14个数据图分析：defi链上活动的发展趋势如何？

由于DeFi链上的活动停滞不前，以太坊和DeFi代币的价格继续呈现疲软趋势。天然气价格已经达到了自2020年夏季开始以来的**水平。随着EIP-1559敲开以太坊的大门，它促使许多人重新考虑以太坊的通货紧缩程度。

在看跌情绪下，由于核心DeFi参与者寻求稳定代币的**收益率，积累治理代币并继续持有现金，因此链上的流动性仍然强劲。长期持有ETH的人似乎仍有决心。此外，随着数十个风投资助的项目达到3-12个月开发周期的尾声，更多的产品进入市场。

整合期到来，整个行业活动放缓

由于参与者在横向运动的大部分时间都是空闲的，因此活动从之前的指数增长停滞下来。在价格波动期间可以看到短暂的活动爆发，但随着价格稳定，活动将迅速放缓。大多数主要DeFi治理代币的价格下跌继续加深。

自2020年以来，天然气价格已恢复到去年初夏的水平，因此愿意耐心等待的交易商甚至可以在非工作时间支付一位数的GweiGAS FEE。

在整个2021年的牛市中，DEX交易量主导了天然气消费。Uniswap仍然保持着其作为该领域**交易商的桂冠。尽管整体成交量有所下降，但月度成交量仍同比增长5600%。成交量接近每天20亿美元的水平，在波动加剧期间大幅飙升，反之亦然。

用户增长（地址增长）保持相对稳定，与4月的18%和5月的25%相比略有放缓。6月份，用户增长率可能达到12%左右。用户的高增长可能是持币人看涨的一个指标，因为这是采用和确定是否有边际代币买家的一个关键指标。虽然用户总量增长依然强劲，但增长百分比曲线正在趋平。

随着对信贷链杠杆的需求放缓，主要贷款市场的收益率开始下降。在收益率下降的过程中，存在着低波动的利率。这些低利率并不都是坏事。它们为稳定币的质押者和卖空者提供廉价贷款，这在牛市期间几乎闻所未闻。只要流动性保持强劲，借贷需求减少，借贷市场的收益率就会维持在低位。这反映了我们在分析DeFi现状时讨论的利用率和产量之间的关系。

稳定币转帐量结束了长期需求，增加了交易量。Usdt transfer一直是以太坊十大天然气消费者之一，因为各种规模的持有者通常使用Usdt在交易所之间转移资产，而不承担价格波动的风险。

调整期内流动性依然强劲，DeFi继续前行

很多人预测，如果熊市来临，流动性将大范围枯竭，无风险回报率将收紧。到目前为止，由于价格已超过流动性总量，调整期内流动性依然强劲。

随着未实现净损益指数进入投降区，短期ETH持有人（持有时间在155天以内，未卖出）目前正看着自己的未实现收益蒸发，这说明近期购买ETH代币的用户已逐渐由账面收益变为账面损失，在未实现收益几乎达到市场价值的46%之后，短期持有人现在持有的账面损失总额为市场价值的-25%。

鉴于sth nupl的下降，我们可以得出结论，大量ETH是在从大约220万美元上升到ATH的过程中购买的，目前所有ETH都处于水下。风险在于，当价格回到其成本基础（sth nupl=0）时，这些投资者可能会清盘。相反，如果信念保持坚定，那么无论接下来发生什么，它们都可能保持不变。

长期持有人（持有超过155天）仍然有利可图，持有的账面收入相当于市值的80%左右。由于大多数长期持有人仍然盈利，他们的长期净资产负债表持平，但如果市场继续下跌，他们将看到未实现收益的下降。

长期持有人仍然有利可图，突显出2020/2021年对许多ETH持有人来说将是多么令人印象深刻。如果市场出现下跌趋势，这些持有人的信念将受到考验。

不同于以往的投降，许多长期持有人现在能够部署他们的资产在DeFi。ETH广泛存在于AAVE和compound等贷款协议中，目前在AAVE和compound中有超过40亿美元的未偿债务。

这些协议允许他们以ETH作为抵押物，并借出稳定币，然后可以用来获得具有吸引力的风险规避收益率或投机性代币价格。这些持有者可以积累治理代币，增加稳定币余额，或者大量买入，同时保持他们作为长期贷款人对ETH的敞口。AAVE和compound的存款和借款仍然强劲。

随着我们进入进一步的波动，我们有兴趣了解大借款人的清算水平。其中许多是自动位置，当健康因素达到危险水平时关闭。当价格达到清算水平时，额外的抵押品、平仓头寸或容差清算将出现在借款人菜单上。例如，以下是ETH信用清算水平除以清算价格水平的视图；注意做市商的大仓位是1500美元，复合仓位是1000美元。

以上周的链接清算为例，看看哪些资产的清算速度最快也很有趣。

在经济低迷时期，稳定币收益仍然强劲。在曲线金融生态系统中，随着年、Convex金融和叠道争夺存款的主导地位，竞争开始。协议拥有的vecrv可以让我们了解每个协议购买和锁定的代币数量，从而提高其用户的回报。

三项协议的收益率都保持强劲，每项协议都提供了一个特定的更高回报池。Covex在许多稳定币中处于领先地位，year在其他稳定币中处于领先地位。目前，stacedao仅在欧元中处于领先地位，为欧元稳定的主导货币提供了**的收益率。在这三个平台上，稳定币收益率都在10%-30%以上。

摘要

整个DeFi领域的新活动和现有活动的增长受到了冲击，因为许多参与者已经进入了一种避险心态，大多数治理代币的ath（历史高点）下跌超过60%。虽然连锁经营活动不再逐月增长，但同比增长依然巨大。

Defi的参与者现在正在寻找规避风险的高收益机会和更高质量的资产，以**地度过向下的波动。整个生态系统的大部分流动性保持健康。长期持有ETH的用户仍然意志坚强，很多代币处于稳定休眠状态。