在十字路口，高盛（Goldman Sachs）为何仍缺乏比特币？

2020年5月29日

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比特币周四突破9500美元，做空者押注较低价格被一些加密衍生品交易所清算。

自周三以来，比特币价格持续上涨，远高于10日和50日移动平均水平，这表明技术分析中的看涨情绪。

01年高盛做空比特币？

美国经济展望报告中最近提到了黄金和比特币。

报告显示，由于能源价格下降和需求疲软，美国4月份整体通胀率大幅下降至0.3%。

通货膨胀的减缓证实了这种流行病的通货紧缩性质。

美联储的货币供应政策导致其资产负债表迅速扩张，包括增持美国国债和抵押贷款支持证券，导致其资产负债表在2月初至5月20日期间激增2.9亿美元。

相比之下，2008年9月至2008年12月仅增加了1.3亿美元。

不过，由于起点较高，目前美联储资产负债表的增长幅度小于全球金融危机期间的增长幅度。

在这种背景下，如何选择抗通胀的投资目标？

1） 黄金

目前，金价远高于经通胀调整后的长期平均水平。

随着时间的推移，黄金几乎没有超过通胀，实际回报率为1.0%，而10年期美国国债的回报率为2.7%。

即使在通胀率超过6%的短时间内，黄金的表现也仅在1970年1月至1970年6月期间，以及1973年8月至1982年7月期间优于股市。

在其他时期，当通胀率低于6%时，股票的表现总是优于黄金。

然而，在股市大幅萎缩之际，高质量债券是一种更可靠的抗通胀工具。

此外，在某些情况下，例如在1973-74年***石油禁运引发的熊市和原油价格飙升期间，黄金为公众资产提供了显著的下行保护。

2） 比特币

比特币究竟属于货币还是资产一直是一个核心问题。

对于**货币，通常需要满足三个标准：

-用作交换媒介

-作为会计单位

-这是一个有价值的商店

由于比特币的应用并不广泛，因此它并不完全符合上述货币的标准。

此外，比特币不能被定义为资产，原因如下：

-不是像债券那样的现金流

-全球经济增长没有任何好处

-由于其关系不稳定，无法提供持续的多元化收益

-由于无法控制波动，仅在2020年3月12日，比特币的价格就在一天内下跌了37%

-没有反通货膨胀的证据

基于这些原因，高盛认为，如果一只证券的升值主要取决于其他人是否愿意为它付出更高的价格，那么它就不是一个合适的投资目标。

此外，高盛还批评加密货币助长了庞氏骗局、勒索软件、洗钱和黑暗网络市场等非法活动。

高盛最终得出的结论是，从战略或战术角度来看，它不建议在客户的投资组合中加入黄金或比特币。

02年比特币还有时间等待

尽管高盛等国内外知名投资机构与特种货币相比，已经唱出了一系列空歌，但在这里仍有许多细节不容忽视。

比特币作为一种货币媒介，在加密货币领域得到了广泛的应用。加密货币行业的许多机构只收取比特币的服务费。

在加密货币交易中，比特币通常是所有其他数字货币的基本交易媒介。比特币的定价方式被称为“货币标准”

此外，比特币的诞生时间目前相对较短。随着时间的延长，比特币的无边界性和应用范围将越来越广泛，这可能最终证明比特币的抗通胀特性。

03年后记

目前比特币现货市场价格的剧烈波动可以归结为加密衍生品市场。

如果比特币的价格能够超过10055美元，将成为未来长期上涨趋势的催化剂，而比特币的支撑价格现在是200天移动平均价，目前约为8377美元。

尽管在加密货币市场上仍有许多争议，但加密货币的用户会悄悄地投票，证明比特币不仅仅是一朵郁金香。