观察|市场参与度恢复，持仓数据显著增加

期货（比特币）

比特币期货的统计范围包括 BitMEX、币安、Bitfinex、Bakkt、Bybit、CME、CoinFlex、Deribit、FTX、火币 和 OKEx。

爆仓概况

上周（10月4日至10月10日），比特币走出了快速上涨的浪潮。目前，比特币价格已基本恢复了5月中旬和5月初一波暴跌的所有跌幅。过去半个月市场上涨势头的持续性非常理想。同时，走出快速上涨后，价格能否保持在较高水平并修复偏离指数，盘面表现相当强劲，在这种环境下合约市场是否会形成“共识看涨”气氛是本期周报的关键。

上周，市场上持仓量激增的总量保持在非常低的水平。本周持仓量激增总额为3.39亿美元。虽然与上一个统计周期的2.5亿美元相比有所增加，但与两周前相比，这一数据仍下降了60%以上。在市场相对稳定的环境下，持仓量大幅减少。值得一提的是，仅在10月6日晚上的两个小时内，就发生了近1亿美元的集中职位爆炸，占过去一周职位爆炸总数的30%。此外，正如先前的“仓位爆炸法”所关注的那样，市场上涨可能导致的仓位爆炸规模明显小于暴跌。因此，**统计周期的快速上涨对合约市场的“破坏性”并不强。

交易量

上周，周三出现了市场交易高峰。当日720亿美元的单日交易量创9月25日以来新高。然而，市场活动在随后的交易日有所减少。在快速上涨之后，相对稳定的高水平交易对期货合约投资者的刺激有限。但值得一提的是，昨日市场成交量大幅增加，单日成交量达到10月2日以来的第二高，这与过去相当长一段时间非常低迷的周末成交量形成了鲜明对比，特别是当货币价格没有明显波动时，没有太多合适的理由来解释，周末交易量低的惯性是否会改变值得未来继续关注。

比特币期货交易量，来源：skew

持仓量

在过去一周比特币期货仓位快速反弹后，它已经收回了整个9月份损失的所有土地。目前，它已回到9月初5月19日坠机以来的高位。市场的快速反弹导致了市场参与度的恢复，至少在持仓表现方面，期货市场参与者更愿意在市场表现相对强劲时平仓。然而，9月初反弹后的反向V反转导致仓位增加，这也是一个潜在的弱势风险点。历史是否会重演仍需谨慎对待。

比特币期货头寸

永续合约资金费率

在市场快速崛起的过程中，多笔订单的比例大幅上升。这一信号直观地表现在可持续合同的资本率中。本周内，主要平台的可持续合约产品基本上仍然处于多付和空置状态，资金对市场的比例实际上非常有限。

比特币**合约基金利率

期货（以太坊）

以太坊期货的统计范围包括bitmex、硬币安全、bitfinex、bakkt、bybit、CME、coinflex、deribit、FTX、Hoo coin和okex。

爆仓概况

过去一周，以太坊期货合约持仓量进一步减少，整个一周以太坊期货合约持仓量仅为1.65亿美元，创今年新低。由于总量有限，从分时数据来看，过去一周以太坊期货合约的头寸相对去中心化。但值得一提的是，从分时数据可以看出以太坊单仓空仓比例相对较高，在一定程度上表明市场参与者对以太坊的空仓尝试相对较为“积极”。

以太坊期货爆炸数据统计

交易量

以太坊合约交易量与上周相比变化不大，但上周日的交易量也较周六大幅增加，与比特币合约交易量仍高度同步。尽管近期比特币的市场表现与大部分中小货币拉开了一定差距，但主流货币的联动并未真正受损，市场的“同质化”依然存在。

以太坊期货交易量

持仓量

以太坊合约头寸的短期相对增长率比比特币合约的短期相对增长率更为明显。上周晚些时候，欧元区的合同位置达到了近一个月的新高。然而，与9月初以太坊历史**水平的合同头寸相比，仍有很大差距。

以太坊期货头寸

期权（比特币）

比特币选项的统计范围包括硬币安全、bit.com、CME、deribit、fire coin、ledgerx和okex。

交易量

比特币期权交易量在上周中旬迎来了一个阶段性的峰值。上周三，一日成交量创下近一个月来新高，在市场复苏的背景下，市场活动增加。此外，周日期权交易量也较前几周大幅增加。

比特币期权交易量

持仓量

与交易量相比，上半年上半年期权头寸的增长率更为可观，而中后期数据稳定在今年5月中旬以来相对较高的水平。在过去半个月左右的时间里，这个职位翻了一番。今年上半年市场的火热气氛似乎又回来了。

比特币选项位置

波动率

在最近的统计周期内，已实现波动率和隐含波动率均未发生显著变化，短期内发生大规模变化的可能性有限。换言之，从市场情绪的角度来看，大多数基金仍然认为，相对狭窄范围内的横向震荡是未来的主旋律。

比特币已实现波动率

比特币隐含波动率

PCR

上周，头寸PCR数据一度推迟了市场的上涨步伐，出现了更为明显的反弹。其中，交易量越敏感的PCR指数对于市场表现出越明显的上涨迹象。然而，应该注意到，指数在中后期急剧下降。尽管目前的市场仍然很高且不稳定，但这可能是一个不容忽视的潜在风险点。

比特币PCR