/地区从大量已发行的Exchange许可证中受益，另一方面，许多交易所发行的许可证数量很少，含金量许可混淆和炒作。在当前的交换行业中，许可证的重要性已在一定程度上被扭曲了。实际上，大多数交易所已经开始相互竞争。外墙”工具。

但是，在主流金融系统和话语系统中，许可证的价值和含义不会因交易的扭曲而改变，并逐渐打开了交易所之间用户，地位等方面的差距，现有交换模式引发了完全的重写。