USDC踏过梦想的荆棘，发行方CIRCLE背后的资本局

回顾circle自2013年成立以来的发展历程，可谓一波三折。做过钱包支付、OTC、加密货币兑换、稳定币等。它付出了沉重的代价。熊市估值一度下跌75%。它解雇了大量员工并出售了核心资产。**，找到了USDC的长期使命和方向；

圆圈是幸运的。在危机时刻，总会有有有价值的人来帮助。总有贵人相助，Jim Breyer、 General Catast、IDG资本一路扶持，才有Circle的今天。

这是区块链世界中一个关于成长与资本的故事。

拥抱比特币

2013年，Jeremy Allaire和Adobe首席科学家Sean Neville共同创建了circle，总部位于波士顿，这是他第三次正式创业。

在此之前，他于1995年和2012年创建了两家上市公司Allaire以及在线视频平台Brightcove，并积累了深厚的网络资源。

circle成立之初，就获得了900万美元的A轮融资，这是当时加密货币公司历史上融资金额**的一次。

投资者包括Jim Breyer、Accel Partners和General Catast，都是Allaire**一家公司brightcove的投资者。他们投资的不是circle，而是Jeremy Aler。

当时，Circle被称为“美国版支付宝”。

circle最初的产品形式是数字货币钱包，主要提供加密货币（比特币）的存储和合法货币兑换服务，并使用比特币实现资金的快速转账。

例如，确认使用swift进行国际转账需要3-5个工作日，但circle可以依靠“现金-比特币-现金”的路径快速转账。在此过程中，比特币成为中间通道。

此时，阿莱尔坚信比特币，认为实现跨境支付系统只是时间问题。他希望用户能够像使用电子邮件和短信一样，无需太多障碍地转账。

然后circle一路高歌。

2015年8月，circle从高盛集团和IDG capital获得了5000万美元的融资。从此，IDG资本成为Circle成长道路上的“贵人”。

IDG Capital为何参与领先的投资圈；

这与circle的早期投资者吉姆·布雷耶（Jim Breyer）是分不开的，他以早期投资Facebook而闻名。他还有另一个身份——IDG在美国的投资伙伴。根据Jim Breyer的建议，IDG capital参与了circle的投资。

今年9月，circle获得了纽约金融服务管理局颁发的**数字货币许可BitLicense，这意味着circle可以在纽约州提供数字货币服务

同年，中国移动支付市场爆发了四场大战。微信依靠微信红包迅速占领支付宝的市场份额。大洋彼岸的圆圆不仅等了又等，年底还推出了社会支付。

当时，这是一次大胆的创新尝试。现在，它可能来自自身定位不清，这为后来的许多转奠定了基础

进入中国

2016年是CIRCLE转折

今年4月，CIRCLE获得了金融服务管理局（financial services authority）颁发的电子支付许可证，这是英国监管机构**向运营加密货币和数字资产的公司颁发许可证

6月，在炎炎烈日的照耀下，CIRCLE与中国资本成功联手，宣布完成6000万美元的D轮融资，C轮的主要投资者IDG Capital继续领投。此外百度、光大、易信、万向、中金嘉子等中国企业也纷纷跟进

其中，IDG资本持续领投circle的C轮和D轮投资，并进入董事会。IDG capital创始人合伙人熊小鸽曾对此次投资发表如下评论：

现在国内投资互联网公司，基本都在投应用，而不是技术。很重要的一个原因是，目前国内看到在商业模式方面的创新比较多，而技术创新相对较少。IDG资本所投资的美国技术，例如 Circle 的比特币区块链技术，基本都属于“美国能做，而中国目前做不了，或者说做得没有美国好”的类。

然而，技术虽然投在国外，IDG资本的初衷还是有一天能够将前沿技术带到中国，并获得落地的长足发展，这是我们投资一家美国公司的“中国角度”。

circle之所以引进了许多**的中国资本，与他当时进入中国的计划有关。

2016年初，circle成立了一家独立的circle中国公司Shike China，以天津市Shike Technology Co.，Ltd.为主体，即“全球通用的支付方式”。公司CEO是当时IDG资本的Eir（长驻企业家）李彤和万向集团董事肖峰。

Circle创始人Allaire表示，Circle将在中国的监管框架下运营，未经政府许可，不会贸然推出产品

此外，circle一直在与中国监管机构、银行和其他机构沟通和分享信息。但是，中国非常重视金融安全，在中国开展支付业务需要第三方支付牌照。因此，circle在中国的业务长期停滞不前；

