英国《金融时报》：如何控制自己的投资？避免陷入“过度交易”的陷阱

据英国《金融时报》报道，有很多证据表明，人们在做决定时会受到看似无关紧要、完全无关的因素的干扰。诺贝尔奖得主卡尼曼称之为：噪音。

文章作者吴志坚指出，在现实世界中，只要人们在做决定，就会受到“噪音”的影响。在金融投资领域需要做决策的人也不例外。

他在文章中引用了一项对200名财务顾问的统计研究（Davies，2021），结果显示，对于同一个投资者客户，财务顾问做出的风险评估非常不同。同时，他们为同一客户建议的股票配置比例包括从0%到*的各种数字。

根据这项研究，吴志坚得出的结论是，除了财务顾问之外，大多数投资者本身在日常投资活动中往往会做出各种相互矛盾的非理性决策，最终导致我们的投资收益被拖累。

Statmen 2010年的统计结果显示，美国股市散户的交易频率越高，投资回报率就越差。那些买卖最频繁的散户，其投资回报率比同期指数回报率低7%左右。

这项研究表明，你做的个人决定越多，你就越容易被噪音干扰，因此你犯错误的可能性就越大，从而导致更糟糕的回报。

吴志坚在文章中提出：个人投资者为何如此容易落入“过度交易”的陷阱？原因总结如下

首先，投资者容易受到控制错觉的影响。如果你买了一只指数基金或股票，然后长期持有却什么也不做，人们很容易产生投资不受自己控制的错觉。但市场前景并不明朗。没有人知道下一步市场是涨是跌。

其次，大多数投资者很难接受“平庸”这个词。很少有投资者愿意承认自己的投资能力低于平均水平，因此他们通过选择股票、基数或时机来证明自己的**。

第三，投资者往往低估了投资的运气成分。短期投资的结果往往有很多随机因素。如果个人投资者认为自己有很强的投资能力，就会利用零散的证据进一步坚定自己的信念，而忽略对自己不利的证据。吴志坚认为，久而久之，即使投资者的真实表现很差，也可能产生“私人自助餐”的错觉，沉迷于过度交易。

在文章的**，吴志坚得出结论，无论是专家还是外行，在做出各种决策时，都可能受到外界噪音和非理性行为习惯的影响，导致我们做出不一致的决策。大多数时候，投资**的敌人是我们自己。投资是马拉松，不是百米赛跑。**的胜利必须属于那些具有高度自律精神的长期投资者。