以太坊2.0质押：巨大前景和预期将被调整到一个更高的高度

ETH2质押机制

2020年12月1日，以太坊启动了信标链，并开始从工作量证明过渡到公平证明——以太坊2.0（以下简称ETH2）进入第0阶段。
以太坊网络将由承诺32个或更多以太坊的验证者进行保护。以太坊2.0验证器的职责包括处理事务、记录事务数据以及向主网络添加数据块。积极、诚实地履行网络职责的核查人员将获得ETH奖励；那些不履行职责或有恶意行为的人将受到惩罚并失去ETH。

ETH2的主要目的之一是维持一个更加去中心化的网络，通过设定每个验证者32 ETH的**保证金额，鼓励权力去中心化。有了更多的主动验证器，ETH2的安全性得到了增强。它还将使以太坊更加用户友好，更具可扩展性，呼应绿色地球的概念，促进碳中和和环境保护。此外，最重要的是，它允许ETH持有者作为验证者获得更多奖励。
ETH2质押的特征：

• 至少需要32个以太或32的倍数
• 您的保证不能委托给其他验证者
• 目前，它无法从信标链中提取
• 向网络认捐的以太货币越多，认捐者获得的回报就越少

信标链和主网络将于2022年初合并，这将给ETH2带来新的变化。

ETH2的现状

截至撰写本文之时，信标链上承诺的ETH超过760万个，相当于285亿美元，以及超过235000个主动验证者。

贝康查酒店

沙丘xyz/hagaetc/ETH2–0-沉积物

据stingrewards统计，32台以太的平均年回报率为5.34%，年回报率为1.7以太（约5800美元）。

LocketRewards.com/earn/ETHereum-2–0

ETH2验证器分布

从dune*ytics和Nansen的数据可以明显看出，ETH2的验证人员非常集中，**的验证器拥有超过210000个ETH，集中式交换机是ETH2的主要出质器，拥有大量ETH2节点。

从分析结果来看，大多数ETH2参与者的情况如下：

以Kraken和binance为代表的中央交易所向承诺使用ETH2的用户收取15%或以上的佣金。

以coinbase、Midas、swisorg和bitcoin Suisse AG为代表的机构托管也向承诺ETH2的用户收取超过15%的佣金。

在尚未发行代币的质押服务提供商中，stakfish、P2P验证器和利益相关者收取约10%的佣金。

对于已发行代币的ETH2质押项目，Lido 收取10%的佣金，火箭池收取动态佣金。同时，这些项目还向用户发行ETH2质押衍生品，解决目前锁定ETH无法从信标链中提取的流动性不足问题，Blox非常独特，佣金率是0%。

用户操作难度:交易所gt;机构托管gt; ETH2项目gt;质押服务提供商gt; 独立验证者

资产安全:机构托管、独立验证者gt;交易所gt;质押服务提供商gt; ETH2项目

佣金率:交易所、机构托管gt;质押服务提供商gt; ETH2项目gt;独立验证者

ETH2质押衍生品:ETH2项目gt;交易所

质押服务提供商=独立验证者=机构托管= 0

ETH2质押方式很多。要成为验证程序，您需要能够在计算机终端上运行命令。生成新的ETH2密钥对和安装验证软件都是在终端上完成的

大多数用户没有足够的ETH来满足**存款限额。如果用户现在需要购买更多ETH用于质押，那么他们也有可能无法通过获得质押奖励来收回成本。出于合规目的，机构托管通常需要更高的质押余额阈值和更复杂的KYC流程。集中交易对大多数用户来说是最方便的，但收取的佣金更高，ETH2质押衍生品的流动性也比ETH2质押项目差。ETH2质押项目提供的质押服务并不安全，但其提供的ETH2质押衍生品也可用于其他应用，如DeFi，并可能产生更多收入。

各用户应根据自身情况和风险偏好选择质押方式。

在我看来，资产的安全性比质押收入更重要。不遵守协议或节点操作不当将导致以太网丢失。如果eht2质押存在安全问题，则可能会损失更多。以SharedMake为例，承诺了16000台以太。然而，由于内部存在漏洞，其代币现在几乎一文不值。

Cream finance遭受了许多攻击，包括flash贷款攻击、重入攻击和DNS攻击，损失从数百万美元到数千万美元不等（rekt.News/Cream-rekt）。因此，缺乏开发经验或技术不成熟的ETH2项目对用户来说风险更大。特别是，ETH2的质押需要更长的持有时间才能实现收益。用户应该更加小心，尽量避免不安全的项目。