企业信息显示，天津世科科技有限公司于2020年8月15日申请注销，9月7日正式注销退出中国；

有趣的是，circle并未在中国开展实际业务，但曾一度影响A股上市公司股价；

也许IDG对circle的影响太大了。2018年，A股市场疯狂。IDG希望将circle注入其控股上市公司“四川双马”，这引起了深圳证券交易所发函询问。四川双马不得不澄清，这是一个毫无根据的猜测，而且该公司没有发展区块链业务的计划。

转：交易所与稳定币

2016年，随着比特币分歧和扩张的争议日益激烈，阿莱尔对比特币的停滞不前逐渐不满。”三年后，比特币的发展速度大大放缓，”Allaire在接受采访时说；

12月7日，circle宣布将“放弃比特币业务”，保留比特币和美元的转账业务，但用户不能买卖比特币，并表示“circle将把业务重心转向社交支付”

但事实上，圆通的整体发展思路已经从支付转向了交易。”Alair已经淡化了比特币（支付）在圈内业务中的作用，并开始在赚钱方面做更多的工作；

在加密货币领域，**钱的业务是什么？交易所！

2017年，circle表示，虽然取消了比特币在app中直接交易的功能，但仍然做大交易所市场，推出circle trade，为机构客户提供大额加密资产场外交易服务；

2018年2月，circle宣布以4亿美元收购加密货币交易所poloniex，正式进入加密货币交易所领域。本次收购的融资由IDG capital（其主要股东）主导；

5月，circle继续发布融资消息，宣布将获得1.1亿美元融资，由bitcontinental牵头，IDG capital、Breyer capital等老股东紧随其后；

值得注意的是，主要投资者比特大陆也由IDG资本投资。申超科技认为，正是IDG资本的联姻，带动了比特币在内地的投资。目前，IDG是circle**的机构股东；

这项投资对circle来说是不寻常的。一方面，是按照投资后30亿元的高估值进行融资。不到一年后，它的估值下跌了75%；

其次，下半年将迎来大熊市。无论是圈内还是内地都将面临生死考验。有了这笔钱，圆圆一定程度上就能渡过难关。

随着资本的注入，圈子开始四处进攻，试图全面开花。

2018年7月，circle推出了以美元为基础的稳定币USDC。回顾过去，这无疑是一个历史性的时刻，circle为此做出了最重要的决定；

除了核心交易所和稳定币业务外，圈内布局也开始向外延伸；2018年10月，circle收购了股权众筹平台seedinvest，并成立了circle Research，以输出加密货币行业新闻和报告；

到目前为止，在资本的推动下，circle已经成为一个拥有多种业务的加密货币集团：circle pay提供转账服务；circle pay提供转账服务；circle pay提供转账服务；circle pay提供转账服务；circle pay提供转账服务；circle pay提供转账服务；circle pay提供转账服务；circle pay提供转账服务；circle pay提供转账服务；种子投资用于筹集资金；Circle trade提供场外交易服务；Poloniex提供贸易业务；美元是美元的稳定币。

一切看起来都很美，但我不知道寒冷的冬天已经到来；

灰色2019，断臂生存

2019年，Circle灰色的一年。

今年2月，协整日本率先披露，在sharespost的股票交易平台上circle的估值为7.05亿美元。9个月前，circle从Bitland获得1.1亿美元，估值高达30亿美元。不到一年后，它的估值下降了75%；

5月份，Cointesk报告称circle解雇了30名员工，约占员工总数的10%，随后又有3名高管接连下岗；

但对于allel来说，最头痛的也许是被大量收购的poloniex的倒闭；

2019年5月13日，poloniex宣布将从美国用户的页面中删除9种加密货币。因为根据美国法律，这些代币接近证券的概念，但没有在SEC注册，存在违规的风险。今年10月，6种加密货币再次下架，造成了巨大的利润损失；

为此，阿莱尔曾多次公开表达对美国监管当局的不满，但他别无选择，只能将波罗尼克斯的经营实体转移到监管环境较为宽松的百慕大。7月23日，circle宣布p-net将获得百慕大数字资产业务许可证；

但它仍无法阻止poloniex失去市场份额，2017年（合规交易所）的市场份额接近60%，2019年9月仅为1%。

估值暴跌，核心业务受挫，人才流失。。。Circle再次站在命运的十字路口。在关键时刻，circle选择了断臂求生。从2019年下半年开始，公司陆续剥离非核心业务，重点在稳定币USDC；

