对加密货币基金的需求强劲，机构将比特币视为替代对冲基金

指南

最近几个月，Grayscale Inestments一直在积极购买比特币。它的大多数投资者是机构，但其他基金也这样做。考虑到全球对通货膨胀的担忧，机构参与者可以在比特币中投资一些对冲基金。

文字：安德鲁·辛格（Andrew Singer）

编译：Zion编辑：Rose

剧院界有“等待戈多”，加密领域也有自己的戏剧：等待机构投资者。最近，出现了一些有希望的迹象。最近几个月，Grayscale Inestments一直在购买大量比特币。

实际上，根据Cointelegraph周四的报告，自5月11日至12日发生比特币奖励减半事件以来，该基金一直在以相当于所有新挖矿以太坊50％的比率购买比特币。该公司目前在其灰度比特币信托基金中管理着32亿美元的资产（AUM）。值得注意的是，根据该公司的数据，超过90％的新资本流入来自机构投资者。

可能不仅仅是灰度吸引了机构的注意。加密货币领域的资产管理公司Blockforce Capital的总裁兼首席执行官埃里克·埃文（Eric Erin）告诉Cointelegraph：“我们看到越来越多的机构对此表示兴趣。我认为这是减半还是量化宽松，这是正确的，考虑到前所未有的金融再加上货币政策的全球刺激，这一点更加真实。”

Stack Funds的研究主管Lennard Neo告诉Cointelegraph，机构投资者一直在寻找替代解决方案，这些解决方案不仅可以提供回报，还可以保护其现有投资组合免受进一步的下行风险，他解释说：

与灰度类似，斯塔克发现投资者的兴趣上升了，几乎是三月份暴跌前的两倍。我不会说他们盲目地“购买BTC”，而是在投资之前仔细寻找他们熟悉的传统结构化解决方案。

Galaxy Fund Management的投资组合经理Paul Cappelli对Cointelegraph表示：“我们已经看到财富渠道，独立的RIA和机构等多个层次的投资者越来越感兴趣。”最近BTC减半是在一个有趣的时期发生的，这与新冠状肺炎的爆发以及对量化宽松政策的担忧日益增加相吻合。他指出：“当人们担心美联储通过“ CARES法案”实施前所未有的刺激措施时，这清楚地表明了比特币的短缺和未来供应的减少。”

高盛引发怀疑

但是，并非所有人都希望进入比特币领域。在5月27日给投资者的演讲中，传奇的投资银行高盛（Goldman Sachs）列出了加密货币（包括比特币）不属于资产类别的五个原因，并指出：“尽管对冲基金可能会高度波动，但发现交易加密货币很有吸引力，但是这种吸引力确实并不构成可行的投资理由。”

加密领域的支持者反应强烈。在谈到高盛最近的比特币研究质量时，GEMINI的泰勒·温克莱沃斯在一条推文中宣称：“今天，华尔街是你不能使用加密货币的地方。”他在5月28日发表了以下评论：在高盛（Goldman Sachs），在不购买比特币的第二天，比特币上涨了500美元。量子经济学的马蒂·格林斯潘在5月27日的新闻通讯中写道：“无论高盛卖方分析师怎么说，最近对机构的兴趣显然都在增加。”

关于投资的适用性，Bitwise Asset Management最近的一份研究报告提出了将比特币添加到多元化的股票和债券投资组合中的原因，并指出，平均而言，“ 2.5％的比特币分配在投资组合中，这将增加传统60％股权/ 40％债券投资组合的三年累计回报率达到惊人的15.9个百分点。”

机构参与者占据了大部分市场？

BTC奖励减半后大约两周，矿工的整体奖励从12.5 BTC减少到6.25 BTC。研究员Kein Rooke在5月27日报告说，挖矿了12,337 BTC。在同一时期，Grayscale的比特币信托基金购买了18,910 BTC，相当于每个变灰的BTC约购买1.5 BTC。这引发了有关BTC总供应量的一些问题。

币安首席执行官赵长鹏在推文中评论了Rooke的发现：“没有足够的新供应，即使一家公司（灰度）也不够。”格林斯潘告诉Cointelegraph：“似乎机构参与者正在逐渐成为小市场中更大的一部分。”他们会占领大部分市场吗？他相信：“鲸鱼一直是个问题。”

