波动性会下降，市场恐慌会缓解吗？

要点：

尽管市场热情大幅下降，但比特币和以太坊期货仓位的兴趣在5月中旬大幅下跌后没有减弱的迹象。

已实现波动率和ATM隐含波动率都有所下降，表明市场担忧得到了一定程度的缓解。

比特币与以太坊期权仓位之比从一个月前的0.85左右降至0.7左右，表明多方拥有明显优势。

比特币和以太坊的期权空头头寸分别较历史高位下跌60%和45%。

在6月25日（第二季度的**一个星期五），将有72200个BTC和63万个ETH到期。10万美元是比特币**的看涨期权头寸，5000美元是以太坊**的看涨期权头寸。

作者：Karen

期货市场

极端市场爆发概述

过去一周（5月31日至6月6日），比特币和以太坊的波动幅度有所收窄，主要中心化在3.4万至4万元之间，从6日上午9:00开始的半小时内，比特币短期内下跌超过1100美元，净破发量为8685万美元，当日总破发量约7亿美元。

Bitmex，货币安全，bybit，fire currency，MXC，okex futures burst data statistics，来源：coin

成交量及持仓量

比特币期货的统计范围包括bitmex、coin security、bitfinex、bakkt、bybit、CME、deribit、FTX、fire coin和okex。以太坊期货的统计范围包括bitmex、硬币证券、bitfinex、bybit、CME、deribit、FTX、fire currency和okex。

与5月中旬市场暴跌的一周相比，比特币和以太坊的交易热度有较大幅度下降，并恢复到之前的水平。过去半个月，比特币和以太坊的期货交易量都出现了较大幅度的下跌，前一周的平均月环比跌幅超过45%，近一周的月环比跌幅分别接近24%和20%。

然而，值得注意的是，比特币和以太坊的未平仓头寸在5月19日下跌超过30%后并未出现明显下降，比特币的持仓额仍在110亿美元左右，以太坊的持仓额在60亿美元左右。因此，在大幅下跌后，投资者对期货头寸的兴趣并未出现任何减弱迹象。

比特币期货未平仓，来源：skew

以太坊期货未平仓，来源：skew

期权市场

成交量及持仓量

比特币选项的统计范围包括coin security、bakkt、bit.com、CME、deribit、fire currency、ledgerx和okex。以太坊选项的统计范围是bit.com、deribit、fire coin和okex。

比特币和以太坊的期权交易普及率也明显下降，环比分别下降24%和50%。

在未平仓仓位方面，比特币的未平仓仓位在4月中旬达到历史高位后一路下跌，跌幅达60%。比特币的未平仓仓位一度跌至年底新低，截至昨日已达58亿美元。但相对而言，尽管以太坊从历史高点下跌了45%，但仍处于4月中旬左右的高位。

比特币期权敞口头寸，来源：skew

以太坊选项的打开位置，来源：skew

波动

自5月中下旬升至120%以来，比特币一个月实现波动率一直在110%以上。10日波动率已从5月底的150%降至80%左右，1个月隐含波动率也从120%降至90%左右。无独有偶，以太坊的波动率、短期波动率和隐含波动率也出现了一定程度的下降，表明市场的担忧得到了一定程度的缓解。

从左到右分别是一个月内比特币的实际波动率和一个月内比特币的隐含波动率

从左到右分别是以太坊一个月内的实际波动率和比特币一个月内的隐含波动率

位置比率

比特币和以太坊的持仓比例均从一个月前的0.85左右降至0.7以下，并逐渐趋于稳定，表明在空气情绪得到实质性释放的同时，多方重新占据市场主导地位。

比特币头寸比率

以太坊仓库比例

期权的行使和到期

在比特币期权的未平仓中，行权价格为4万美元和5万美元的未平仓最多，分别为1.12万比特币和1.08万比特币。**的看跌期权头寸为4万美元，**的看涨期权头寸为10万美元。此外，6月25日（第二季度**一个星期五）将有72200枚比特币到期，面值超过26亿美元。

比特币期权的行使和成熟度，来源：skew

以太坊持仓量**，行权价5000元，达到7万多，为**看涨期权持仓价，第二大看涨期权持仓价3200元，此外，6月25日将有63万多家以太坊到期，面值近17亿元。

以太坊期权练习与成熟度，来源：skew