稳定币发展趋势：USDT止步不前，USDC稳步增长

如今，稳定币的总供应量接近1100亿美元，几乎是2021年初的四倍。然而，这一增长并没有在各种稳定币之间均匀分布。在加密市场的不确定性中，稳定币市场也在发生变化。

USDC的供应量从年初的约40亿美元增加到2021年的今天的260多亿美元。在5月加密货币崩溃后，USDC的增长加快——自5月11日以来，USDC的总供应量增加了约75%。Tether（USDT）仍然是稳定币市场的***，总供应量超过640亿美元，但自5月以来，USDT的增长已趋于平稳。Usdc是仅次于tETHer的第二大稳定币，其在稳定币总供给中的份额正在增长。

尽管Tether的总供应量增长停滞，但其自由流通供应量上个月有所下降。“自由流通”供应量是Coin Metrics开发的一个指标，不包括被视为非流动的供应量。Tether自由循环供应的减少表示已赎回并返回Tether储备的供应。自由流通量的减少在以太坊上尤为明显——过去30天内以太坊发行的Tether（USDT）——ETH的自由流通量减少了约10亿，而总供应量保持不变。

USDT_ETH的日常使用模式最近也发生了变化。历史上，大多数USDT活动主要发生在亚洲的工作时间。下图显示了以太坊中最常用的热量图（ETH上发布的USDT时间）。深红色对应的小时数（UTC）在日常活动中所占比例较高。

在整个2020年，大多数活动中心化在UTC时间2:00至14:00之间，与亚洲/欧洲的工作时间相匹配。UTC时间6:00-8:00之间特别繁忙，如最暗的红色区域所示。就上下文而言，香港证券交易所的连续交易时间为1:30至8:00 UTC时间，伦敦证券交易所的交易时间为UTC时间8:00至16:30。然而，在2021年的过程中，这一分布在当天晚些时候转移到了欧洲/美国市场。

有几个潜在因素。虽然以太坊已经发行了价值超过300亿美元的Tether，但Tether也在许多其他区块链上发行，包括Tron和Solana。Tether通常广泛用于交易中，其中一些交易可能会转移到其他区块链，从而提供比以太坊更低的成本。此外，由于5月份政府出台了新的规定，矿工和投资者从中国迁出可能导致亚洲拴绳活动减少。然而，这只能解释5月份以来的变化，而不能解释早些时候的变化。USDT_ETH也越来越多地被用作DeFi协议的抵押品，这可能会导致一些使用变化。

相比之下，USDC的活动往往遵循美国市场时间，尽管其分布稍微去中心化一些。大多数日常活动往往在协调世界时14:00至22:00之间（在这种情况下，美国股市在协调世界时14:30开市，在协调世界时21:00收盘）。

这一分布自2020年以来也相当稳定，表明Tether仍然是亚洲市场使用的主要稳定币，尽管总体活动可能会减少。相比之下，比特币和以太坊的使用在一天中的分布更为均匀。

使用USDC和其他稳定币的原因很多，但与传统的结算基础设施（如Fedwire）相比，稳定币的主要好处之一是，它们在加密的本地支付轨道上运行，每天24/7和365天。下面的热图按周分析了USDC的活动。链上的数据显示，USDC主要在工作日使用，但在传统基础设施基本不可用的周末也有一些活动。

随着稳定币在整个加密市场中占据更大的份额，它们吸引了越来越多的外界关注。监管机构正以越来越快的速度将注意力转向稳定币。CBDC即将崛起也可能影响稳定币。随着稳定币成为加密生态系统的一个重要组成部分，继续研究稳定币的使用模式非常重要。

网络数据分析

Rollups指标

比特币（BTC）和以太坊（ETH）最近都表现强劲。BTC一度超过4万美元大关，ETH达到2500美元。随着挖矿业务在迁出中国后重新上线，算力继续恢复。比特币算力每周增长9.7%，而以太坊算力每周增长3.8%。供应链上的活动也有所增加。过去7天，BTC和ETH的活动地址分别增加了约8%和9%。

网络亮点

作为以太坊伦敦升级的一部分，EIP-1559是一项备受期待且经过深思熟虑的以太坊改进方案（eip），将于本周发布（在12965000区块，预计于8月5日发布）。目前的以太坊交易费机制有时会让用户感到困惑和沮丧，特别是在今年早些时候ETH费用达到历史**水平之后。Eip-1559给以太坊的运营模式带来了根本性的改变。

分解Eip-1559的核心功能

最初于2019年4月提出的EIP 1559增加了“一种交易定价机制，包括固定的每块网络费用，该机制将被销毁，并动态扩展/缩小块大小以应对临时拥塞。”

让我们对本摘要的每个部分进行分解，以说明EIP-1559是如何工作的。

交易定价机制

要发送事务或与以太坊去中心化应用程序（DAPP）交互，用户需要支付费用。以太坊费用通常被称为“天然气”。与需要汽油的汽车相似，以太坊应用程序需要汽油来执行。

目前，以太坊采用所谓的首价拍卖来确定天然气价格，这可能导致不确定性和低效率。想象一下，在繁忙的机场打电话叫出租车。然而，你不是排队等出租车，而是盲目地以你愿意支付的**价格出价来完成旅程，而不知道其他人在出价。另一方面，出租车司机可以看到收到的所有投标，并通过选择出价**的投标人实现利润**化。

这是以太坊现行收费机制的简化，但最终用户必须战略性地考虑其他人会投标什么，这通常导致过度或低于投标和高费用波动。例如，下图显示了2021年7月25日Gwei中约5000个区块样本的区块支付的平均和中位数交易费用。请注意，大例外区块的平均值（红色）远高于中位数（绿色）。这表明某些事务发送方支付的费用过高，尽管中间费用足以将事务包含在数据块中。

“被销毁的每块固定网络费用”

为了提高以太坊用户体验的成本可预测性，EIP-1559在每个区块引入了基本成本。基本费用是包含在块中的必要付款，并基于上一块以编程方式确定。这实际上使天然气价格竞标系统自动化。在选定的参数下，基本成本从一个区块到下一个区块的波动范围不得超过12.5%。

这提供了更类似于用户可以拒绝或接受的预定出价的东西。但是，用户也可以选择添加提示。

基本成本将被销毁，而不是支付给矿工，这可能是EIP-1559中讨论最多的部分。这对以太坊的供应经济是有希望的，因为它将**性地删除一些ETH并降低供应通胀。根据一些基本假设，75%的成本被销毁。下图显示了使用EIP-1559发行和供应ETH的历史场景。请注意，在网络严重拥塞时，每日流通量可能会变为负值。

“动态扩展/收缩区块大小”

为了确定每个块的基本成本如何变化，协议需要估计块空间的需求。Eip-1559通过引入目标块大小来实现这一点。简言之，以太坊区块的**尺寸将比其当前限制翻一番，但目标是50%的容量。如果前一个区块大于目标区块大小（即超过50%满），则基本成本将增加并继续增加，直到区块大小回落到其目标。这一不断上升的基本成本最终使一些用户的交易成本过高，从而减少了拥挤，并导致区块填充率自然上升到50%。

EIP-1559的一个常见误解是，它旨在解决高交易成本，并降低链上用户支付的平均成本。然而，高成本最终是一个可伸缩性问题，而不是一个低效或不可预测的成本机制。通过第2层（L2）解决方案和以太坊 2.0计划的最终升级解决了可扩展性问题。然而，由于更好的成本可预测性，应逐块减少成本波动。有关以太坊GAS费用机制的更详细分析，请参阅以太坊天然气报告。