今天推荐|高盛举行了比特币会议并讨论了这些要点

5月27日，投资银行业巨头高盛（Goldman Sachs）举行了电话会议，内容是“美国经济预期和当前的通货膨胀，黄金以及比特币的影响”与本次会议有关的幻灯片已在线发布。该节选汇编了有关比特币的部分（6个观点）。高盛（Goldman Sachs）认为，比特币不会产生现金流。它不会在全球经济增长中产生收入；没有持续的多元化利益；价格极其不稳定；而且没有证据表明比特币可以对冲通货膨胀。此外，这家投资银行业巨头还表示，包括比特币在内的加密货币不是资产类别。

1比特币：货币或资产类别？

作为**货币，需要满足三个条件：

1）可以用作交换媒介。

–作为一种交换媒介，一种工具必须促进双方之间商品或服务的交换（例如，可以用美元购买一桶石油）。

2）可以用作一种会计单位。

–记账单位是一种允许进行会计核算和价值比较的度量（例如，每桶石油价值约33美元）。

3）可以用作价值存储。

–储值是可以在将来进行保存，存储和交换的资产，并且具有可预测的稳定值（例如，如果年通胀率为2％，那么今天的名义1美元在10年内将价值82美分）。

（1个比特币：货币或资产类别？）

2种加密货币（包括比特币）不在资产类别中

原因：

• 不会像债券一样产生现金流
• 由于全球经济增长而未产生任何收入
• 鉴于其不稳定的关联性，它无法提供一致的多元化收益
• 考虑到76％的历史波动率，无法抑制波动-2020年3月12日，比特币的价格在一天之内下跌了37％
• 没有证据表明对冲通胀
• 我们认为，一种主要取决于他人是否愿意为此付出更高价格的证券，并不适合我们的客户。
• 我们还相信，尽管对冲基金由于其高波动性而可能会发现交易加密货币具有吸引力，但这种吸引力并不构成可行的投资理由。

（2个加密货币，包括比特币不在资产类别中）

3种加密货币备受关注

自2008年创建比特币以来，已经形成了数千种加密货币，总市值约为2500亿美元。

尽管单个加密货币的供应受到限制，但通常来说，加密货币并不是稀缺资源。例如，在六个**的加密货币中，三个是比特币叉（即几乎相同的克隆）（比特币，比特币现金和比特币SV）。

（3种加密货币引起了极大的关注）

4加密货币可能是非法活动的渠道

尽管大多数加密货币分类帐是**性的且可审核的公共记录，但是加密货币仍在促进非法活动，例如庞氏骗局，勒索软件，洗钱和暗网市场。

1）庞氏骗局

庞氏骗局是欺诈性的投资骗局。骗子提供的骗局不能很快而且很高。 2019年，一个名为PlusToken的庞氏骗局通过承诺年收入的10-30％从3000万人口中骗取了超过20亿美元。

2）勒索软件

勒索软件是一种劫持计算机网络的软件，通常只能通过支付加密货币赎金来换取黑客解锁其他被劫持的设备。 2019年，美国发生了近1,000起勒索软件攻击。在这些攻击中，除了造成超过70亿美元的潜在损失外，勒索软件攻击还破坏了应急人员，学校和医疗保健提供者的工作。

3）洗钱

加密货币网络内的洗钱基础设施主要由场外经纪人驱动，并导致其他加密犯罪。 2019年，犯罪实体向交易所交易了28亿美元的比特币。

4）暗网

在暗网市场中，供应商在互联网上出售违禁产品。他们的交换媒介通常是加密货币。 Darknet的收入在2019年达到8亿美元。

（4加密货币可能是非法活动的渠道）

5加密货币基础设施还很年轻，容易受到黑客攻击或意外损失

尽管在不控制相应私钥的情况下不可能花费加密货币，但必须注意保护那些私钥。许多加密货币所有者让交易所或其他托管服务提供商控制其私钥，这使这些托管人成为黑客的主要目标：

–如果黑客可以访问所有者的私钥，则他们可以带走所有者的数字钱包。 –当任何人都无法再使用特定的加密货币代币时，会发生意外损失。在诸如QuadrigaCX丢失（由于唯一的私钥持有者去世）和Parity客户端（由于编码错误）之类的事件中，超过5亿美元的加密货币最终变得不可访问。

尽管各方的统计数据不同，但黑客和意外损失预计将导致超过10亿美元的加密货币损失。

（5加密货币基础设施还很年轻，容易受到黑客攻击或意外损失）

6种在加密货币狂潮中不常见的现象

正如我们在《 2018年展望》中讨论的那样，在2017年底，加密货币打破了金融市场的泡沫水平，甚至从1634年到1637年超过了荷兰的“郁金香狂热”水平。

我们将两种**的加密货币比特币和以太坊与荷兰扁豆（Gouda）郁金香泡沫以及纳斯达克，标准普尔500和TOPIX股票泡沫进行了比较。各自泡沫达到顶峰的前一年：

• 纳斯达克指数上涨109％
• 郁金香价格上涨了485％
• 比特币上涨2,292％
• 以太坊上涨了14,193％。

（6种罕见的加密货币狂潮）

重要事项

• 经济已经触底反弹，这不是“萧条”
• 关于增长轨迹，仍然存在重大不确定性：1.复苏之路；雇用“暂时失业”； 2.随着经济的重新开放，3.病毒感染的新潮将到来
• 财政和货币政策措施旨在抵消需求冲击和流动性冲击，并且不会引起通胀。
• 滞胀是极不可能的。
• 美元不会贬值。
• 我们不建议在战略或战术基础上向客户的投资组合提供黄金。
• 我们不建议您从战略或战术角度将比特币提供给客户投资组合，尽管其波动性可能使其适合动量交易者。