点评|稳定币保持增长，但协议盈利能力不尽如人意

在当前的牛市中，加密货币的狂欢节在5月份达到了顶峰。当时，最受关注的无疑是各种各样的Meme符号。大量新用户的涌入造成了假币的激增。除了吸引人的图标和各种表情包，以“动物园”为代表的Meme代币成功的关键因素是它的低价。什叶派社区创造了一个简单而有效的口号“吃零”，即零运动。就连央视也报道称，半年内Shib涨了28万倍。

加密货币市场持续低迷，DeFi的各项指标也受到影响。尽管6月BTC小幅下跌，但DeFi代币普遍大幅下跌。在这种情况下，稳定币市场的整体表现超出了投资者的预期。

稳定币数据：Usdc、Busd和Dai增长较快，而Usdt增长较慢

根据coinmarketcap的数据，截至6月30日，发行量很高的8种稳定币分别为625亿美元、252亿美元、101亿美元、54亿美元、19.1亿美元、15亿美元、8.4亿巴基斯坦元和5.7亿匈牙利元。

与一个月前相比，USDT、USDC、busd、Dai和tusd的发行量分别增加了6.5亿、25.3亿、14.3亿、7.3亿和3.8亿，UST、PAX和husd的发行量分别减少了4300万、2.9亿和3亿。其中，USDC、busd和Dai的发行量增加较多；而发行量知名的USDT只增加了6.5亿，远低于5月份发行量108亿的增幅。这可能是因为6月份USDT没有增加“印钞”，流通量的增加来自于USDT财政部USDT的发行。

Makerdao P占USDC发行量的12.35%

由于其相对合规性，USDC已成为DeFi平台的主要稳定币。根据区块链浏览器中的数据，在makerdao P（锚定稳定币模块）中质押的美元信用证数量最多，为30.5亿。复地、AAVE和3crv池已分别认捐17.8亿美元、11.1亿美元和7.5亿美元。对于新的区块链平台，USDC还可以提供快速支持。例如，原来的USDC已经在Solana发行，在pogon和以太坊之间的跨链桥梁上认捐的USDC已经达到11.9亿美元。

在币安的支持下，如BSC上的流动性挖矿，币安交易所交易费用的降低，busd的发行量也大幅增加，其市值在所有加密货币中已升至第11位。

戴笠作为马克岛超额抵押贷款产生的稳定币，在熊市中保持了良好的增长，说明市场对戴笠的需求仍然很大。根据戴相龙的统计数据，USDC占戴相龙抵押品的一半以上，达到55.8%，这是由于马克道的可组合性。

稳定币协议

Curve

curve作为知名的稳定币交换协议，也是**锁定性的DeFi协议。截至7月5日，包括工厂池在内的curve拥有98亿美元资产，其中大部分是稳定币，只有少量BTC和ETH衍生品。

许多用户在牛市中或多或少地卖出了部分加密货币，转而持有大量稳定币资产。曲线作为DeFi协议的基础，可以通过交易获得收益。存放在其他DeFi协议中的稳定币最终可能会流向曲线。最典的例子是年和Convex。质押CRV可以增加挖矿倍数，决定CRV代币的分布。Convex和年竞相承诺CRV，这也让曲线收获利润。

根据debank的统计，6月份curve的交易量没有增加，说明curve质押量的增加并没有增加curve的盈利能力。

马克多

如前所述，马克岛的稳定币继续创出新高，达到54亿美元。然而，麦可道的利润并没有因此而增加，相反，最近却大幅下降。

首先，在锚定稳定币模块中，大多数稳定币是通过USDC发行的，这部分的稳定利率只有0.1%。

此外，作为马克岛的重要收入来源，ETH-a的稳定率已从5.5%降至3.5%。其他类抵押品的稳定利率在6月份也有所下调，如wbtc-a从4.5%降至3.5%，ETH-b从10%降至9%，link-a从5%降至4%，yfi-a从5.5%降至4%。

