今年上半年，defi的规模增加了800多亿美元。稳定汇市谁输谁赢？

稳定币作为加密资产界的圣杯之一，一直备受市场关注。年初以来，仅以美元为基础的稳定币市场规模从300亿美元增加到目前的1100多亿美元。

近半年来，哪些项目成为这条轨道的赢家，哪些项目成为市场的炮灰？

注：本文根据市场流通市值指数测算稳定币的规模变化。涉及的稳定币项目包括tETHer（USDT）、USDC、binance USD、Dai、terrausd、trueusd、Pax、liquidity USD、husd、usdn、Fei、GUSD、FraX和SUSD，统计数据均来自coingecko（补充说明：30天内无法锚定1美元的算法稳定币项目不在本文统计范围内。另外，由于一些稳定币项目成立较晚，年初没有数据）

（图1：稳定币项目统计数据）

从市场规模来看，稳定币市场的“龙一号”位置仍属于美元兑美元。我们只能说它的先发优势还是很强的。但是，我们也可以清楚地看到，美元兑美元在稳定币市场中的市场份额已经从年初的68%下降到目前的57%。同时，USDC和binance USD的市场份额也大幅提升。个人预测，到今年年底，美元兑美元在稳定币市场的份额有望降至50%以下。

（图2：年初稳定币的市场份额）

（图3：当前稳定币的市场份额）

通过上面的数字，我们也能找到很多有用的信息。例如，抵押美元资产的tETHer（USDT）、USDC、binance USD、trueusd和GUSD都显示出强劲的增长趋势。由此可见，当前和中短期内（假设没有大的项目风波），中央稳定币仍将是稳定币市场的主流类。

此外，以外汇为主导的稳定币项目如binance USD和GUSD在上半年的增长率最为突出，这显然与这些交易所的发展有关。

相比之下，去中心化的稳定币项目则呈现两极分化、喜忧参半的局面。例如，Dai、美元和流动性美元都经历了增长。与此同时，Fei、FraX和SUSD的市场份额正在下降。其中，费氏乃至大盘规模均出现大幅下滑，为稳定币走势，表现最差的项目之一。

现在让我们来看看每个项目的具体情况：

1、Tether (USDT)

（图4：Tether市场规模的变化（USDT））

如果我们可以用两个词来形容过去六个月来，拴绳（USDT）的表现，那就是：稳重和尴尬。

5月21日前，天绳（USDT）的增长曲线基本呈线性，随着市场降温，其市场规模增长开始放缓。此外，在DeFi领域，tETHer（USDT）已被USDC甩在后面，也是为数不多的市场份额不断下降的中心化稳定币项目之一（另一个是pax）。

2、USDC

（图5:USDC市场规模的变化）

从增长曲线可以看出，与USDT相比，USDC的发展更为可喜。消息方面，visa等大金融机构支持以USDC稳定币结算交易。此外，作为发起人之一，CoinBase还向持有USDC的用户支付4%的年利息。种种迹象表明，USDC的稳定发展道路要比USDT光明。

3、Binance USD

（图6:binance美元市场规模的变化）

如图所示，binance USD的发展也非常抢眼，这可能与智能链上硬币（BSC）的迅速崛起有很大关系。我们可以看到，当市场处于牛市时，美元的增长速度明显快于美元兑美元和美元兑美元的增长速度。

4、Dai

（图7：傣族市场规模的变化）

戴相龙作为目前去中心化稳币市场的领头羊，已经证明了超额抵押稳币的可行性，预计该项目将保持良好的增长势头。

5、TerraUSD

（图8：市场规模变化）

Terrausd在牛市阶段的表现可以说非常抢眼，但经过市场回调后，其市场规模开始小幅下滑，整体表现依然不错。

6、PAX

（图8:Pax市场规模的变化）

如图所示，Pax（Paxos标准）的增长并不令人满意。然而，其发行公司Paxos在今年4月获得了3亿美元的D轮融资（估值24亿美元）。怎么了实际上，比南斯美元的爆炸式增长是由帕克斯和科恩联合发行的。看来，帕克斯已成为巴士的弟弟项目。

7、Liquity USD

（图9：流动性美元市场规模的变化）

如图所示，流动美元诞生仅几个月。当市场处于牛市时，流动美元的市场规模增长很快。市场降温后，其市场规模急剧下降，说明其机制没有赢得市场的信任。这也是所有新的稳定币面临的共同问题。

8、FEI

（图10:Fei市场规模变化）

在本文提到的所有稳定币中，费是最差的。如图所示，飞的市场规模基本处于下降状态。虽然飞度的售价在1美元左右，但它的设计显然没有得到市场的认可。

9、sUSD

（图11:SUSD市场规模的变化）

如图所示，SUSD的市场表现也很差。很明显，戴笠对于过度抵押贷款类的稳定币来说已经足够了。

小结

经过近半年的发展，稳定币市场发生了巨大的变化。尽管USDT仍占据明显的领先地位，但其市场地位正受到USDC和busd等合规稳定币的强烈影响。目前，去中心化稳定币有着广阔的发展前景，但其运行机制使得稳定币的稳定性和可扩展性仍面临巨大挑战。在这方面，我们不得不说，戴和美元是比较突出的。