国际货币基金组织IMF：将加密资产变成本国货币是不可取的捷径

今年6月初，南美国家萨尔瓦多（EI Salvador）议会以“**多数”表决通过了比特币法律，成为世界上第一个将比特币作为法定货币的国家。然而，国际货币基金组织（IMF）仍然对加密货币不感兴趣。国际货币基金组织（IMF）知名经济学家托比亚斯•阿德里安（Tobias Adrian）和罗达•韦克斯•布朗（Rhoda weeks brown）在最近的一篇文章中表示，使用比特币等加密资产作为本国货币，可能会导致宏观经济不稳定。以下是7月26日发表的国际货币基金组织文章的译文：

新形式的数字货币有可能提供更便宜和更快的支付，增强金融包容性，提高支付提供商之间的灵活性和竞争力，并促进跨境转移。

但实施起来并不容易。这需要大量的投资和艰难的政策选择，例如明确公共和私营部门在提供和管理数字货币方面的作用。

一些国家可能会受到一条捷径的诱惑：使用加密资产作为自己的货币。许多加密资产确实是安全的，容易获得，交易成本低。然而，我们认为，在大多数情况下，风险和成本大于潜在利益。

加密资产是基于加密技术的私人发行的代币，以自己的会计单位定价。它们的价值可能极不稳定。以比特币为例。它在4月份达到了65000美元的峰值，两个月后跌至不到这个价格的一半。

然而，比特币仍然存在。对一些人来说，这代表着一个机会匿名交易，无论是好是坏；对其他人来说，它代表了一种多元化的投资组合和持有投机资产的方式，这可能带来财富，但也可能带来重大损失。

因此，加密资产从根本上不同于其他类的数字货币。例如，各国央行正在考虑发行数字货币，即以央行债务的形式发行数字货币。私营企业也在探索新的领域，使用可以通过手机发送的货币（在东非和中国很流行）和稳定币（其价值取决于其配套资产的安全性和流动性）。

加密资产作为法定货币

比特币等加密资产在很大程度上仍处于融资和支付的边缘，但一些国家正在积极考虑给予加密资产法定货币地位，甚至将其作为第二（或可能是唯一）本币。

如果加密资产被授予法定货币身份，它必须被债权人接受，以支付货币债务，包括税款，类似于中央银行发行的纸币和硬币（货币）。

一些国家甚至可能更进一步，通过立法，鼓励使用加密资产作为本国货币，即作为官方货币单位（承担货币义务）和日常购买的强制性支付手段。

但加密资产不太可能在通胀和汇率稳定、机构可靠的国家流行。家庭和企业对加密资产（如比特币）定价或储蓄几乎没有动力，即使它被授予法定货币或货币身份。它们的价值太不稳定，与实体经济无关。

即使在相对不稳定的经济体中，使用美元或欧元等全球公认的储备货币可能比使用加密资产更有吸引力。

加密资产可能会成为没有银行账户的人的支付工具，而不是存储价值的工具。他们收到后会立即把它兑换成真钱。

但真正的钱可能并不总是随时可用或容易转移。此外，在一些国家，法律禁止或限制使用其他形式的货币进行支付。这可能会推动加密资产的广泛使用。

务必谨慎

广泛使用比特币等加密资产的最直接成本是对宏观经济稳定的影响。如果商品和服务同时以实物货币和加密资产计价，家庭和企业将花费大量时间和资源来选择持有哪种货币，而不是从事生产活动。同样，如果税收以加密资产的形式提前报价，政府支出基本以本币计价，政府收入将面临汇率风险，反之亦然。

此外，货币政策也将失去效力。中央银行不能对外币设定利率。通常，当一个国家采用一种外币作为本国货币时，它会“进口”外国货币政策的可信度，并希望使其经济和利率与外国商业周期保持一致。然而，在加密资产广泛使用的情况下，两者都无法实现。

因此，国内物价可能变得非常不稳定。即使所有价格都基于某些加密资产（如比特币）；但进口商品和服务的价格仍将随着市场估值的变化而剧烈波动。

财政稳健也可能受到影响。在缺乏强有力的反洗钱和反恐怖融资措施的情况下，加密资产可能被用于洗钱、恐怖融资和逃税。这可能对一国的金融体系、财政平衡以及与外国和**银行的关系构成风险。

金融行动特别工作组制定了标准，规定如何监管虚拟资产和相关服务提供商，以限制金融稳健风险。然而，该标准在各国的实施并不一致。考虑到跨境活动的可能性，这可能会造成问题。

这也会引发更多的法律问题。法定货币的地位要求广泛使用某些支付手段。然而，在许多国家，转让加密资产所需的互联网接入和技术仍然十分匮乏，这引起了对公平和金融包容性的质疑。此外，官方货币单位的价值必须足够稳定，以承担中长期货币义务。为了改变一个国家的法定货币地位和货币单位，通常有必要对货币法进行复杂而广泛的修改，以避免造成法律体系的脱节。

此外，银行和其他金融机构可能会受到加密资产价格大幅波动的影响。目前尚不清楚，如果加密资产（如比特币）获得法定货币地位，是否可以维持对银行外汇或风险资产敞口的审慎监管。

此外，加密资产的广泛使用将损害消费者保护。家庭和企业可能会因为价值的大幅波动、欺诈或网络攻击而失去财富。尽管加密资产的底层技术已被证明非常健壮，但可能会出现技术故障。就比特币而言，由于没有合法的发行人，追索权难以实现。

**，挖矿加密资产（如比特币）需要大量电力来驱动验证事务的计算机网络。将这些加密资产用作本国货币可能会对生态造成严重影响。

找到一种平衡

以比特币和其他加密资产作为本国货币，对宏观金融稳定、金融完整性、消费者保护和环境构成重大风险。不应忽视其基础技术的优势，包括更廉价和更具包容性的金融服务的潜力；各国政府需要加强提供这些服务，使用新形式的数字货币，同时保持稳定、效率、平等和环境可持续性。试图将加密资产直接变成本国货币是不可取的捷径。