如前所述，Grayscale Inestment在5月底报告的资产管理规模（AUM）为32亿美元。根据2020年普华永道-艾尔伍德加密对冲基金报告，全球加密对冲基金的总资产管理规模从去年的10亿美元增加到2019年的超过20亿美元。大多数加密对冲基金投资于比特币（97％），其次是以太坊（67％）和加密对冲基金的绝大多数投资者（90％）是家族办公室（48％）或高净值人士（42％）。

但是，这是一个不完美的比较，因为普华永道-艾尔伍德报告只追踪对冲基金，而不追踪加密指数基金，包括诸如灰度之类的被动/追踪基金，它们基本上追踪了比特币的价格。普华永道全球加密货币负责人亨利·阿尔斯兰尼安（Henri Arslanian）告诉Cointelegraph：“价格的上涨或下跌完全取决于比特币的价格，而不取决于基金经理的技能或活动。”它不包括对加密公司Crypto Venture Capital Fund的股权投资。尽管如此，这种比较显示了以灰度级投资BTC的重要性。

当Cointelegraph与Grayscale Inestment联系时，它拒绝透露近期BTC疯狂购买的具体细节，也不想透露其他机构投资者可能抢购BTC的原因。一位发言人说：“在七月中旬发布第二季度数据之前，我们不会讨论比特币的价格趋势。”

但是Grayscale Inestment的董事总经理Michael Sonnenshein告诉Cointelegraph，在市场不确定性或法定货币，政府债券和黄金的不确定时期，投资者经常试图保护自己的投资组合：

三个公司都面临这个问题。比特币已成为一种替代性对冲工具，其运作与中央银行制定的戏剧性货币政策无关。

其他因素

减半是最近BTC最明显和最直接的事件，但业内消息人士称，最近引起机构关注的主要原因是其他原因。刺激计划，例如美国众议院5月15日通过的3万亿美元冠状病毒救助计划以及随之而来的对通货膨胀的担忧，是他们**的担忧。 BitwiseAsset Management的研究分析师Daid Lawant告诉Cointelegraph：

我们认为，自今年年初以来，该组织的兴趣一直在上升，但是在政府对新的冠状肺炎危机做出空前的反应之后，这种兴趣确实开始升温。

Neo提到日益加剧的地缘政治紧张局势，例如中美关系，“这给本来已经疲软的经济带来了更大压力，反过来又增加了比特币的吸引力” Arslanian告诉Cointelegraph：

我们继续看到机构投资者的兴趣在增加。但是，除了将比特币减半外，更重要的是机构级别产品的可用性，从受监管的加密货币产品到受监管的托管产品，以及使之成为可能的许多产品。

还必须考虑对冲基金偶像Paul Tudor Jones的参与。 Lawant告诉Cointelegraph，“ Jones的最近一封信证明，比特币是一种对冲工具，他更愿意捍卫自己所说的“巨大的货币通胀”，这大大降低了许多考虑配置比特币的同行的专业风险。五月，卡佩利写道：

该机构的基础设施不仅取得了进步，而且随着世界的变化，重要的参与者正在进入这一领域。复兴技术是历史上最成功的对冲基金，最近宣布其打算交易比特币期货。

比特币吸引了更多的关注

Lawant说：“从主流投资者的角度来看，我认为2020年是比特币从风险投资转向宏观对冲的一年。”

更重要的是，减半事件也产生了一些影响，因为阿尔斯拉尼亚人认为这引起了人们对比特币工作方式的更多关注，并补充说：“这一事实发生在全球各国央行制定量化宽松政策时，也引起了人们的关注。货币的创造方式及其在社会中的作用。”埃文补充说，那些本来会忽略这类资产的人现在开始注意到。

像任何破坏性技术或资产类别一样，它首先是探索者和先驱，然后是更多的人慢慢进入，最终该技术“跨越了空白”并获得了主流采用和投资。我想说我们还处于初期。

总而言之，全球失业率一直在飙升，各国政府和中央银行显然正在考虑经济刺激方案。欧盟委员会最近提出的8,260亿美元的病毒恢复计划只是**的例子。在这种特殊情况下，可能有必要实施量化宽松政策，但这已经敲响了一些机构投资者对通货膨胀的警钟。

减半事件可能并未说服金融机构投资BTC，但确实提醒他们，与法定货币不同，BTC具有固定供应（2100万BTC）。鉴于全球对通货膨胀的担忧，机构参与者可以在比特币上投资一些对冲基金是否令人惊讶？

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