数据：锁仓总值近40亿美元，Convex是如何做到的？

Covex是一个基于curve的DeFi协议，旨在为流动性提供者（LP）和CRV抵押人提供更高的回报。Convex版于5月17日推出，其协议的总锁定价值（TVL）在短短两周内迅速超过10亿美元。截至6月28日，Convex版已吸引了约39亿美元的TVL，并产生了约1510万美元的协议费。

那么Convex是做什么的呢？它是如何在这么短的时间内迅速成长的？

Curve的**搭档

为了理解Convex集提供的价值主张，我们首先需要回顾一下曲线是如何工作的。

Curve是一家自动做市商（AMM），专门从事类似锚定资产之间的流动性汇集。Curve拥有具有各种稳定币的流动性池，以及具有不同封装或合成风格的BTC、ETH和link资产池。curve对流动性提供者（LP）的吸引力在于，只要资产保持固定，用户就可以赚取交易费用收入，而不必担心损失。

除了交易成本，curve还通过其治理代币CRV奖励流动性提供者（LP）。CRV代币的有趣之处在于，用户可以锁定他们的CRV代币来接收vecrv（最多4年）。用户锁定CRV代币的时间越长，接收的vecrv就越多。持有vecrv有三大优势：曲线Dao的投票权，曲线平台交易成本的50%分红，CRV流动性回报高达2.5倍。

Convex所做的是允许曲线流动性提供者（LP）增加CRV奖励，而不锁定其CRV代币。

Convex的原理

曲线流动性提供者如何从Convex面流动性中获益？

CRV持有人不可逆地将CRV存入covex合同，然后接收cvxcrv作为质押存款的代币。需要注意的是，尽管CRV到cvxcrv的转换是不可逆的，但用户可以通过掉期上的流动性池将cvxcrv转换为CRV。当然，我们不能保证他们会以1:1的比例进行交易。拥有cvxcrv的用户可以赚取曲线交易费用，并获得其锁定CRV带来的CRV推广奖励。为了进一步鼓励使用covex，CRV抵押人和流动性提供者还将获得covex的治理代币CVX，作为流动性挖矿奖励。用户还可以在covex上抵押CVX以赚取部分协议费。

Convex代币经济学

Covex向curve LP token出质人收取16%的平台费，其中10%以CRV的形式分配给cvxcrv出质人，5%以cvxcrv的形式分配给CVX出质人，1%以CRV的形式分配给收获函数调用方（偿还调用合同函数的gas）。费用仅从CRV收入中扣除，不会从支付给某些曲线池的非CRV奖励或支付给cvxcrv持有人的曲线协议费用中收取。当CVX抵押人索赔被授予时，CRV代币被锁定在covex中，cvxcrv被铸造并支付给用户。

CVX的演员数量与通过covex获得的CRV奖项数量成正比。每铸造10万个CVX，CVX与CRV的比例将降低，CVX的总供应量将限制在1亿个。最终，CVX持有者将能够参与covexdao，并就奖励率等事项进行投票。

Convex 与Yearn的比较

当Convex在5月份推出时，DeFi社区注意到Convex和year之间的相似性，并将它们视为竞争对手。由于curve是DeFi非常强大的收入来源，因此今年的许多机*库都依赖于CRV策略。这两项协议之间似乎还存在一场竞赛，看谁能吸引更多的CRV。

在不到一个月的时间里，covex锁定的CRV超过了当年。

Convex的介入似乎会导致CRV价格的暂时飙升以及在AAVE上借入CRV的成本。随着CRV锁定热潮达到顶峰，CRV的贷款利率和价格都将在2021年6月4日达到峰值。AAVE的CRV贷款利率仍然很高并不奇怪，因为covex目前为CRV抵押人推广82.49%的apy。

下表从用户的角度说明了Convex和年份之间的比较。

covex提供的价值主张是明确的——它可以以较低的成本增加CRV和曲线LP抵押人的收入，并带来CVX流动性挖矿激励的额外收益。Convex的缺点是，今年的回报率不会自动复合。

Convex作为中间件

然而，那些称之为“Convex年”的竞争对手却无法描述全貌。我们看到，这一年很快将其所有现有的曲线策略纳入了covex，并参与了CVX流动性挖矿。到目前为止，本年度已获得约21%的CVX代币铸造奖。

与此同时，其他收入聚合协议也紧随其后。Harvest finance也将基于曲线的策略转移到了Convex面策略，badger正在谨慎地引入自己的Convex策略，并最终取代基于曲线的策略。

事后看来，很明显，像Convex这样的产品将会存在，将CRV持有人和流动性提供者聚集在一起，以互利的方式增加双方的回报。Convex TVL的快速发展证明其产品符合市场需求。同样不可避免的是，像“渴望”这样的聚合商最终会选择将“Convex”纳入其收入战略。总而言之，Convex的创造及其随后的使用再次证明了DeFi的可组合性的吸引力。