数字美元设计：双层操作，无预设技术路线

作者|乔伊斯

5月28日，埃森哲（NYSE：ACN）和美元CBDC基金会联合发布了有关“数字美元计划”的白皮书。本白皮书旨在促进对美国中央银行数字货币（CBDC）的探索。它通过召集和鼓励私营部门的思想**和行动者就美元CBDC的潜在优势进行研究和公开讨论，为公共部门提出了可能的模。

美元CBDC项目团队认为，美国应在新技术创新中发挥领导作用。发行美元CBDC是可以保证美元未来的合乎逻辑且至关重要的步骤。

美元CBDC：双层操作，无预设技术路线

根据白皮书的说明，美元CBDC将由美国联邦储备系统发行，类似于中央银行使用和发行的数字货币。

美元CBDC也将与现有法定货币和商业银行货币一起使用，并将与当前基于帐户的系统配合使用。同时，美元CBDC也将通过现有的两级商业银行和受监管中介机构进行分配。美联储将向受监管的中介机构发行美元CBDC，以换取外汇储备，中介机构将按需向客户提供分配美元CBDC。

美元CBDC的双层分布结构，来源：“数字美元计划”白皮书

受分布式分类账和去中心化技术的启发，新的支付基础设施将使美元CBDC成为可能。白皮书中的美元CBDC将探索DLT，使用公共，私人或创新的公共-私人组织来验证交易。项目团队将开发一个用于验证和管理新网络的框架，但不会明确预设技术路线，也不会根据策略和经济考虑使用灵活的体系结构来适应可配置性。

USD CBDC允许对每个代币和交易进行单独编程，而不是在整个分类账或基础架构中统一编程。此外，白皮书还提到美元CBDC是否配备了利息计算功能。

如果未配置利息计算功能，则该系统的工作方式与今天的现金相同，也就是说，帐户外的现金不会产生利息，而是在存款时会产生利息。如果美元CBDC包含计息功能，则正利率或负利率的能力可能会增加实施和传导货币政策的机会。但是作为一种生息工具，CBDC将更像是一个银行帐户，并且可能使CBDC对银行的影响更加复杂。银行账户和CBDC之间的可替代性仍然是银行体系的中介角色的决定性因素。

不完全匿名和透明

项目团队认为，尽管完全匿名且无法追溯的系统很有吸引力，但它会鼓励非法行为，这不仅是不受欢迎的，而且会逐渐削弱货币本身的价值。尽管一个受到完全监控和可追溯的系统可以实现执法和国家安全目标，但是这种透明性将降低其吸引力，甚至抑制采用守法用户的使用，从而减少了对本国和外币价值的需求。

因此，在开发美元CBDC时，我们应认真考虑如何划清界限以尊重个人隐私，并适当启用必要的合规性和监管程序（例如AML / KYC）。项目团队认为，必须考虑多个方面的交易安全问题，例如KYC，AML，伪造和欺诈。

此外，还应探索可能同时考虑适当法规和隐私利益的技术解决方案。随着美元CBDC的开发和使用，决策者需要确定一些参数，例如时间范围，参与者和/或金额，以维护个人自由并减少非法行为。

如何支持美联储？

项目团队认为，美联储的长期公共政策目标是提高支付系统的安全性和效率，并确保为金融市场提供公平的支付服务。有效分配美联储的资金对于支持金融市场和支付的有序运作至关重要。

美元CBDC的可移植性将增强其覆盖面和效力，并补充美联储的现有运作。美元CBDC将促进中央银行资金在海外的流通。尽管美联储的美元掉期限额仅适用于外国中央银行，并不承担使用中央银行资金进行结算的外国金融机构的费用，但美联储可能允许美元CBDC通过国内银行系统直接汇出国外。机构。

美元CBDC可以支持以中央银行货币结算美国政府证券，从而获得与国内交易相同的信心和结算质量。它可以减轻外资压力，保护国内市场免受国外不利影响。

美元CBDC还将提高付款透明度，从而支持美联储促进安全高效付款的目标。根据设计，数字交易可以提供一定程度的可追溯性，并可以实时分析汇总的支付数据，以提供有关经济健康和活动的关键信息。当然，必须在适当的法律框架内考虑和实施这种增强的透明度和实时分析。

美元CBDC还将促进支付系统的多样化，从而提高支付基础设施的安全性和效率，并可能吸引新的参与者提供美元CBDC相关服务，促进金融创新和促进金融一体化。

付款用例

白皮书认为，美元CBDC的出现将催生新的产业并现代化现有的生态系统，同时允许新的参与者进入成熟的市场。美元CBDC将为私营部门提供利用和发展的现代货币体系。同时，数字货币的可编程和可定制方面使私营部门能够提供不同的隐私定制，数据所有权控制，交易和资金管理效率以及财务可及性。

潜在的美元CBDC分销和国内交易模，来源：“数字美元项目”白皮书

白皮书详细介绍了美元CBDC付款的用例。以美国的零售付款为例，其中大多数通过支票，信用卡或借记交易或Fedwire和自动清算所（ACH）等系统完成。美元数字货币CBDC将允许公司以中央银行的货币进行交易，这将使不在美联储货币政策网络中的市场参与者享受美联储的好处，而不必开设额外的美联储帐户。

美元CBDC将带来更快，更安全的B2B支付方式，而使用现有CBDC可以进行更多探索，包括改善资金管理，融资分析，流动性和安全措施。对于消费者而言，他们可以直接和立即向零售商付款，这消除了对传统中介机构的需求，从而降低了价格成本。

同时，美元CBDC将为跨境支付和政府资金带来巨大收益。