USDC被定义为高风险投资，CYCLE的高透明度是真实的吗？

进入2021年以来，稳定币市场开始发力，其总发行量开始摆脱横盘格局，开始“爬升”大涨。根据USDC公告草案，预计未来几个月，USDC将在avalanche、CELO、flow、Hedera、kava、nervos、Polkadot、stacks、tezos和Tron等10个区块链网络上发布。USDC以透明和合规的方式占据了市场地位，它正在向更多领域敞开大门。

Usdc由circle和CoinBase联合发行，Circle是世界上第一家获得纽约州比特许可证的公司。此后，先后获得英国和欧盟的支付牌照。Coinbase是全球第一家成功上市的加密货币交易所，其合规性概念毋庸置疑。然而，在2020年3月协议调整后，circle的高透明度引起了众多投资者的不满，被业内人士誉为“加密大神”的Bitfinexed表示，circle在2020年3月增加的附加条款并不明确，而创办人随后的回答也有很多疑问，其透明度也没有透露出来，这必然会让公众把USDC视为高风险资产。

以下是bitfinexed关于circle透明度的观点全文。

我第一次向市场发布公告的时候，我绝不会相信tETHer背后的想法是欺诈、洗钱。并坚信其目标是解决外汇存取款互动问题。Tether可以为加密货币交易所获得合法的银行业务，这样他们就不必担心银行业务了。他们只会使用tETHer来处理所有合规问题，比如KYC/AML。

然而，在tETHer的案例中，他们似乎没有想到，他们只是将加密货币交易的银行问题输出给自己，然后不得不从事各种有趣的业务，以制造繁荣、安全和合法性的假象。起初，它是一个法律项目，**变成了一个完整的“欺诈”，其次是银行欺诈和洗钱。就像tETHer一样，circle的USDC平台从一开始就雄心勃勃。

作为稳定币的“老大哥”，特瑟为圈地设定了很低的门槛。一种合法稳定币将为交易员储存资金提供一个更安全的场所。USDC承诺透明度和认证，他们已经提供了多年的每月认证，但透明度并不高。这也证明了circle的USDC无法抵挡tETHer本身所暴露的诱惑。下图是circle的USDC平台的第一个可用证明：

2018年10月，虽然证明不是审计，但至少有意义。我更相信圆证明而不是特瑟的“德尔泰克”证明。圈证明，在公众眼中模棱两可的术语并不多。相反，它严格地说，它是持有美元托管帐户。这很容易理解。每个人都能理解

代管账户只持有美元，加密市场下跌，圈改认证协议，高透明度不再透明。2020年3月，circle USDC于2月发布了一份认证声明。认证声明如下：

从上图可以看出，该声明清楚地表明，美国存托凭证是由美国储户银行账户中的美元支持的。然而，在2020年3月之后，当比特币在COVID-19恐慌期间突然下跌40-50%时，Circle USDC增加了一些额外的条款，即“核准投资”。

它改变了认证条款，明年USDC的发行量将激增。那么什么是核准投资？是美国国家证券和证券投资公司吗？但如果是这样的话，问题是如果是这样的话，就相当于直接谈论现金和现金等价物。与Paxos类似，其投资所代表的资产为现金和现金等价物。下图显示了Paxos认证声明：

由此可见，圈地的意图是显而易见的，圈地所表达的“核准投资”不仅仅是现金和现金等价物。

circle的联合创始人兼首席执行官杰里米•阿莱尔（Jeremy Allaire）在接受采访时被问及“核准投资”是什么意思时，杰里米完全回避了这个问题，拒绝给出任何答案。相反，杰里米告诉那些想知道真相的人，看看法律，看看是什么规定了资金流动者可以把储备投资到哪里。

但是，不同的国家对其外汇储备的投资项目有不同的规定，有些国家根本没有限制。Circle在多个州拥有货币交易许可证，理论上可以在州内以最少的限制进行操作。所以，这是一个没有答案的问题。它回避准备金问题的事实应该引起投资者的警惕。但是Tether也有同样的问题。在对杰里米的采访中，他说：“如果USDC像公众所说的那样得到保护，我将坐牢。”。

这句话当时震惊了很多人，因为circle的竞争对手tETHer确实卷入了银行欺诈和洗钱的丑闻。特瑟向一家目前正在被起诉的犯罪企业移交了近10亿美元，前高管菲尔·波特承认存在银行欺诈和洗钱行为，但到目前为止，特瑟还没有入狱。

与Tether面临的问题相比，circle不需要担心这个问题。尽管circle对加密社区缺乏透明度，但这是他们可以立即解决的问题，因为circle仍有时间澄清他们实际上有多少储备。而对USDC抱有期望的投资者确实希望看到更多的循环透明度，就像他们希望看到Tether的透明度一样。

但tETHer拒绝透明，甚至nyag两年的诉讼也只允许tETHer发表一页毫无价值的饼图。Circle的USDC有一个很好的机会来证明他们实际上比tETHer更好，并且完全投资于不依赖加密货币市场的安全资产。透明度问题很严重。USDC是否定义为高风险？现阶段，各界在透明度问题上仍存在模糊认识，严重阻碍了USDC的后续发展。

1.加密货币是USDC的“核准投资”吗？

2.基于加密货币的公司（交易商、交易所、矿工）的债券是否是USDC的“批准投资”？

3.USDC什么时候会提供一份完整的外汇储备明细，表明它们只投资于证券投资，类似于fidelity spaxx发布的内容？

4；Fidelity spaxx可以被审计，所以USDC可以被审计。USDC什么时候审计其外汇储备？例如，为了证明储备中不存在加密货币投机行为。

5；2020年3月和2020年4月的“批准投资”详情。circle是否会在2020年3月向交易员提供紧急贷款，以干预加密货币市场？在大多数投资者看来，如果不能完全回答这些简单的问题，我们就会怀疑circle的USDC产品是否安全。

对投资者来说，透明度极为重要。如果circle不能对其资产储备透明，它就不能声称自己是透明的。

如果fidelity spaxx可以完全透明，但circle不能，那么circle的产品比当今市场上现有的产品差几个数量级。

事实上，spaxx比circle更透明，传递利益。他们不想对储备透明的唯一原因是，如果他们的资产储备处于高风险状态，即使是垃圾资产，或者与加密货币相关的资产，一旦加密货币崩溃，借款人可能无法偿还贷款，加密对冲资产也不安全。如果circle-USDC未能像传统的金融和投资银行spax那样对其外汇储备进行细分，无疑可以将其定义为高风险。