契约战争及其终结

作者/胡涛

01风险控制是合同平台的命脉

如果说交易所是加密货币领域最清晰、最繁荣的商业模式，那么合约业务是交易所众多业务中**吸引力的部分，受到行业内外各方的青睐。

如今，火币、同安等主流交易所纷纷推出合约业务。与此同时，FTX、bybit、bingbon冰棒等以合约业务为主的交易所也频频出现。过去一年，ice、创维等金融巨头纷纷推出期货合约交易平台。他们在兵役中的地位十分突出，这也给契约市场带来了更多的利益多元动态和变数。

token insight的一份研究报告显示，2020年第一季度加密货币行业期货交易总额达到2.1万亿美元，较2019年第四季度平均水平增长314%。这一数据也印证了玩家进入市场的判断，并将刺激现有玩家对市场的更高投资。

每个人都对加密货币合约市场的终结感到好奇？这些交易所现在要去哪里？这个市场能容纳多少合同制球员？事实上，这些问题可以归结为一个本质问题，即一个健康、可持续的契约平台应该具备哪些特征和条件。

从目前合约市场的发展趋势来看，合规性和安全性必将成为加密货币合约平台发展的基石，这不仅体现在交易所的口号和宣传上，也体现在实际行动中。

同时，越来越多不同背景的合约平台的推出，以及合规政策的支持，必将给行业带来更多的增量新用户，平台产品的友好性将在更高程度上决定其吸引力和用户保有量。

因此，从长远来看，合同平台的竞争力将取决于合规性、安全性、产品友好性等因素。如今，这些需求痛点在现有的合约平台上并没有很好的解决，宾朋冰吧等交易所也有针对性的制度设计和市场拓展，都取得了不错的效果，这可能意味着行业格局有可能在外部满足一些预期变化。

具体来说，合约平台的安全通常包括两个方面：平台资产安全和合约交易风险控制。前者与用户账户资产风险有关。目前，几乎所有的平台都在采用多级冷热隔离机制存储资产，类似的安全事故也不多见。后者是指用户在合约交易过程中受制于平台杠杆倍数和持仓平仓等因素对合约的风险影响机制、响应速度等更为业界和用户所关注。linktower智库在去年发表的一份研究报告中也指出，合约市场竞争的核心是交易所的风险控制能力。

由于产品设计和行业积累的缺陷，主合同平台在特殊市场上仍存在卡销现象，导致用户未能及时增加保证金，遭遇仓位爆炸。

“国内大部分签约平台都充斥着负面消息。使用国外平台不方便。我们只能继续使用这些平台。如果有更好的选择，我们会努力的。”签约用户张毅（化名）告诉《连锁捕手》。

不过，需要承认的是，大多数用户已经习惯了当前合约平台的各种事故，但如果合约平台认为未来过期产品将面临更大的市场和潜在的用户群体，其安全性也将受到更严格的测试和审查，这对其发展前景有着重大影响。

02下一战场

最痛苦的是机会。宾朋冰淇淋交易所在整合现有合约平台的方案上做了很多改进。比如采用行业内先进的指数体系，选取火币、迁安等多家交易所的价格进行加权平均，得到一个不会出现暴涨或恶意暴涨的指数；采用更加灵活高效的收盘机制，而且没有通过持仓和减息来为用户降低风险，实时结算利润。

在合约平台合规方面，越来越多的国家推出了相关的交易所合规政策。今年，韩国、新加坡等国在许可证政策方面取得了重大进展。日本、菲律宾、泰国、爱沙尼亚等国已明确开放外汇许可证申请。20国集团会议公告还建议加强对加密资产交易的监管。

虽然目前的证照并不是交易所运营的必要选择，但这一信息意味着，证照已经成为交易平台核心竞争力的亮点，同时也是与当地监管机构探索更多市场发展和合法货币渠道的机会。如果一个合约平台缺乏许可证，未来很难在一些对加密货币友好的国家继续运营。

针对这一趋势，宾朋冰棒近两年不仅在爱沙尼亚成功注册，还投入大量资源和资金，获得了爱沙尼亚地铁和澳大利亚DCE牌照，以及美国M牌照。同时，在越南、韩国、俄罗斯等国家也取得了一定成绩，体现了交流的**实力和对行业未来的信心。

事实上，对于大多数普通用户来说，安全性和遵从性是相对隐式的。它们是用户使用合同平台的必要条件，但不是充分必要的条件。尤其是现在，硬币安全、火币、宾朋冰棍等交易所的安全性和合规性在用户感知层面已经趋于一致，因此交易平台需要寻找新的竞争点和竞争焦点。

一般认为，产品友好性将是下一阶段合同平台的主要驱动点。由于合约平台的资产类大多是一致的，平台方需要通过一些产品的细节设计，为用户提供便捷直观的交易体验，并适度地向用户盈利，让用户感受到平台真正是为了用户的利益和体验，从而提高用户对平台的信任和黏性。

对于宾朋冰棒，这是它最深刻的方向之一。据了解，宾朋冰棒采用正合同模式，其直观的线性有助于用户清晰计算盈亏。宾朋冰棒还实行双边点差机制，根据双方的差价经市场深度聚合后进行调整，从而**限度地增加用户收入，**限度地减少损失。用户可以在宾朋冰棍中自由设置杠杆水平，而不仅仅是有限的。杠杆率是可选择的；宾朋冰棒还可以将所有不同的资产类别放入一个保证金系统，大大提高了用户资金管理的便利性。

前段时间，宾朋冰棒平台还推出了用户保护计划，帮助平台用户评估自己的风险承受能力和风险管理能力，从而提高用户的风险防范意识，体现交流对用户的责任程度。

据了解，在上述方向取得明显成绩后，截至今年5月，宾朋冰吧交易平台的日交易额已超过6亿美元，这表明其策略得到了用户的广泛认可。需要补充的是，这一成就是在宾朋冰球棍主要专注于可持续合约市场的条件下取得的。以工艺精神打造可持续的合同产品，坚持“小而美”的理念。这种精神在交易所行业也很少见。

合同平台上的战斗仍在加剧，各种攻防战和阵地战将层出不穷，这对平台方的耐心、意志和战略提出了更高的要求。所有合同平台都应该意识到这一点，并开始准备。

在市场竞争的压力下，合约平台必然会迎来更多的演进，用户和行业都会从中受益。前者获得了更好的功能和服务，后者则实现了更加完善健康的产业生态。

然而，对于合约平台来说，如何赢得用户的青睐将是一大挑战，这也是一个残酷的淘汰过程。只有真正掌握行业规则并付诸实践的交易平台，才能真正在未来的合约终局性中占据一席之地。