流动性开采和抵押是否倾向于合并？

随着越来越多的加密货币平台提供超过1000%的诱人回报，监管机构、金融机构、普通投资者和今天的亿万富翁们肯定会说一句老生常谈、非常恼人的话。如果它看起来非常好，那么它可能是真的。

我们指的是流动性挖矿和抵押的世界。

让我们解释一下这些术语的含义，看看它们背后的含义，以评估流动性挖矿和/或质押是否应该是投资者的合法投资。

誓言

质押是一种来源于利益证明共识模的机制，是能量驱动的工作证明模（用户挖矿加密货币）的一种替代方案。

中心化式和去中心化交换都允许用户对其资产进行投资，而不必处理建立节点的技术问题。有关交易所将自行处理核查部分，而出质人的唯一工作是提供资产。

其主要目的不是为平台提供流动性，而是通过提高区块链网络的安全性来保证其安全性。用户承诺越多，区块链越去中心化，被攻击的难度就越大。

质押虽然常与利益证明网络相联系，但它有自己的生命。许多加密项目都将保证作为在其平台上创建“粘性”的一种方式。通过为用户提供一种通过持有代币赚取收入的方式，这就阻止了他们将资金转移到另一个平台。无论如何，这是理论。当然，高回报还有另一个影响。它们鼓励投资者购买代币，导致代币稀缺并推高价格。

质押收入以代币支付给持有人的利息形式提供。价格因网络和平台而异，这取决于几个因素，包括供应和需求。

由于对投资者具有吸引力的回报，加密货币质押最近变得越来越流行。目前，质押提供的利率从ETH、ADA等知名网络提供的年利率6%到pancakeswap等平台提供的年利率*以上不等。

质押的风险

加密货币的质押回报并非没有风险，因为许多因素可能会影响质押代币的性能和安全性。

第一个风险是可能发生网络安全事件，导致所持代币丢失。这件事最近发生在pancake bunny，它曾经是一个非常成功的项目，但经过大规模的攻击，价格暴跌了90%以上。

质押的另一个风险来自于质押期间加密资产价格的潜在下跌。由于质押是通过锁定代币进行的，市场下跌时投资者将无法变现其资产，这使得投资者面临损失部分本金的风险，无法通过抛售来减少损失。

案例研究

多头鲸（磷虾）

4月29日，我们将Powhere列为一个值得密切关注的项目。Powhale是世界上第一个也是**的去中心化移动矿。它已累计价值7500万美元，并在短短几周内迅速升级到3亿多美元。这是由超过1000%的4月份推动的。该项目的市值为3500万美元，象征性的价格为133美元，看起来是一个不错的交易。在我们提示的几天内，价格就涨到了237美元，但后来价格开始下跌。在不到两天的时间里，价格降到了62美元，现在只有0.17美元。当然，随着价格下跌，TVL也会下跌。现在只有两百万美元。

就多头鲸而言，这意味着追逐高APR的风险很高。年利率越高，风险越大。powhale的研究表明，当资产价格开始下跌时，高回报会产生一定程度的粘性，投资者会变得忠诚。

流动性挖矿

流动性挖矿是指将加密货币资产抵押或出借以产生高回报或以额外加密货币形式产生回报的行为。由于各种创新，这种去中心化金融的应用最近非常流行。流动性挖矿是当前DeFi行业**的增长动力。

简言之，流动性挖矿鼓励流动性提供者（LP）在基于智能合约的流动性池中持有或锁定其加密资产。这些激励可以是交易成本的百分比、贷款人的利益或治理代币。随着越来越多的投资者向相关流动资金池注资，已发行股票的回报率也随之上升。

当流动性挖矿参与者获得代币奖励作为额外补偿时，流动性挖矿就会发生，并在compound向其平台用户发布其comp governance代币后变得突出。

现在，大多数流动性挖矿协议都用治理代币奖励流动性提供者，这些代币可以在coin an等中心化交易所和Uniswap等去中心化交易所进行交易。

通过引入治理代币和股权证明，股权投资与流动性挖矿之间存在一定的交叉。

流动性挖矿的风险

流动性挖矿通常需要支付更高的以太坊天然气成本，但随着智能链的普及及其较低的天然气成本，投资者有了更多的机会。

当市场波动时，用户将面临更大的损失和价格下跌的风险。

由于协议的智能合约可能存在漏洞，流动性挖矿容易受到黑客攻击和欺诈。这些编码错误可能是由于协议之间的激烈竞争造成的，其中时间是最重要的。新的合同和职能往往没有经过审计，甚至没有从竞争对手那里**。

