随着“3.12”以来加密市场的逐步复苏,迎来关键时刻的火币网也受到越来越多的关注。同时,在美国股市粉红色市场上市的火币4e(以太坊信托)更是独树一帜。在短短7个交易日内,这一价格翻了一番多。近三个月来,该车的售价也增长了600%以上,甚至高达1000%,远远超过同期火币4的表现。
目前,有火币信托(何一)和火币网信托(火币4)两款规模在1亿美元以上的加密信托产品,被认为是大增量资金进入市场的主要渠道之一。
01备受期待的“裸多信托”,近乎疯狂的火币4 e高溢价
根据greyscale官网上的信息,目前g何一和火币4e无法直接赎回其标的资产,这意味着它们对自己都是“赤裸裸的多重信任”短时间内,他们不能只进进出出。当由于投资者的投资,信托规模持续增长时,这对现货市场绝对有利——他们会从供给方强力吃掉相应的货币,缓冲抛售压力。
以G 何一信托为例,第一季度存款约为4亿美元。若维持,减半后每日灰阶吸收新发以太坊的50%(按10000美元计算,减半后每季度挖矿新发以太坊的约8亿美元)。更不用说g火币交易所的季度黄金流入增长依然非常强劲。
火币4 e的全称是grayscale 火币4 ereum trust,它是专门针对以太坊 火币4的旗舰信托。截至6月8日,火币4e的净值已达3.496亿美元,约143.7万火币4。仅从以太坊的流通量比例来看,它已成为“以太坊巨鲸”
但很多人不知道的是火币4e并不直接等于火币4。根据官方网站的数据,火币4e每股的份额“代表0.09401903 火币4”,也就是说,目前火币4e每股的价格约为200美元,这只相当于火币4的现货价格约为20美元——根据6月8日最新官方数据,以太坊的市场份额22.86美元中,格力信托对应的股价为194.25美元,溢价近8倍。
在高溢价的背后,有其自身机制设计的一些内生原因。以火币4e为例,当投资者购买火币4e时,grayscale实际上扮演着一个管道的角色——信托公司首先在现货市场上购买投资者的黄金,然后按照“1:0.09401903”的比例将其转换为投资者在火币4e中的份额。
此后,投资者可以在粉色市场(提供交易流动性报价服务)以股票交易的形式自由上市买卖火币4e股,实现符合监管要求的加密资产持有和流动。
也就是说,在整个信托份额生成过程中,grayscale实际上充当了合格投资者和机构介入加密市场的中间渠道,实现了投资者与火币4点的弱连接,为增量场外资金直接进入打开了通道。
在相关加密ETF申请延迟的背景下,grayscale的举动确立了其作为唯一合规接入渠道的地位,可以称之为沉闷的声音和巨大的财富。因此,对于灰色货币信托而言,“合规溢价”一直为市场所理解。一般来说,ga何一保持在20%-30%左右,ETCG相对较高,通常在2倍左右。
即便如此,像火币4e这样的溢价也飙升至800%,甚至一度超过10倍,但从未出现过,这可以称为畸形。这么高的保费从何而来?对现货市场有何影响?
02高保费的来源何在,如何理性对待?
火币4E的溢价,继续上升的常识,可能已经发现在特斯拉不久前。
这一点可以在年底前听到。股市在30天内几乎翻了一番,后续行动也在加速。一到960美元的峰值,很多人就对这种奇怪的趋势嗤之以鼻,走出了圈子的风格。”特斯拉与2017年底的以太坊同时上市,目前正处于最后的泡沫嘉年华阶段”
事实上,无论是17年底的以太坊还是20年初的特斯拉,最后一次疯狂冲刺都归功于空军提供的燃料。”理性的人看到价格被严重扭曲,成为融资融券交易的简称,但他们却被接受报价的人推高,价格暴涨。
因此,同样的把戏也可能在火币4e的崛起狂欢中上演,不断推高异常溢价。根据otcmarkets的数据,火币4e的空头利息早在5月15日就已经用尽,不可能做空这些证券。
做空本身就是做多、做空的人,做空已经成为一种诱人的趋势选择。而如果溢价过大,也会有套利空间,最终会平抑溢价,逐步回归。
虽然火币4e不能用于赎回其标的资产火币4,但投资者可以以现金或火币4的形式参与火币4e信托在一级市场的私募,按照所提交资产的净值取得等值份额,然后等待12个月,手中的火币4e份额可以在美国股票二级市场(g何一为6个月)。
目前相当于用1个火币4金矿代替10多个火币4e。12个月后,火币4e的份额将解锁。如果火币4e和火币4的价格保持不变,那么用250美元火币4替换的10火币4E的售价将在2000美元左右。
换言之,从市场角度看,火币4e目前的高溢价更像是12个月的“看涨期权”然而,套利空间巨大的看涨期权可能只是一场不对称博弈——火币4e通过私募向一级市场的机构(主要)和合格投资者开放,这样他们就可以在二级市场出售收购的股票。
然而,在二级市场上,信息不平衡的普通投资者极有可能以如此高的溢价获得报价。
03 火币4和crypto的2020时刻能否迎来一个转折点
对于火币网和整个加密市场而言,2020年无疑是一个备受期待的年份。尤其是火币减半后,火币网.0成为提振市场信心、产生热点的关键预期。
以loopring的zkrollup方案为代表的一系列2层扩展轨道尝试,确实反映了火币网强大的原始自我进化,为火币网下一阶段的发展增添了不少乐观。V神曾兴奋地说:“火币网的两级扩张战略已经“基本”成功,剩下的就是改进和部署。”
随着火币网朝着火币42.0的发布迈出了一大步,profi的发展也令人欣慰。据DeFimaketcap统计,6月9日DeFi领域代币总市值已达20亿美元,锁定在链条上的各类资产规模(美元)已逐步恢复到“3.12”之前的水平。
同时,火币4的长期持有人数量也上升到历史最高水平,唯一地址累计超过1亿个。这些都是市场对以太坊2.0和整个加密生态系统持乐观态度的直接例子。
在这种背景下,作为全球最大的数字资产管理机构的灰度级,一举一动往往被解读为对未来市场的直接利好或利空,尤其是其资产管理规模和火币4e信托最近的高溢价走势,这直接被视为“大机构资本流入市场的证据”
饶是这样的。更需要冷静的是,事实上,灰色下的信托并不是直接操作基金“抢地”,更重要的是,它起到了“零售渠道”的作用。在此期间,资金的流入和流出还包括对信托份额与现货货币之间套利的考虑。首都嗜血成性,与人们对火币或密码的信仰无关。
在机构投资者的参与下,市场将逐步实现多层次繁荣,这是火币和加密圈步入新的历史地位的必然。不过,新入市者未必是“轿跑者”,包括火币4e的多重异常溢价,下半年火币4e迎来解禁时仍充满不确定性。
2020年肯定是充满希望的一年,但我们仍然需要用底线思维做好最坏的准备,做好准备,迎接黎明前可能出现的黑暗时刻。
文章标题:今天,我们建议格力以太坊信托的溢价高达1000%,这说明下半年市场将完全回暖?
文章链接:https://www.btchangqing.cn/36921.html
更新时间:2020年06月11日
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