6月，circle宣布，从7月8日起，circle支付服务将逐步取消对用户支付和收费的支持，并最终于9月30日全面取消对circle支付的所有支持；

9月25日，circle宣布暂停circle研究项目；

今年10月，在公众的沮丧情绪中，circle出售了其交易所业务poloniex，后者隶属于一家亚洲投资公司运营的“Polo数字资产”。背后的参与者是Wave field创始人孙宇辰；

根据spac的**文件，Circle在收购和随后出售poloniex的过程中损失了1.56亿美元

12月17日，circle将其OTC服务台circle trade出售给交易所Kraken

到2020年，circle的加密投资交易应用程序circle invest将以股权的形式出售给Voyager digital

到目前为止，经过一系列的裁员，circle已经从一个多元化的加密货币集团转变为一个以USDC为核心的稳定币发行商，面临着栓系的挑战

终寻使命—USDC

在稳定币领域，美元兑美元汇率一直处于不可动摇的主导地位，但到2021年，情况开始有了一些变化；

根据区块数据，年初以来，整个稳定币市场的增长从289亿美元增加到1094亿美元，增幅超过*；

其中，美国国债发行总额由216亿美元增至642亿美元，增长296%；美国国债发行总额由42亿美元增至258亿美元，增长614%；

在美元兑美元汇率的影响下，美元兑美元的稳定币市值从年初的74%下降到今天的58%，美元兑美元的稳定币市值从15%上升到23%。

在市场看来，这是合规与反垄断的胜利；

加密货币专家Ryan Watkins认为，tETHer衰落的主要原因之一是越来越多的用户在DeFi协议中使用USDC，用户通过使用USDC与DeFi协议交互可以获得高额利润

今年，circle推出了DeFi API，使机构用户能够通过访问该API访问各种DeFi协议，从而成为传统金融市场和DeFi之间的桥梁

复利和CoinBase相继推出USDC储蓄收益产品，收益率约为4%，远超传统金融市场；

所有这些都得益于USDC的合规性和透明度，创始人Alaire为此感到自豪：

USDC既受监管，又经过审计。这很重要，来确保稳定币和美元是一对一挂钩的。因此，我们有来自世界上**的会计事务所的月度报表，这就确保了流通中的资金一比一地由美元储备，而且我们在一个世界上**的美元银行机构的独立账户中存储这些美元资产。因此，它可以给USDC持有者很大的信心。另一点不同的是，你可以去Circle和Coinbase随时把它转换成美元。

目前，有超过250亿美元的美元信用证在流通，阿莱尔相信到2023年底将有1900亿美元的美元信用证在流通；

发行稳定币只是第一步。Circle的目标是利用USDC的普及建立一个基于USDC的金融服务体系。因此，USDC今后将采取更加积极的行动；

（1） 多链扩展

6月30日，circle发布公告草案称，预计在未来几个月内，它将在avalanche、CELO、flow、Hedera、kava、Neuros、Polkadot、stacks、tezos和Tron上发行USDC，这将大大提高USDC的转移效率，同时降低成本；

（2） 扩展商业应用程序

根据阿里尔的说法，美国联邦储备银行增长最快的用途是作为贷款资产。此外，USDC还应用于数字游戏、网络游戏、电子商务等市场。2021年3月，信用卡公司visa表示，将允许使用USDC在其支付网络上结算交易。USDC正在走出这个圈子；

2021年5月，circle宣布完成4.4亿美元的融资，吸引了fidelity、FTX、DCG、Marshall WACE、valor capital group、pillar VC、intersection fintech ventures、Atlas mERChant capital和Willett advisors的参与；

此时，circle已经开始准备推出SPAC，等待钟声响起；

摘要

与Coinbase从一开始就致力于使命和方向不同，circle在数字金融领域经历了一系列的探索。它走过了弯路，付出了沉重的代价，濒临生死抉择。最终，circle在“年轻而强大”的时候找到了自己的使命；

在漫漫荆棘的探索之路上，CIRCLE应该感谢它的杰出人士；

Jim Breyer、accel partners和general catast始终支持Jeremy Allaire和circle。这也是因为Jim Breyer建议IDG capital和circle结婚，成为他们成长道路的坚定支持者；

IDG资本进行了多轮押注。它不仅成为circle**的机构股东，而且在关键时刻帮助收购poloniex并吸引中国资本投资。在某种程度上，没有IDG，就不会有今天的循环；

当然，这一切可能都离不开杰里米·阿里尔成功的事业和个性。毕竟，投资的目的就是投资。