存款准备金利率的下行趋势正在向传统金融逼近。用户还会来“存钱”吗？

作者：Owen fernau；

翻译：阿祖玛

定义；借款利率呈现明显下降趋势，这带来了一个新的问题：如果DeFi收益率进一步下降，与tradfi趋同，会发生什么？

根据loanscan数据，USDC；在；Compound；以及；Aave公司；互联网上的借款利率从三个月前的15%左右分别下降到2.5%和3.1%，贷款利率也出现了类似的下降。如下图所示，复利和AAVE的稳定币收益率（USDC）分别下降至1.2%和1.6%。

注：本文中所有收益均为基于利率的基本收益率，不包括流动性挖矿产生的额外激励。

在文章开始之前，我们需要分别解释一下什么是贷款利率和贷款利率？

与传统金融的运作模式类似，用户在向某个DeFi项目贷款时需要支付一定的利息，计算利息的比率为贷款利率；另一方面，当用户将资金存入平台时，可以理解为将资产借给平台，也会获得一定的利息。这里的比率是贷款利率。贷款利率和贷款利率往往是同步变化的，前者通常高于后者。

利率可以理解为获得资本的成本。较低的利率意味着获得加密资产的成本较低，这对借款人有利，但对贷款人不利。今年早些时候，用户能够以更高的回报率将加密资产存入DeFi应用程序，有时回报率超过10%，但现在这些回报率正在下降到1%。

贷款负责人；MakerDAO公司；日前，针对一项新方案的治理投票启动，进一步降低协议金库的稳定利率（所谓的稳定利率是指创客用户为存入抵押品以产生DAI而支付的利率）。从方案的细节可以看出，各财政部的稳定利率将面临不同的下调。

较低的利率已经开始引起用户的关注。在makerdao的治理论坛上，一位名为paperimparium的用户提到，降息将使协议在操作层面无利可图。

为什么会这样？

州政府；是在AAVE从事治理相关工作的匿名受访者；他表示，利率下降的一个重要原因是，更稳定币涌入DeFi生态系统，进而压低了市场利率。逻辑很容易理解。根据经济学原理，“价格”总是随着供给的增加而降低。在贷款协议中，“价格”反馈的是利率。

State.ETH进一步表示，中央交易所（CEX）的基本交易量正在下降。人们不再需要通过CEX进行交易，而是可以将他们的资产投入DeFi来赚取收入。因此，大量资金将进入DeFi。这就是为什么DeFi内部的稳定币供应将继续增加。

此外，贷款利率下降的另一个原因是流动性挖矿给予的额外激励开始下降。类似compound的协议将为双方提供自己的原始代币作为流动性激励。一旦激励开始收缩，双方的激励也将开始下降，这将进一步促进利率的下降。

按照目前的趋势，DeFi的贷款利率正在逐步下降到；交易金融机构；这是一般水平。十年期国库券是可交易的；市场最关注的国债投资工具可以代表当前的情况；交易金融机构；按照市场基本利率计算，7月2日国债收盘利润率为1.449%，与DeFi数据相当接近。

接下来会发生什么？

随着DeFi产量的增加；tradfi的融合会发生什么？

在DeFi pulse联合创始人斯科特·刘易斯看来，这种情况并不完全是坏事，甚至是DeFi进入稳定发展阶段的标志。刘易斯；他将这种趋势称为“耦合”，他说，在DeFi的短暂历史中，大部分时间里，稳定币供应严重不足，这推高了贷款市场的实时利率，只有杠杆交易员、投机者和专业的DeFi矿工才能负担得起，正常的贷款需求已被挤出市场。

然而，由于DeFi的利率与传统金融市场的利率相当，更多的机构或企业希望通过这种透明、公开、去中心化的融资路径借钱，这将为整个DeFi生态系统吸引更多的流动性，这也是DEFI逐渐蚕食tradfi的表现。

当然，任何事情的影响都有两面性。随着利率的下降，借款人的收益率无疑会下降。

对于DeFi市场贷款利率的未来走势，state.ETH预测，利率能否上调，取决于市场能否全面回归牛市。牛市将增加贷款需求，因为资产本身的价格上涨将覆盖利率成本，这将再次推高利率。

然而，按照目前资本流入德孚的速度，稳定币的供给只会继续增长，（稳定币）收益率长期保持在10%以上的日子可能再也不会回来了。正如一位长期扎根于DeFi领域的投资者所言，“机会之窗正在关闭。”