在不断变化的情况下稳定的硬币：有些埋在地雷中，有些势头强劲，有些像机翼…

作为数字资产流通和交换的重要手段，稳定币无疑对整个数字货币市场产生了深远的影响。它的家族从USDT发展到2015年开始流通，现在包括数十种USDT，USDK，USDC，BUSD，HUSD，DAI，TUSD，PAX，BITUSD，BITCNY等，以及天秤座和中央银行的数字货币在各个国家项目中， 可以说数字货币稳定币已经成为世界存在的不容忽视的事物。

稳定币分类

根据托管机制，稳定币可分为中心化式稳定 币和去中心化稳定币。除了DAI之外，WBTC，HBTC，imBTC，TC，renBTC，pBTC和TBTC等。这些智能合约是去中心化的稳定币。此外，我们经常接触的其他事物都是中心化稳定币。

根据生成机制，它可以分为三类 ：

第一类：资产抵押

第二类：数字货币抵押

第三类：算法支持

目前，我们最容易接触到资产支持的稳定币和数字货币支持的稳定币。例如， USDT，HUSD和BUSD都是资产抵押类 ，它们以1：1的比例锚定到美元进行抵押。而戴，工务局技术通告，HBTC，IMBTC和USDX都是数字货币稳定 稳定币s。

甚至基于联盟链的天秤座也严格来说是资产支持的稳定币，因为它将考虑将一篮子货币（例如美元，日元和欧元）纳入价值储备范围。

USDT危机

2020年可谓是稳定币被破坏和变革的一年，从年初到现在，稳定币霸主USDT全面提升了马力，市场价值从超过200亿攀升至目前为645.23亿美元，排名第三，仅次于125,000个亿BTC和1893.22亿ETH 。

圈子里的人开玩笑说，USDT的市值距离ETH位置只有几轮之遥。

但是，在类似疯子般的发行和不透明的数据之下，存在着雷电的隐患。 稳定币最重要的指标： 稳定性，储备资产的透明度和交易率 。

USDT由Tether于2014年以1：1的固定美元汇率发行，它声称相应的储备金将存入银行账户。

但是，Tether始终避免使用银行数据，并且由于缺乏第三方监管机构，已发布的数据无法验证其真实性。此外，Tether还经历了一些信任危机：

截至2017年底 ， USDT在Tether钱包中的钱包价值超过3000万美元，被黑客掠夺，这也反映出其资产储备的安全性 。

在2018年初 ， 一位匿名作者写道，Tether在没有足够储备的情况下超卖了USDT，并且在每增加一次USDT发行，散布航空硬币，操纵货币价格以及缺乏信任等情况下，当时的BTC价格就成为Tether的标签 。

匿名消息爆发后，稳定币USDT不再稳定， 在不到24小时的时间内暴跌了10％以上 。面对市场对储备数据的怀疑，Tether后来发表了一份关于第三方缺乏信誉的报告，以证明其有足够的储备来支持稳定币USDT的运作。

在2018年11月 ， Tether的合伙人甚至受到质量控制，被认为参与洗钱活动。 Tether的被告告上法庭。此外，臭名昭著的“挪用8.5亿美元客户资金”事件也已全面展开。

USDT屡次陷入危机，实际上为USDC，USDK，DAI等其他后来者提供了扩大其市场份额的机会。

在2020年的短短三个月内， USDT 疯狂 发行 ， 市值实际上增长了两倍 。有很多声音说，如果与USDT相关的储备规模不足100亿美元，仍然草率，那么USDT的规模此时已经高达645亿美元，对于Tether来说可能更困难回顾开放透明数据的道路。

“ 雷暴迟早会造成灾难性的后果 。”业内人士指出。

一旦潜伏在USDT中的巨大雷声爆炸，一半的稳定币突然崩溃，并且可能很难在短时间内使卷起的波浪平静下来。但是，更好的现象是USDT已从最初占稳定币90％以上的份额逐渐下降到大约70％。

稳定币的模式在过去两年中一直处于动荡之中，并且一直在变化。也希望这一领域将尽快公开透明，并稳定发展。

HUSD和BUSD势头强劲

当USDT反复遇到信任危机时，主要的一级交易所似乎也难闻。 虽然 Binance，Huobi和OKEX 推出其他 稳定币 交易对，他们也开始建立自己的 稳定币 系统。 。

