美国证券交易委员会对 VanEck 所提交的比特币 ETF产品再一次延期审批

根据美国证券交易委员会（SEC）官方网站上的信息，Vaneck提交的比特币ETF产品Vaneck bitcoin trust的审批决定时间再次推迟，称计划再过60天进行审查，最终结果将于11月14日公布。

据了解，Vaneck bitcoin trust是市场上六种**竞争力的比特币ETF产品之一，另外五种是WisdomTree、kryptoin、Valkyrie、skybridge和wise origin（富达旗下）提交的比特币ETF申请。根据美国证券交易委员会的现行规则，在发布公告确认收到计划上市这些比特币ETF的交易所提交的表格19b-4后，美国证券交易委员会将在5个工作日后开启审查期，最终审查窗口期最长可达240天。Vaneck比特币信托基金于今年3月1日由芝加哥期权交易所（CBOE）旗下的CBOE BZX交易所正式提交给美国证券交易委员会（SEC）。3月15日，美国证券交易委员会确认收到该通知，并于3月19日正式开启审查期。

在欧易OKEx学院今年6月发表的文章《了解全球比特币ETF的现状以及SEC的“拖拽公式”何时到期》中，我们根据上述六种**竞争力的比特币ETF产品的申请顺序和sec的审查规则，详细计算了它们获得最终批准的时间。对于Vaneck比特币信托，SEC推迟这一时间的决定实际上是意料之中的。

SEC对市场上六种**竞争力的比特币ETF的审查时间表

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目前，美国在全球金融市场上的影响力很大，因此在讨论比特币ETF应用时，可以将其分为美国证券交易委员会监管的应用和美国境外的比特币ETF应用。早在2013年加密市场第一轮牛市期间，就有人提出了比特币ETF的想法。目前，最早可以核实的正式申请记录发生在2016年。2016年6月30日，bats BZX交易所向SEC提交了一份申请，以获得批准，支持Winklevoss比特币信托产品的交易。如果获得批准，Winklevoss twins的比特币ETF将成为第一个进入完全监管的证券交易所并获得许可的比特币ETF。通过这种方式，普通投资者可以直接访问比特币，而无需实际持有加密资产，也无需努力学习如何操作加密资产交易或使用钱包。从加密行业的发展来看，这无疑是推动加密资产主流化进程的一大步。然而，毫不奇怪，在经过长时间的审议后，SEC拒绝了该申请。

2017年3月10日，美国证券交易委员会（SEC）发表声明解释了该决定背后的原因，主要原因是为了防止价格操纵和市场欺诈。这与美国证券交易委员会（SEC）前主席杰伊·克莱顿（Jay Clayton）对加密行业一贯的谨慎态度是一致的。

然而，SEC的保守和谨慎态度并没有阻止加密行业申请比特币ETF的热情。例如，grayscale investments，一家在牛市中为市场投资者所熟知的大加密资产管理公司，也在2016年向SEC提交了比特币ETF申请。然而，在与SEC沟通后，grayscale自愿撤回了申请。然而，在接下来的几年里，除了不完全统计数据外，solidx、Vaneck、交易所上市基金信托、ProShares BTC ETF、first trust、direxion、bitwise bitcoin ETF和其他机构向美国证券交易委员会提交了比特币ETF申请，但没有一家获得批准。

在美国境外，2021年2月，加拿大资产管理公司purpose investments Inc.和evolve funds Group Inc.相继获得加拿大安大略省证券委员会的批准，发行比特币交易所交易基金（ETF）。当地时间2月18日，世界上第一只比特币ETF在多伦多交易所正式上市交易，这也是世界上第一批面向散户投资者的比特币基金，开创了历史先例。

来自官方网站的purpose investments Inc.比特币ETF产品的关键信息

根据purpose investments Inc.的官方网站，截至2021年9月21日，其比特币ETF产品管理的比特币数量已超过21000枚，当前总价值已达到8.85亿美元。

