哈希CIB研究报告：波尔卡多值得期待吗？

来源：节奏

POLKADOT是下一代BBLAST网络基础设施，旨在成为“去中心化互联网”（所谓Web3.0）的基础。这是以太坊推出后最重要的区块链项目之一。它的创造者描述了一个多个公私链并行的世界。在这个世界上，许多产业可以相互贸易，从而促进许多现有产业与新兴产业之间新的社会经济互动。虽然远非现实，但愿景是宏伟的。要实现突破性的理念，技术和要求必须是一致的。目前，不仅区块链技术发展缓慢，对区块链的需求也刚刚开始显现。

稳定币和去中心化的金融（DFI）是区块链技术应用的最初动力。以太坊英飞凌总价值已超过10亿美元，稳定币日均交易量已超过600亿美元。稳定币消除了加密货币成为货币的关键障碍之一，即加密货币的波动性，同时也破坏了加密货币的投资，而加密货币的目的是成为一种普遍的支付手段。这将使区块链项目从增加使用的代币增值模式，转变为代币持有人可以从区块链网络的“收入”中获得一部分的模式。传统投资者应熟悉这种代币经济学，尤其是在这种范式下对加密货币进行估值，并需要一种清晰的DCF估值方法。

尽管付出了无数努力，但仍有两大技术障碍阻碍了区块链技术的发展，即安全、无信任环境下的可扩展性和互操作性。开发人员仍在从不同的角度解决常见的可伸缩性问题。随着Polkadot及其竞争对手coos即将最终开发出关于区块链网络互操作性的解决方案，互操作性似乎可以首先得到解决。Polkadot的跨链交互功能计划在beta版发布后4-7个月内发布。由于coos的一些内部问题和预期更新的有限功能（仅链之间的价值转移），Polkadot可能会率先推出。

2019年推出的所有主要项目的代币价格均出现暴跌，其中私募轮估值较高的项目跌幅**。Coos是这些新一代项目中唯一获得积极效益的项目，而algorand、Hedera hashgraph、blockstack和兰花则经历了50%-90%的价格下跌。由于市场情绪，如果Polkadot的代币现在推出，我们预计交易情况将非常糟糕。然而，如此糟糕的市场表现并没有使上述项目失效。市场表现不佳的主要原因是对新的大市值项目的市场情绪。因此，这种市场修正模式可能会给投资者带来长远的眼光，并带来选择未来行业赢家的机会。

我们预计2020年6月底前，完整的Polkadot主网和跨链通信将不上线，最早5月底实现点传输。这几天，beta版将发布，Polkadot将逐步从POA网络转向POS区块链网络，4-7个月内实现跨链通信。对于Polkadot来说，链槽的需求非常重要，因为Polkadot的未来应用将在很大程度上取决于链槽。Polkadot的目标原始用户是现有的区块链网络、基于区块链网络的协议/生态系统、更大规模的去中心化应用程序以及企业和卡特尔（银行、其他金融机构，甚至政府组织）。然而，我们并不期望应用程序的快速增长。

我们预计，到2020年年中，波卡的估值将达到13.47亿美元，dot的估值将达到135美元。估值过程似乎非常简单，获得具体的价格目标也非常主观，因为很少有人知道他们财务模式的具体因素。一切都必须建立在假设的基础上，所有的假设都是有争议的。我们建议读者将注意力中心化在所提出的估值方法上，并根据自己的假设将其替换为实际模。