ETH2质押衍生工具的流动性

ETH2质押衍生工具是交易所或ETH2项目发行的衍生代币，用于解决ETH2质押人无法从信标链中提取以太坊而导致的流动性不足问题。
ETH2质押衍生品交易量：

stETHgt;BETHgt;crETH2gt;ankrETHgt;gETHgt;STETH

Defi应用的潜在利润:
BETHgt;ankrETHgt;stETHgt;rETHgt;sETHgt;BETH

和ETH锚定汇率的偏差：
crETH2gt;gETHgt;ankrETHgt;BETHgt;stETH

ETH2质押衍生品的流动性：
BETHgt;stETHgt;crETH2gt;ankrETHgt;gETH

Coingecko

在Curve的LP流动性池中，ETH和stETH的价值约为41亿美元。流动性提供者的平均利润约为3% APY，这对ETH2的质押者来说可额外获得30%的利润。

在curve的LP流动性池中，ETH和ankrETH的价值约为5200万美元，流动性提供者的平均利润是稳定的。

在curve的LP流动性池中，ETH和rETH的价值约为5700万美元，交易量小，流动性提供者的平均利润低。

在curve的LP流动性池中，ETH和SETH的价值约为6亿美元。流动性提供者的平均利润非常小。

良好的ETH2质押衍生代币应能够用于其他应用和协议，产生更多收入，具有足够的流动性，并与ETH价格稳定挂钩。从以上统计数据可以看出，Lido 的赛斯和币安的贝思都符合这些条件。

ETH2质押项目

除个别验证者外，所有ETH2承诺项目都为承诺少于32 ETH的用户提供服务，有些阈值可以低至0.01 ETH。随着40万ETH通胀激励（约13.5亿美元）、ETH2质押金额的增加以及来自其他POS公链的更多质押激励，ETH2质押项目的实际回报可能非常令人惊讶。

毫无疑问，ETH2质押可以产生大量现金流。下一步是评估、筛选和选择ETH2质押项目的投资目标。

集中交易和质押服务提供商提供的ETH2质押服务只是其业务的一部分，因此我暂时不讨论这些项目。如果你对此感兴趣，你也可以考虑投资一些相关的服务提供商，因为这确实是一个有利可图的业务。

Lido (LDO)

Lido 是迄今为止**的ETH2质押池，占所有ETH2质押项目ETH质押总额的86%。Lido 还占ETH2总抵押的16%。60名抵押人贡献了Lido 60%的抵押，其中许多是机构，他们也可能是Lido 的投资者。

在Solana最近的一次节点验证活动中，Lido团队在加密领域展示了出色的节点操作技能和资源连接能力。假设Lido 的质押金额不变，Lido 可以获得近3亿美元的质押奖励，其中5%（约1500万美元）由Lido 收取，另外5%给予Lido 的节点运营商。（Lido 的ETH2质押并非由Lido 运营，而是由一家声誉良好的质押服务提供商运营。）Lido 的多连锁质押服务进展顺利，使得ETH2质押项目更有希望，这让人们怀疑他们还能实现什么。

Lido 的完全摊薄估值相当高，私人投资者的平均成本为每枚代币0.73美元。该团队的代币将于2021年12月发行。公开发售的价格在1.40至1.60美元之间。

根据firstvip，基金持有的头寸如下：

Ankr StakeFi

ankr stakefi的质押数量更多地受到相关DeFi应用的推动。由于推出了可以使用ankrETH作为委托人的DeFi应用程序，该公司的承诺数量增加了三倍。到目前为止，我还没有找到任何关于其佣金率和费用的文件，但我认为ankr stakefi主要通过在DeFi中应用ankrETH来吸引抵押人，并可能收取更高的佣金。然而，ankr stakefi只是其业务的一小部分，并不发行治理代币。目前，我没有计划作为ETH2质押协议投资ankr stakefi。

Rocket Pool

Rocket Pool最初由David rugendyke于2016年底创建。它允许用户获得低至0.01 ETH的承诺奖励，并获得承诺衍生代币rETH。
为了成为协议中的节点运营商，至少需要抵押16个ETH，并且至少10%的ETH价值还必须用作协议的保险承诺和RPL中的抵押品，以防止节点运营商受到惩罚。每年，Rocket Pool 5%的通货膨胀奖励的70%给予节点运营商。

