币中乾坤：GBTC迎来近半年最大解锁 为何市场会恐慌？

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最近大家最关心的就是灰度即将解锁的gbtc，讲道理的说，这批人都是新韭菜，压根不是很懂gbtc和灰度，如果懂的话，压根都不会担心，反倒会觉得比特币要涨，因为这群人卖出gbtc买入btc了！！！

灰度资本比特币信托将在本月解锁，价值约4.18万枚BTC，其中13日至20日共计解锁价值约3.49万枚，18日迎来价值1.62万枚单日**解锁量。从“解锁”这一文字措辞来看，似乎对市场是利空，但实际的事实可能恰恰相反（多看缠论，市场包含重要的情绪因素，利空和利好，本身并不是一件矛盾的事）。

那么什么是灰度比特币信托（GBTC）

概念：GBTC是灰度资本发行的、受老美金融管理机构合规监管的、标的为BTC的类ETF衍生品。

定价：GBTC：BTC初始兑换比例为1000:1，意味着购入1份GBTC，相当于购买0.001个BTC，也意味着BTC单价为40000美元时，GBTC合理单价应为40美元。

可投资人群：个人：需年收入20万美元以上（或者夫妻双方年收入在30万美元以上），且净资产超过100万美元（房产除外），或者拥有美国证券经纪人等职业证书。

实体企业：必须有500万美元以上流动资产，或者全部利益所有者都是满足个人投资条件的投资者。

综上，有资格投资GBTC信托的，是有钱人。

购买方式：满足上述条件的合格投资人，可使用美元或BTC申购GBTC份额，申购所用美元将用来购买BTC，最终将以BTC形式交由Coinbase Custody托管。

申购方式为单向申购，即投资者可用美元或BTC购买GBTC，但无法用GBTC反向赎回美元或BTC。

单向的兑换方式，使得GBTC与BTC之间的套利渠道，相比传统ETF产品，不够畅通，导致GBTC价格不能完全因套利的存在，而锚定BTC现货。

退出方式：申购完成后，GBTC拥有6个月锁定期，在此期间不能交易。6个月之后，GBTC解锁，持有者可到灰度提供的场外交易OTCQX交易GBTC。

不满足申购GBTC条件的普通投资者，也可在场外平台OTCQX交易GBTC。

GBTC的溢价与套利。2020年中旬以来，由于DeFi行情爆发，行业对于合格抵押品需求增多，BTC价格上涨，引发传统投资者关注。大量机构通过GBTC进入加密货币市场。

如果你对gbtc和BTC的关系不懂， 咱们就说说最近的这组情况。

1.首先，大家应该知道一件事情，那就是灰度解锁的gbtc是6个月前存进灰度的btc，而六个月前比特币的价格是多少，答案是35000左右，即和现在价格相差不大。

但是有个很骚的操作在于，当时gbtc是溢价的，大概有个20%左右的溢价，而现在有个10%左右的折价；所以其实有人已经开始反过来套利了，毕竟正向套和方向套都是可以的。从溢价24.02%到折价11.04%不得不说，gbtc就是行情的天气图

2.要记住一件事情，btc进了灰度基金至少在目前没有1个btc流向了二级市场，流向btc二级市场的是灰度基金的管理费，而不是存进去的btc，而解锁的是gbtc，流通只在美股市场，而不会留到币圈来；

所以你只能说它去砸盘gbtc了，但是砸btc，只能说想太多了；

3.最近看了很多写gbtc和灰度文章的“文人墨客“，结果发现它们居然连最基本的，灰度的比特币并不是灰度自己的都不知道，他们一直在强调最近市场的问题，灰度没有在市场上买入比特币，而灰度其实只是一个管理者，所有的买入只是客户买入或者说帮客户买入，没有人下单当然没有买入，难道灰度自负盈亏嘛，要记得你可能亏，但是灰度爆赚！！！

还是希望大家专业点吧，灰度就和农夫山泉一样，不生产不购买比特币，只是托管人员的搬运工罢了；

4.这些到期解锁的人，如果觉得gbtc还要继续跌，或者行情要继续下跌，那大概率的操作就是卖出gbtc全变成美金，抛压全都出现在美股的二级市场上，和币圈毫无关系，砸盘都没有影响，并且如果觉得gbtc会和btc的折价越来越大，又对btc有信仰，那操作是卖出gbtc然后来币圈买入btc，岂不是美滋滋？

5.灰度“暂停购买比特币”的原因在于，折价而不是溢价，这时候不如直接买入gbtc等待价格走正，甚至溢价，而买入比特币然后去存到灰度，等于是直接亏10%左右，但凡一个明白人也不会这么操作，更何况能成为灰度个人或者机构投资者的都不是个蠢货，所以“暂停”是正确的选择；

6.这一批到期的基本就是**一批存到灰度的比特币了，毕竟从3月1号开始gbtc和btc的折价正式开始，不会有人拿贵的东西去换便宜的东西吧，所以从3月1号之后，gbtc可能就没啥抛压了，就看各位要不要拉盘了，所以大部分的gbtc的持有者，基本上都不会砸盘了，就在等风来的阶段了；

7.gbtc的大户基本是都是机构，而且这一次解锁的基本是以木子姐为首的ARK基金，据说这些机构是可以提前解锁的，咱们也没这个资格也不能知道啊，所以只能说人家买btc是买，买gbtc也是买，如果最终都是要回来的，那过程不重要啊；

8.灰度的gbtc主要无论是机构投资者还是个人投资者，主要做的都是套利，所以总归这些人都是有办法能把东西给套出来，甚至有可能对于他们来说即便gbtc跌了负溢价了，但是它们还是赚钱的，不要总担心人家亏钱，人家赚的超乎你想象；

好了，说明市场慌了的都是韭菜，gbtc压根和btc没较大的利益关系，如果说有关系那就是以你之名冠我之姓。

好了，接下来就看韭菜们怎么理解了，大户肯定不慌，韭菜尤其是新韭菜，尤其是灰度或者说gbtc是啥都不知道的新韭菜，恐慌情绪，几万个比特币砸下来会不会人都没了呢，反正如果站在看懂的角度上：利空不存在，反倒可能是利多；

但是按照目前市场的恐慌情绪，这肯定是一个利空，但凡不会思考的做的选择都是错误的，所以这一波，即使我认为不是利空，但是我还是要站利空这边，因为顺势而为才能获利。

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撰文/币中乾坤啊【V:ss888BTC】