拉妮的每周评论| SAFT的未来不确定吗？

在成功融资17亿美元之后，由于去年10月GRAM代币销售中的合规性争议，Telegram宣布暂停TON区块链项目。

我们之前讨论了此事件将如何影响未来的代币简单协议（SAFT）的融资模式。尼克·卡特（Nic Carter）作了精彩的总结：“ ICO破产后，许多风险投资基金认为，项目方通过早期投资者在二级市场上出售代币是合法的，这一理论在今天受到了严重打击。”

他还很好地总结了未来代币简单协议（SAFT）融资模式的起源：“加密代币行业的历史一直以来都是便捷且投资少，并且不惜一切代价避免监管。代币的商业模式将美国证券监督管理委员会认为，代币销售被转换成对未来代币的简单协议，本质上并没有改变，但是还有一个额外的中间人，而且距离最终目标还很遥远。美国散户投资者可以在二级市场上购买通证，因此仅限制非美国投资者的参与是不够的。

我同意未来的代币简单协议模可能不会结束。但是，法院的判决使上市之前的电报（例如电报）的做法在上市和上市后转换为实用代币的风险更大。

正如泰勒·科恩（Tyler Cowen）所说，这非常有趣，这是科斯定理目前的杰出案例。

科斯定理指出，当交易成本较低且产权得到明确界定时，即使受到外部因素的影响，私人交易也将确保市场能够达到足够的平衡。

正如我们过去讨论的那样，我倾向于认为加密代币行业将继续在积极建立完善的高效市场与无意识和被动地应对市场中不良产品（例如父母管理）之间波动。

以下是科斯定理的一个主要例子，可以从您对这个问题的个人倾向中看出。

交易成本和产权很明确，因此Coase会告诉您该解决方案是经济高效的选择。但是，如果您的直觉反应是反对，那么您可能会认为资源的公平分配与市场干预是分不开的。

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