有趣的是，Rocket Pool的节点佣金率并不是固定的。由节点运营商数量和质押池中可用的ETH数量决定，范围为5-20%。ETH2承诺越多，RPL的价格就越高。然而，保险承诺机制也可能限制Rocket Pool。目前，只有10010 ETH被用于该项目。

deos.com/calculator/mkbg05o7xz

Blox

Blox是由alon muroch于2018年创建的开放源码、非托管ETH质押协议。它的前身是coindash，一个加密的资产跟踪平台，有点像Nansen和zapper。然而，它诞生得太早，无法赢得市场的青睐，并已过渡到ETH2质押协议。Blox最近正式转为ssv.network，为更加去中心化和不受信任的ETH投资提供了一条途径。SSV使用安全方法在不受信任的节点或操作员之间分割验证器密钥，同时维护节点操作。

SSV是一个具有共识层的复杂多签名钱包。它是信标节点和验证器客户端之间的中间层。它有一个“分布式密钥生成”过程。因此，每个操作员都有一部分私钥。因此，任何一个运营商都不能影响或控制整个私钥，也不能单方面做出决定。采用Shamir秘密共享、MPC和伊斯坦布尔拜占庭容错共识等加密方法和算法来增强SSV的设计。

SSV的目标是允许不受信任的个人和团体以更安全的方式运营，优化回报，显著降低风险和成本，并避免单个POS节点运营商的单点故障对其他用户的影响。SSV技术的发展不仅有利于各个利益相关者和节点运营商，也有利于以太坊本身的大规模去中心化化。

“SSV的核心是去中心化风险和减少故障，使单个SSV节点成为一个强大的网络，在安全性、强度和正常运行时间方面优于任何单一的承诺服务。”-alon muroch

目前，ETH2的集中质押将导致严重问题，小事件可能导致主网停机。由于70%以上的验证者使用Pry客户端，客户端问题可能会导致丢失块和更严重的后果。Consensys最近推出了一个完整的ETH2客户端，名为teku。（有关详细信息，请参阅ETH2 mainnet事件回顾）

采用SSV技术和ETH2技术是必然的。Lido 和火箭池都选择去中心化。Lido 管理和控制Lido 岛。最近，Lido 宣布承诺向Blox认捐100000美元，用于SSV研究。

snapshot.org/#/lido-snapshot.ETH/proposal/qmtm4mumyllfpp1gwy92mutml6lcewrnau56uuvwzwjd4q

通过智能合约管理协议，智能合约的所有者使用多个签名。它的路线图还表明，它将在未来实现全面的去中心化。

基于以上分析，我认为ssv.network将是去中心化式ETH2质押分发的主要部分，这无疑值得更多的关注和研究。

Blox锁定ETH2数据

最近与SSV相关的重大事件包括代币升级和Dao多重签名持有人提名。已获批准的建议不久将付诸实施。与火箭池和Lido 一样，SSV还与多家知名节点运营商合作。在最近的一次社区电话会议上，团队还提到了pass的销售。我认为可能会有越来越多的智能机构和战略合作伙伴加入并推广该品牌。

SSV不对ETH质押服务收取任何佣金。出质人使用SSV支付节点运营商提供的服务费。运营商收取的一定比例的费用将分配给Dao图书馆。从根本上说，SSV网络中的ETH承诺越多，支付给运营商和Dao保险库的费用就越多。Dao将能够使用其资金促进网络的增长和发展，从而创造ETH流入和SSV收入的良性循环。

与竞争对手相比，SSV的市场价值出人意料地低。目前，有1748个活动运行节点，持有55000 ETH，远远超过火箭池。

从以上数据可以看出：

ETH质押数量/总市值：

CDT(40.34) gt; LDO (15.26) gt; RPL(0.0661)

所持ETH金额/完全稀释市值:

CDT(21.1) gt; LDO(0.77) gt; RPL(0.0593)

代币流动性：

LDO gt; CDT gt; RPL

据Nansen统计，42%的CDT由中心化交易所持有，链上鲸鱼转移并不多。没有关于持仓的进一步分析资料。

结论

ETH2质押项目可以提高ETH长期持有人的被动收益，为质押衍生品创造投资机会。但最重要的是，ETH2的进展是整个ETH生态系统进一步扩展和繁荣的前提。我们期待看到一个更加去中心化、环保和可扩展的以太坊。

可以说，ETH2的质押上限受到质押奖励和ETH总供给的限制。然而，这些项目可以将其范围扩展到其他非ETH链、DeFi应用，甚至MEV。因此，它们的价值不是由ETH2的质押金额决定的，而是由于以太坊的巨大前景和预期未发现的应用案例，将调整到更高的水平。