有越来越多的高风险协议发行Meme，提供数千apy回报。许多流动资金池都是骗局。项目方从资金池中取出所有流动性，并随资金一起消失。

案例研究

Tedd.财务

泰德。金融是**的Meme代币之一，提供了超过100000%的apy，这显然是通过投资于挖矿池实现的。在他们短暂的历史中，他们成功地积累了超过50万美元的TVL。他们网站的**回报率是17200%。当然，这是一个新项目，投资者承诺，如果有必要，他们将能够快速清算代币。但这似乎并不容易。

无常损失

当投资者向流动性池提供流动性，且所存资产的价格与存放时间相比发生变化时，将发生暂时性损失。变化越大，损失就越大。

如果包含资产（如稳定币）的池的价格区间相对较小，则无常损失较小。

非**性损失仍然可以用交易成本来抵消。例如，由于交易成本，在Uniswap上遭受波动性损失的池可以盈利。

Uniswap对直接流向流动性提供者的每笔交易收取0.3%的费用。如果某个池的交易量很大，即使该池面临严重的波动性损失，提供流动性也是有利可图的。

案例研究

YAM协议

Yam协议是在2020年8月推出的WiFi协议。Yam代币应与美元持平，并用于连锁治理。

YAM团队表示，他们在短短10天内就达成了YAM协议。该小组还警告说，尚未对YAM协议进行正式审计。在推出后一小时内，YAM协议就获得了7600万美元的投资。24小时内，将近3亿美元。YAM代币创下167.72美元的历史新高。

在任志刚创下历史新高后不久，任志刚团队发现了协议中的一个重大漏洞。他们宣布，如果社区在治理方案智能合约中锁定16万个YAM，投票结果将允许他们进行bug修复。

然而，在提出实施该方案所需的16万个YAM后，该团队承认，他们发现修复漏洞的智能合约存在缺陷，无法解决问题。

YAM小组宣布这个项目已经结束了。YAM的寿命不到48小时。YAM代币跌至0.81美元，较历史高点下跌99.4%。

本期质押及流动性表

风险意味着风险是相对的。此表中的风险评估基于持有加密货币作为投资的相对风险。作为一种投资，加密货币风险很大。例如，与投资新Meme相比，通过CoinBase进行质押的风险非常低，但与其他投资类别相比，风险仍然非常高。

另一个需要注意的重要点是，尽管一个平台可能被评为低风险，但投资者必须记住，回报率越高，风险就越高。换句话说，一个低风险的平台可以提供高风险的投资。

总结

抵押和流动性挖矿曾经是两个完全不同的世界。然而，最近一段时间，有一种趋势是将这两种定义合并起来。尽管流动性挖矿的重点是获得尽可能高的回报，但以创造流动性为目标，质押的目的已经从帮助区块链网络维护安全扩展到在给定平台上质押代币以赚取回报。

加密货币中有流动性挖矿和质押头寸，但投资者必须意识到风险，避免4月高企的诱惑。Panckaeswap和其他平台通过其在资本池中的支出份额证明其巨额利润是合理的。其他提供大量APR的项目就不那么幸运了。他们没有pancakeswap受益的巨大社区、产品的深度以及产生巨大收入流的巨大交易量。

许多新项目都是以高四月为唯一的把戏。这些代币的价格不可避免地与它们的TVL有关。TVL提高了代币的价格，并允许他们继续提供慷慨的价格。但一旦价格走弱，就会开始下跌，而且下跌的速度可能非常快，从以上两个案例可以看出。

在通过任何质押或流动挖矿平台进行投资之前，必须评估质押代币的交易量和流动性。流动性是必要的。我们还必须考虑项目是否比简单的质押平台更深。最近，有许多Meme类的项目，提供梦寐以求的回报，但没有基本面。