我对市场趋势的判断逻辑是什么？

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一些读者留言提出以下问题：

“道弟，有个地方我不明白。你分析牛市的关键是美联储没有加息。我非常同意这一点。只要它还在放水，其中的一部分将不可避免地流向加密货币市场。只有你之前提到过，“对本轮牛市的预测最迟可能在明年初。”。能否理解美联储最迟将在明年年初加息？？还是我误解了上面这句话？”

带着这个问题，我想和大家分享我对去年年底牛市刚刚回升时的总体预测。

我判断一个市场的走势主要是通过外部金融环境和市场本身的内部走势，以及加密资产市场。

在判断本轮行情之前，我们可以先回顾一下上一轮牛市的走势。

在上一轮牛市中，也就是2017年，整个加密资产市场还处于非常早期的发展阶段。主要特点是加密资产本身几乎没有生态，只有一个应用程序：1cococoin。此外，大多数项目都在讲故事。

从对待加密资产的态度来看，所有主流投资机构，无论规模大小，几乎都不屑一顾。即使是似乎几年前才发展起来的基准加密资产基金，在资金量和影响力方面也可以忽略不计。

在这种情况下，推动加密资产发展的资金主要来自散户，散户的资金或流动性不受宏观金融环境或经济走势的影响。

这是我们现实生活中的一个活生生的案例：在中国西南一个经济相对落后的省份，曾经是传销大省，居民参与传销的积极性、比例和资金量远远超过其他发达省份。这是一个典的例子，说明居民通过各种方式获得的资金量与经济发展没有直接关系。

由于资金主要来自散户，2017年，我们几乎不需要关注宏观金融和经济，更不用说美联储所谓的加息或降息了。当时，市场的走势几乎是市场本身的规律。

因此，我们看到了一个完整的趋势。从这个完整的趋势来看，我大致可以总结出以下规律：

1.市场需要一年左右的时间才能达到顶峰。

2.下半年牛市行情将远高于上半年。

3.牛市下半年，散户蜂拥而至。

4日，老牌游戏玩家发出警告泡沫却被市场嘲笑。

5.在牛市的后半段，我开始感到极度不安。

其中，3、4、5是我在其他传统投资市场的牛市中看到的规律，几乎每次都是这样。

因此，到2020年底，我估计上述规则仍可能出现在本轮牛市中。但有一点我以前没想到，机构投资者，特别是华尔街金融机构，不仅开始进入，而且进入得如此激烈。

一旦机构投资者进入，市场定位将不再由散户决定，而是由机构投资者决定。

机构投资者的资金和流动性受宏观金融环境的影响很大。在这个时候，我们应该密切关注金融机构，特别是美联储的金融政策。

最近，微策略发行垃圾债券融资购买比特币，这是当前低利率金融环境下融资的一个典例子。一旦美联储加息，微观策略将无法做到这一点。

因此，如果美联储的金融政策在2021年或更长时间内保持不变，那么机构投资者的资金将保持宽松。在这种情况下，如果考虑到本轮市场的走势，我们可以关注市场本身的内在规律。

一旦我们关注市场本身的内在规律，我就可以用过去的经验来判断市场的大趋势，这就是我在上面总结的五条规律。

因此，我对美联储政策的关注不是它是否会加息，而是如果它会加息，它什么时候会加息。只要2021年底前不加息或2022年初前较为乐观，美联储的政策就不会影响本次牛市的整体环境。我们只需要关注市场本身。

回到上面读者的留言，我判断了去年底当前牛市的走势。到今年底或明年初，我的意思是，只要美联储的政策在这段时间内不影响宏观金融和流动性，过去几次牛市中加密资产市场本身的走势可能会持续一年。

如果市场真的能走出我的预测，在今年底或明年初达到峰值，我会卖出筹码实现，等待熊市的到来。

自519年崩溃以来，从表面上看，货币价格受到了很大的冲击，但上述五条定律在过去已经得到了实践，特别是3、4、5三条定律在其他传统投资市场也得到了实践。在519下跌之前我没有见过他们。很难让我相信市场已经进入熊市。

当然，我的判断很可能是错误的，所以我已经说过很长一段时间了，我会用芯片再干四年。在其他领域，四年内不可能给普通工人带来任何变化；在这个领域，值得再等四年。