目前，无论是币安的BUSD，火币的HUSD还是OKEX的USDK，它们都是排名前十的稳定币。这与Bitfinex发行USDT相同。 交易所发行稳定币，这自然具有交易和交易场景的优势 。

值得一提的是，即使是**的BUSD，在这三个国家中，也迅速跻身前十名。但是，如果将USDT列为十大稳定币中的一员， 骆驼对BUSD和HUSD仍然更为乐观 。根据行业当前的发展趋势，只要USDT迅雷不及掩耳，这两个很可能会在将来成为USDT的替代者。

尽管币安仅在2019年下半年才与外国信托公司发行了美元稳定币BUSD，但该稳定币在发行后不久便获得了美国金融监管局的批准。与USDT不同，BUSD每月都会公开披露资产数据，并且该数据由第三方机构进行监控。

因此，在不到一年的时间里，BUSD的市场份额一直稳定增长，现在已跻身稳定币前五名之列。

HUSD的优点在于，它不仅是一个稳定币项目，而且是一种提供多种稳定币兑换的机制：

当用户存入相应的稳定币（PAX，USDC，GUSD）时，帐户中的资产表现为HUSD，并且HUSD可以在二级市场上自由买卖。当需要提取硬币时，可以从个人喜好范围内的任何稳定币中提取硬币，这为出现极端市场条件时稳定币的稳定性提供了良好的保证。

尽管有人质疑HUSD的透明度机制，但从HUSD的利用率来看，它仅次于BUSD。

DAI：DeFi生态系统取得了成就，二手市场缺乏深度

有人说，稳定币之争类似于交易所之争，这是集权与分权之间的斗争 。

骆驼认为，根据当前区块链基础技术的发展，去中心化仍无法支撑大局。 目前，希望去中心化的稳定币成为主流还为时过早 。出于特定原因，我们不妨让我们谈谈去中心化稳定币的***DAI。

DAI是去中心化组织和系统MakerDao在以太坊上发行的稳定币。发行机制还基于美元的1：1锚定，并在以太坊上发行。但是，与USDT不同， DAI的生成过程由可以执行抵押逻辑的CDP智能合约主导 ：

DAI需求者通过承诺的ETH获得DAI。抵押资产是公开透明的，可以随时检查，DAI在稳定性方面没有遇到任何问题。结果，资产透明度和稳定性都比USDT有一些优势。

那么问题来了， 为什么自2017年以来，具有明显优势的DAI为何诞生了三年，但其普及率和规模却不到USDT的2％，甚至比后来的中心化稳定币BUSD和HUSD还差呢？

由于DAI的诞生本质上是出于放贷目的，因此严格来说，它伴随着DeFi（去中心化金融/分布式金融）的诞生。作为DeFi生态系统中价值循环的一种手段，它占据了DeFi生态环境。重要的位置可以说是“生态成就”， 但是在二级市场上的使用率并不高 。

DAI的发行基本上仅限于此。即使某些一级交易所已列出与DAI相关的交易对，该交易所的流动性仍然非常低。 从交易的频率来看，DAI就像一个“挡水板”，很难飞行 。

流动性低的直接结果是相关数字货币产品交易对的深度不足，而且作案者很容易通过恶意拉/砸来操纵货币价格。 即使在极其恶劣的市场中，也存在无法出售硬币的尴尬境地 。

由于获取DAI的方法比较繁琐，因此假设需求者通过DAI从二级市场购买BTC，并且需要首先交换以太坊中的资产，然后抵押给CDP，获得一定比例的DAI，然后返回在二级市场上，找到BTC / DAI交易对的挂单，但发现交易深度不够，挂单仍不能长时间交易，但是当我回来时，我发现市场已通过。

通过调查发现，目前大多数交易所都将重点放在自己的稳定币上，例如币安推动BUSD和火币推动HUSD。即使是目前在DAI交易对中上市的OKEX，也正在推销自己的稳定币USDK。 。

MakerDao还似乎意识到，很难在市场上广泛认可单一数字货币资产质押。因此，DAI的1.0版本仅支持获得DAI的单个数字货币资产（ETH）保证，因此很快升级到了2.0多抵押DAI版本 。