根据block *ica的数据，以ETH-a作为抵押品产生的Dai也从6月初的16.5亿下降到现在的14.2亿。

根据官方披露的数据，虽然马克岛的流动性储备创下历史新高，但其6月份的净收入为937万美元，比5月份的2329万美元下降了60%，结算费用也比5月份下降了88%。

在傣族发行量再创新高的情况下，马克多收入的减少说明整体稳定率较低。在熊市中，获得收益的机会整体减少，降低稳定率有利于刺激用户继续使用Dai。

Convex面的

Convex金融是一个典的依赖于大规模DeFi协议的项目,在曲线上解决了vecrv的流动性问题，流动锁定资产达到43.3亿美元。曲线挖矿可通过抵押CRV获得四年的**vecrv。为了达到2.5倍的**挖矿速度，所需的vecrv也将随着总抵押金额的变化而变化。如果质押的CRV过大，闲置时可能会浪费，如果质押的金额过少，则无法达到较高的倍数。

通过covex，CRV可以单向转换为crvcrv，crvcrv可以质押，crvcrv可以通过covex曲线质押，加速收益。与曲线中的直接质押相比，covex中的cvxcrv具有流动性，可以在不需要时在二级市场上出售。同时可获得covex平台币CVX奖励。

相比之下，算法稳定币项目仍然处于高风险之中。Ampl经常在低于1美元的价格附近下跌。Fei协议已与其他项目接连整合，并投票决定将10000 sth兑换为ETH2的承诺收入。pogon的铁矿石融资已达到20多亿美元的很高锁定量。但是，由于运行，治理代币Titan直接返回到零。

让我们看一下DEFI中的数据。

DEFI净锁定资金跌破600亿美元

由于加密货币的整体衰落，在这种情况下，DeFi中的大部分数据将被动地衰落。德邦数据显示，以太坊、BSC、xdai、pogon、fantom和heco的净锁定头寸之和从608亿美元降至569亿美元，降幅为6.4%。

其中，curve的锁定量从53.7亿美元上升到84.3亿美元，****。然而，AAVE V2的锁定量从85.6亿美元下降到78.9亿美元，POLOGAN上的AAVE也大幅下降，从35.7亿美元下降到21亿美元。在熊市中，对稳定币融资的需求增加，而其他货币的收入可能不足以弥补代币价格下跌的风险。

去中心交易所交易量大幅下降

去中心化交易所（DEX）的交易量也大幅下降。6月份成交量1095亿美元，5月份成交量2532亿美元，比上月下降56.4%。指数日成交量波动较大。除了Uniswap和pancakeswap，mdex的交易量通常在6月初达到很高水平。

房贷稳中有降

放贷平台贷款总额从165亿美元下降到160亿美元，下降了3%。然而，总借款量很高的AAVE V2和maker都有所增加，两者的比例之和从60%上升到70%。复地的借款总额从51.1亿美元降至37.2亿美元，下降了27.2%。

稳定币，稳定的增长

如前所述，截至6月末，美元兑美元、美元兑加元、USDC、busd和Dai发行量增加较多，但发行量知名的USDT发行速度明显下降。

一些数据的增加来自于DeFi的可组合性，例如大量的美元信用证被承诺用于makerdao生成Dai；ConvexTVL上升，但最终沉积在曲线上，曲线和makerdao的盈利能力没有上升。

BTC锚货币继续增长

BTC锚币也是DEFI为数不多的持续增长方向之一，发行量从185711枚增加到259747枚，增长39.9%。因为统计的是BTC的数量，与价格无关，统计结果不受价格的影响。目前除以太坊外，其他区块链平台均无统计数据。实际上，其他平台也会发行更多的锚币，比如BSC上的BTCB。

后记

在市场低迷的情况下，去中心化平台的锁定量、DEX交易量和借款量都随着资产价格的下降而下降，但稳定币和BTC锚定货币仍在增长。与其他类别不同，这两种货币的统计结果不受价格的影响。

主要稳定币USDT、USDC、busd和Dai的发行量正在增长，但USDT的增长速度正在放缓。稳定币DeFi协议的数据非常光明。曲线的锁定量接近100亿美元，马克岛傣族流通量高达54亿美元。但是，由于曲线上的交易量较低，makerdao的稳定利率降低，并且主要抵押品是锚定稳定币模块中的USDC，它们的盈利能力并没有因为这些数据而增加。