中场无人谈“永恒牛市”

3月份比特币6万美元的时候市场行情如何？回顾今天，很多人都会说现在是牛市。那么今天的比特币33000是什么？在这个问题上存在分歧。有人说这是牛市中的调整，也有人说这是熊市中的调整。一直都是这样。回首往事，人人与诸葛孔明比拼。展望未来，能确定多少人？可以看出，未来很难预测，但过去的经验不足。3月18日，刘娇官方账户链上，写着“别说周期长短还不够谈牛熊”[链接]。据记载，当时比特币曾经屹立在6万把刀上，一度风靡市场。一种叫做“永恒牛市”的理论。也就是说，牛市过后，将不再出现比三大牛市提前三年的长熊市。这将是一波又一波，不断诠释牛市的节奏。文章接着说，“我说不（会有一个永恒的牛市）”，并指出“如果这个牛市的**点达到15万到20万美元（突破百万人民币大关），它将回到5万到6万美元，而大跌60%-70%就足以宣告本次牛市的结束和下一次熊市的开始。”

在2022年牛市“真正”结束之前，曾出现过约70%的大幅下跌。直到5月19日，也就是3月18日那篇文章发表两个月后，中场的调整才开始直线下降。隔夜，比特币被做空者投入2.9万，6月22日创出28800点的新低，与ath 64800相比，**跌幅已达55.55%。5555，“呜呜”只是一个谐音词干。这是重新安置的矿工、挨打的公牛和失去的韭菜发出的呜咽声吗？这个谐音词干是幕后制作者对韭菜的嘲弄吗？然而，如果你看一看真正的市场，稳定的顶部是58-60。根据5/10的“40%的水平回落”中的“离下半年还有一个大下跌”[链接]，底部被设定在34-36，所以当前的价格，忽略了不稳定的瞬时底部（看周线），可以认为是处于合理的低空飞行和略有超卖的情况。然而，如此简单的中场回调，已经让很多“信徒”在6万时失去了信心，那些在6万时跑进球场，在千里之外抛头颅的“勇敢者”被吓死了。一个有趣的现象是，我在上个月没有听到任何人谈论“永恒的牛市”。

在这个时候，我将谈论“永恒的牛市”。我隐约记得，当时有两个主要论点支持永恒的牛市

首先，自比特币在2020年5月减半以来，通胀率一直低于美元。第二，当前的牛市与过去不同。过去，是散户投资者蜂拥而至，散落在人群中。这一次，进入市场的是华尔街的机构。他们是专业的，稳定的和长期的。你不相信吗？如果你不相信，我会告诉你，美国股市（以机构为主）与A股（以散户为主）的10年牛市仍然是3000点。

当时我们讨论这两点的时候，“信仰”高于理性，什么都谈不上。现在市场正在泼冷水。也许我们可以冷静地考虑一下。首先，第一点。去年比特币产量减半后，单块奖励减半至6.25 BTC，也就是说一年内6.25*6*24*365=32.85万BTC。比特币目前的存量约为1870万，因此我们可以计算出年通胀率约为32.85/1870=1.76%。有些人很聪明。我马上想起美联储说过，美元货币政策是为了确保美国长期通胀率跟踪目标值2%。

看到问题了吗？如上所述，比特币的通胀率和美国的长期通胀率根本不是同一个概念。比特币的通胀率沿用了通胀一词的本义，而美国的长期通胀率则采用了当今主流但被篡改的含义。

把产蛋的母鸡和游泳的爬树猴相比，不是很有趣吗？

我们来谈谈第二点。机构是否比散户投资者更聪明、更专业？聪明和专业之间似乎存在矛盾。因为，很明显，如果你足够聪明的话，你应该在中场感到一个很大的挫折，然后选择逃跑。把持有成本在5万或以上的机构名单拿出来。他们如何解释自己的智力？如果他们脱离高层，成为粉碎市场的力量，他们显然不够专业。也就是说，他们有一个稳定的长期态度。他们长期持有资金，不怕大起大落，这可以支撑永恒的牛市。他们拿着硬币，但显然没有支撑，而是锁了起来。

天要下雨了，我妈妈要结婚了，比特币要倒下了。天堂之路，人类之路，机器之路。这是人类无法对抗的。不是散户，不是机构。面对比特币，人人平等，机构也不例外。比特币没有权力或强制。比特币是博弈论。在博弈论面前，人人平等，制度也不例外。有机构选择专业（hold up），有机构选择聪明（ash plate）。这是自由市场，比特币的精神，没有许可，没有许可，任何人都可以自由参与，来去自由。在一个超级自由的金融环境中，金融机构并非都是温顺的绵羊。这一轮机构是不是来为我们的散户抬轿子、做慈善？你是否看到，抱怨监管干预过多的A股散户比例非常高，而更为自由开放的美国股市则由机构主导？如果散户能自己赚钱，为什么还要为机构工作？如果散户是自己炒的，这个机构赚的是谁的服务费？散户只有被打、被砍、被杀，不敢自己入市，才能乖乖地把钱交给机构，自负盈亏，让机构赚钱。这是华尔街狼的真实面目。

货币市场只能是一个比美国股市更自由、更开放、监管更少的市场。在这里，造假者可以肆意散布谣言，制造恐慌，依靠外部新闻的掩护，中心化筹码和资金，操纵价格走势，划出任何能蒙蔽韭菜眼睛的界限，激烈厮杀，狠狠割韭菜。看看最近的激烈战斗和暴跌。散户的暴徒们如何能中心化一两个小时朝着同一个方向操作，并准确地打出一定的价格来完成收获呢？当然是机构、Maker和大基金。

散户投资者如何抗争？八字公式。平躺韭菜切，在短暴力的道路上杀死胡便宜筹码。鹬蚌争利。你不觉得卖空者为你工作，免费给你打折是件好事吗？

然而，不存在“永恒的牛市”。这是中场成功后撤的**信息和最有价值的结论。