此外，MakerDao面临来自其他项目的竞争。

USDX：惊人的表观遗传力

特别是在2019年11月，一个稳定币模抵押贷款项目Kaa被广泛讨论为Binance的IEO项目。人们称其为基于COOS链的MakerDao 。它得到跨链技术***COOS的支持，并支持各种数字资产承诺，包括BNB，BTC，XRP，ATOM和其他主流货币。

操作方法与MakerDao相同。他们都承诺使用数字货币并产生稳定币。但是，平台货币USDX是在Kaa上生成的，并且Kaa代币扮演着股权监管的角色。 如果将Kaa平台与MakerDao进行比较，则USDX为DAI，代币Kaa扮演MKR的角色 。

对于Kava随后的表现，他非常乐观。 由于具有相同概念的MKR最近增长了41％，因此作为新秀的Kava将不可避免地施加力量 。

值得一提的是，Kaa拥有许多“第一个”超重DeFi生态系统，这已成为加强DeFi领域的后来力量。

例如，这是COOS链上的第一个跨链贷款项目 ；

这是Binance生态系统中的第一个抵押DeFi项目 ;

这是第一个 支持多种资产抵押的跨链DeFi项目 ；

这是第一个 DeFi项目，其在主网上的承诺资产规模不到一周，接近1亿美元 。

尽管USDX目前尚未在交易所上市，但根据Kaa的发展速度，这并不困难。据悉，在Kaa推广阶段，抵押资产不仅免除相应的手续费，还将获得一定数量的Kaa代币奖励。此外， 许多Kaa验证节点（例如Binance，Huobi，OKEX，SNZ等）也在为Kaa的成长而努力 。

正如Kaa Labs的首席执行官兼联合创始人Brian Kerr所说 ：“从一开始就拥有像SNZ这样的战略合作伙伴，我感到非常高兴。他们为我们在中国的市场发展提供了很大的帮助和指导。Kaa cross的受欢迎程度链DeFi平台已在全球最重要的区块链圈子中建立。”

许多光环结合在一起，使Kava的外观与众不同。因此，最近关注DeFi的朋友基本上都在关注Kaa的发展。

尽管Kava（Kaa）是MakerDao的后来者，但其完善的机制和强大的市场推广能力，再加上许多**交易所的深入合作，至少稳定币USDX的前景更为乐观。

不管MakerDao是受Kaa的启发，还是从去年11月启动多抵押DAI的事件（在半天半的时间内锁定269万个DAT的事件），至少证明了多种资产的灵活性和正确性抵押。

目前，尽管MakerDao支持ETH， BAT，USDC，WBTC，LINK和TUSD作为抵押，但DAI在二级市场上缺乏流通，这始终是一个痛点 。

相比之下，即使USDX尚未在交易所上市，它所展现的活力和生命力，再加上许多**的交易所成为Kaa的验证节点，我们有理由相信， 一旦USDX上线，它仅仅是一个超过DAI的时间问题 。

如果美元兑美元汇率迅猛，谁是**受益者？

如果一天中USDT发生雷暴事件，例如资产偿付能力不足，信心危机，涉嫌操纵货币价格，监管机构进行调查等，则上述哪种稳定币最有能力取代它？

骆驼认为， 一旦人们开始放弃USDT，除了确保稳定性之外，储备资产的开放性和透明度以及使用的便利性也将成为要求 。

这样，去中心化的稳定币DAI被暂时排除在外，因为它不适合在极端市场条件下二级市场的流通。当然，如果以太坊的共识机制可以成功切换到POS，它可能会得到改善。

在三大交易所的稳定币中，USDK首先被排除在外。尽管USDK可以进入前十种稳定币的行列，但它与HUSD和BUSD的级别不同。

HUSD和BUSD有自己的特点。前者在机制上更为灵活。数据是否更加公开透明，市场规模更大；尽管BUSD的扩张非常迅速，但要赶上USDC并成为第二名将需要一些时间。

但是，鉴于目前的情况，HUSD和BUSD是最有可能超过USDT地位的稳定币。最不确定的是USDX。尽管它是一种去中心化的稳定币，但有可能超过DAI，但不能超过HUSD和BUSD。结论太武断了。

毕竟，火币和币安等许多交易所都是Kaa的验证节点，并已建立了深入的合作关系。

假设USDT有一天是雷声大雨，而与此同时，随着人们逐渐对中心化交易感到失望，USDX将会成为国王 。从这个角度来看，尽管情况不确定，但它是最理想的稳定币。