除了加拿大，比特币ETF也在拉丁美洲市场扎根。2021年6月23日，区块链投资公司QR capital的比特币ETF在巴西证券交易所成功交易，交易代码为qbtc。3月，巴西证券交易委员会批准QR capital的比特币ETF在圣保罗B3交易所交易，使巴西成为继加拿大之后第二个获准发行比特币ETF的国家。

qbtc在QR capital下管理的比特币数量

通过glassnode数据分析平台，我们可以看到该基金目前持有12900枚比特币，目前资产管理规模已达到5.4亿美元。在第二季度的高峰期，它曾持有23000多枚比特币，**的资产管理规模为14.9亿美元。

虽然比特币ETF在市场上的交易量相对于当前380亿美元的灰色投资资产规模仍略显单薄，但相对于信托基金的运营模式，比特币ETF在管理费低、门槛低、流动性好等方面的优势给“灰色”带来了压力，这也直接促使gray investment在今年4月再次向SEC申请将其比特币信托基金转换为比特币ETF。

此外，更多有意参与加密资产合规业务的投资公司也在探索更多形式的ETF交易产品。例如，今年8月21日，投资管理公司advisor shares向SEC提交了比特币ETF申请文件，并计划在纽约证交所Arca上提供由advisor shares管理的比特币ETF。

根据其申请文件中披露的信息，ETF是一种积极管理的ETF，不会直接投资于比特币，但将全部或大部分投资于比特币合同和短期固定收益证券、现金或现金等价物，以实现其投资目标。本基金还可以投资于交易所交易产品（ETP），包括交易所交易票据（ETN）和非美国ETF，以及场外交易的私人投资信托。

早些时候，加密投资银行Galaxy digital也向SEC提交了一份申请，要求注册名为“Galaxy bitcoin strategy ETF”的比特币合约ETF。根据申请文件，ETF主要通过管理比特币合约风险而不是直接投资比特币来寻求资本增值。它可以投资在美国商品期货交易委员会（CFTC）注册的比特币合约产品、加拿大多伦多交易所的交易基金和货币市场工具。

今年7月底，高盛找到了另一种方式，向美国证交会提交了一份名为“高盛创新DeFi和区块链股票ETF”的新交易产品申请。该产品旨在跟踪德国金融指数提供商solactive的去中心化金融和区块链指数。

在众多竞争对手的围攻和拦截下，上述六家**竞争力的比特币ETF申请人迫不及待。就在一周前，富达投资在一次私人会议上敦促美国证交会批准其比特币ETF。根据公开文件，富达数字资产（fidelity digital assets）总裁汤姆·杰索普（Tom Jessop）和其他高管于9月8日与SEC官员进行了视频通话。根据会议声明，他们列出了SEC批准该产品的理由，包括投资者对虚拟货币的兴趣增加、比特币持有人数量增加以及其他国家存在类似基金。

每次提到比特币ETF的审查进展，人们都不可避免地希望将其与CBOE和CME于2017年12月推出的比特币衍生品核准上市进行比较。Tom Jessop列出了SEC批准比特币ETF申请的原因，从glassnode提供的统计数据来看，比特币持有人数量的增加似乎支持了Tom Jessop的观点。

glassnode 2015年至2021年持有不少于0.01比特币的地址数量的变化

从上图可以看出，2017年12月，持仓量不低于0.01比特币的地址约为688万个，而到2021年9月，数据已超过910万个，近四年增长约32.3%。然而，2018年至2021年的增长率明显落后于2015年至2017年的增长率（179.7%）。

**，回到美国证券交易委员会，它可以主宰比特币ETF的命运。尽管美国证券交易委员会现任主席加里·根斯勒（Gary Gensler）曾被加密投资者视为“加密资产的支持者”，比特币ETF对其尽快获得批准持乐观态度，加里·根斯勒（Gary Gensler）上任后不久就警告投资者加密市场的风险和波动性，因为他是美国证券交易委员会（SEC）主席，并遵守SEC一贯主张的投资者保护原则。它还表示，在批准fidelity、WisdomTree和Vaneck等比特币ETF的应用之前，SEC需要填补加密资产投资者法律保护方面的空白，并完善加密货币的监管体系。可以看出，美国证券交易委员会对比特币ETF的谨慎态度并未发生根本改变。因此，在今年剩下的三个月里，我们是否能看到SEC批准比特币ETF的上市和交易仍然是一个很大的未知数。