DeFi链上流动发展趋势如何？这14张数据图告诉你

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泉源：鸵鸟区块链

原文题目：《透过数据分析DeFi链上流动生长趋势》

随着DeFi链上的流动陷入阻滞，以太坊和DeFi代币价钱连续出现疲软态势。Gas价钱已到达自2020年DeFi夏日**以来的**点。随着EIP-1559敲响以太坊的大门，它促使许多人重新思量以太坊通货收缩的水平。

在看跌情绪中，由于焦点DeFi介入者追求稳固币的**收益率，积累治理代币并继续持有现货 ETH，因此链上的流动性仍然强劲。耐久持有ETH的人似乎仍然意志坚定。此外，随着数十个VC资助的项目到达3-12个月的开发周期尾声，更多的产物正在进入市场。以下内容来自于Glassnode，由鸵鸟区块链编译。

盘整期来到，整个行业流动放缓

由于介入者在横向移动时代大部门时间处于闲置状态，因此流动已从之前的指数级增进中阻滞下来。在价钱颠簸时代可以看到短暂的流动发作，但随着价钱稳固，它会迅速放缓。大多数主要DeFi治理代币的价钱下跌继续加深。

自2020年以来，Gas价钱已恢复到去年夏日早期的水平，以至于愿意耐心守候的生意者甚至可以在非事情时间支付一位数的Gwei Gas费。

在整个2021年牛市中，DEX生意量主导了Gas消耗量。Uniswap仍然保持其作为空间中**生意者的桂冠，纵然DEX的整体生意量下降，但每月DEX生意量仍同比增进5600%+，成交量在天天20亿美元的水平周围牢固，在颠簸加剧时代显着飙升，反之亦然。

用户增进（地址增进）保持相对稳固，与4月份的18%和5月份的25%环比增进略有放缓，6 月，用户增进可能到达约12%。高用户增进对于持有者来说可能是一个看涨的指标，由于它是接纳的要害指标，也是确定是否存在边际代币买家的要害指标。虽然总用户数的增进仍然强劲，但增进的百分比曲线正趋于平缓。

随着对链上杠杆需求的放缓，主要借贷市场的收益率**下降。在收益率下降的历程中，泛起了低颠簸性利率。这些低利率并不全是坏事，他们让稳固币的质押者和卖空者都能获得廉价的借贷资金，这在牛市时代险些是闻所未闻的。只要流动性保持强劲且借贷需求削减，借贷市场的收益率将继续保持低位。这反映了我们在对DeFi现状的分析中探讨的行使率和收益率之间的关系。

稳固币转账量已经竣事了长时间的需求和增添的生意量。USDT转账向来一直是以太坊上前十大Gas消耗者，由于种种规模的持有者普遍使用USDT在生意所之间转移资产，而不肩负价钱颠簸风险。

调整期流动性依旧强劲，DeFi继续向前

许多人展望，若是熊市到来，流动性将大局限枯竭，无风险收益率将收紧。到现在为止，由于价钱已跨越总流动性，因此在调整时代流动性仍然强劲。

随着未实现的净损益指标进入投降区，短期ETH持有者（持币时间在155天以内，未出售）现在正在看着他们的未实现收益蒸发，这显示了最近购置ETH代币的用户从账面收益逐渐酿成账面亏损，在未实现收益险些到达市值的46%之后，短期持有者现在持有的账面损失总额为市值的-25%。

鉴于STH-NUPL下降的幅度，我们可以得出结论，大量ETH是在从约220万美元上涨至ATH的历程中购置的，现在所有ETH都在水下。风险在于，随着价钱回升至其成本基础（STH-NUPL=0），这些投资者可能会整理。相反，若是信心仍然很坚定，那么无论接下来发生什么颠簸，它们都可能保持稳固。

耐久持有者（持币时间大于155 天）仍然保持盈利，持有相当于市值80%左右的账面收益。由于大多数耐久持有人仍能盈利，耐久净资产欠债表持平，但若是市场继续下跌，他们将看到未实现收益下降。

现在耐久持有者仍然有利可图，这突显出2020/2021年对许多ETH持有者来说是何等令人印象深刻。若是市场呈下降趋势，这些持有者的信心将受到磨练。

与以前的投降时期差异，许多耐久持有者现在可以在DeFi中部署他们的资产，ETH普遍存入Aave和Compound等借贷协议中，现在在Aave和Compound中的未偿债务跨越40亿美元。

这些协议允许他们存入ETH作抵押借出稳固币，然后可以用来获得有吸引力的风险规避收益率或投契代币价钱。这些持有者可以积累治理代币，增添他们的稳固币余额，或大肆买入，同时保持他们作为耐久贷方对ETH的敞口。Aave和Compound的存款和乞贷依然强劲。

随着我们进入进一步的颠簸，看看大乞贷人的整理水平在那里很有趣。其中许多是自动头寸，当康健因素到达危险水平时就会关闭。随着价钱到达整理水平，乞贷人的菜单上会泛起分外的抵押品、平仓头寸或容忍整理。例如，以下是ETH贷方整理水平的视图，按整理价钱水平划分；请注重1500美元的大Maker头寸和1000美元的大Compound头寸。

看看哪些资产以**的速率整理也很有趣，以最近一周的LINK整理为例。

在经济低迷时期，稳固币收益仍然强劲。在Curve Finance生态系统中，随着Yearn、Convex Finance和Stake DAO争取存款主导职位，竞争**了。该协议拥有的veCRV让我们领会每个协议购置和锁定的代币数目，以提高其用户的奖励回报。

所有三个协议的收益率都保持强劲，每个协议都提供了具有较高回报的特定池。Convex在许多稳固币中处于领先职位，Yearn在其他稳固币中保持领先。StakeDAO现在仅在EUR上处于领先职位，为领先的EUR稳固币提供**的收益率。10-30%以上的稳固币收益率在三个平台都很常见。

小结

整个DeFi领域中新流动和现有流动的增进都受到了袭击，由于在大多数治理代币的ATH（历史新高）跌幅跨越60%的情形下，许多介入者进入了避险心态。虽然链上流动不再按月环比增进，但同比增进仍然伟大。

DeFi介入者现在追求风险规避的高产收益时机和更高质量的资产，以**地在下行颠簸中生计。整个生态系统的流动性大多保持康健，耐久持有ETH的用户仍然意志顽强，他们的许多代币都处于稳固的休眠状态。