高盛报告：加密货币已成为新的资产类别，以太坊或将超越比特币

高盛（goldmansachs）本周发布了一份关于加密货币的研究报告，讨论了加密货币作为机构资产类别的潜力。此外，研究人员还认为区块链的价值取决于存储在区块链上的信息，并声称以太坊可能成为未来知名的公链，并将超越比特币作为价值存储手段；

加密货币已经成为一种新的资产类别

该行数字资产全球主管马修•麦克德莫特（Mathew McDermott）在报告中写道：“比特币现在被认为是一种可配置资产。它有自己独特的风险，部分原因是它仍然是一种创新资产，仍处于采用阶段。”

“与数字黄金类似，比特币相对于其他资产的表现并不像直观预期的那样。到目前为止，它的表现往往与风险资产更为一致，”他继续说道，“我们的许多客户都将其视为一种新的资产类别——事实上，我们很少看到新的资产类别出现。”

高盛现在对加密货币的看法与其过去形成了鲜明对比。该机构在2020年的一次演讲中讨论了加密货币，并得出结论认为它“不是一种资产类别”。他们认为比特币波动太大，以至于机构和银行认为它不是一项有价值的投资；

从那时起，加密货币经历了有史以来知名的牛市，高盛（Goldman Sachs）也改变了立场，并在最近概述了向富裕客户提供比特币产品的计划。新报告还强调，比特币在全球范围内的迅速普及部分是由其强大的品牌和一些决定存储潜在价值的功能（如隐私、安全性和便携性）推动的；

高盛坚持认为，比特币的硬通货供应是最值得注意的资产特征之一，并将其与以太坊的无限供应进行了比较（以太坊将很快对供应问题实施重大升级，不过至少要到7月份才会到期）；

报告称，全球加密货币采用面临的**挑战是监管打击。麦克德莫特在研究报告中说，加密货币价格的进一步上涨面临官方监管的**障碍。不过，他表示，机构客户热衷于提高加密货币在其投资组合中的比例；

他进一步指出，现在与机构客户的讨论，更多地中心化在如何了解更多相关信息以及如何进入这个领域。相比之下，几年前，该机构仍在问比特币或加密货币是什么；

高盛最近一直看好比特币。本月早些时候，该行正式成立了加密货币交易团队，并表示对加密货币的需求“继续显著增长”；

报告还显示，比特币和ETHereal今年迄今的回报率非常好，但也非常不稳定。与黄金日平均波动率低于20%相比，比特币和以太坊分别高达80%和90%以上；

当前牛市与上次牛市的关键区别在于机构投资者的存在。然而，最近机构投资者的参与有所放缓（加密货币ETF的资金流入有所减少），替代货币层出不穷，这表明市场再次被散户投资者主导；

高盛认为，这种从机构投资者向散户投资者的转变，正在增加市场大幅下跌的可能性。目前，市场的高波动性将持续下去，直到加密货币具有独立于价格的潜在实际经济用途；

此外，高盛（goldmansachs）的分析师还编制了一张图表，显示比特币历史上的所有起伏。图表显示，自2013年以来，无论跌幅有多大，比特币始终反弹至新高。

以太坊；或者打败比特币作为价值的储备

在这份42页的报告中，可以发现高盛更喜欢以太坊而不是比特币；

报告称，以太坊的原生智能合约整合，有朝一日可能帮助其超越比特币，成为全球知名的公共区块链。高盛（Goldman Sachs）研究员柯里（Currie）写道：

“最有价值的加密货币资产将是那些有助于验证经济中最关键信息的资产。”；

他接着解释说，随着越来越多的用户将他们的数据带到区块链，随着数字档案数量的增加，任何隐私问题都将消失——比如医疗数据、个人金融、资产所有权和知识产权；

此外，高盛还认为，“ETH有可能超越比特币，成为数字价值存储的主导手段。”

以下是高盛认为的数字价值存储（digital store of value）；解释：

基于新兴的区块链技术（该技术具有扰乱全球金融的能力，但目前使用有限）。比特币被认为是“寻找问题的解决方案”。许多投资者现在将比特币视为一个数字商店，其价值堪比黄金、房地产或葡萄酒。但从历史上看，所有真正的存储价值的方法都提供了收入（“收入”或“效用”）（目前，比特币不提供收入，其效用非常有限；

然而，与比特币不同的是，创建其他加密货币资产背后有一个明确的经济逻辑。比特币的先发优势也很弱；加密货币仍然是一个新兴的领域，技术和消费者的偏好都在不断变化，如果网络不能迅速调整，就可能失去领先地位。因此，我们认为比特币最终将失去作为数字价值存储主要手段的王冠，取而代之的是另一种更实用、更灵活的加密货币。ETH似乎是最有可能取代比特币的候选人，但结果远非确定；

鉴于实际使用在确定价值存储手段方面的重要性，ETH有可能取代比特币成为数字价值存储的主要手段。以太坊生态系统支持智能合约，并为开发人员在其平台上创建新应用程序提供了一种方法。最去中心化的金融（DeFi）；应用程序建立在以太坊网络上，目前正在发行nft（非同质代币）；他们都是用以斯买的。与比特币相比，ETH的成交量更大，体现了这种优势地位。随着加密货币在DeFi和NFTs中的应用越来越广泛，ETH将在加密技术的应用上建立自己的先发优势；

以太坊还可以用于在分布式账本上以安全和私密的方式存储几乎任何信息。这些信息可以代币和交易。这意味着以太坊平台有潜力成为可交易信息的巨大市场。我们可以通过目前使用NFT在线销售数字艺术和收藏品看到这一点。但这只是以太坊实际应用的一小部分。例如，个人可以通过以太坊将其医疗数据存储并出售给制药研究公司。以太坊上的数字文件可能包含个人数据，包括资产所有权、病史，甚至知识产权。以太坊还有一个好处，那就是它是一个去中心化的全球基础设施服务器，而不是像Amazon或Microsoft那样的中心化式服务器，从而有可能提供一个共享个人数据的解决方案；

支持比特币作为价值储存手段的主要原因之一是其供应有限。但推动价值存储成功的是需求，而不是稀缺性。没有其他价值商店有固定的供应。几个世纪以来，黄金供应一直以接近2%的速度增长；黄金仍然被认为是一种对冲工具；锇；稀有元素不是储存价值的手段。事实上，固定和有限的供应可能会刺激囤积，迫使新买家出价高于现有买家，从而推高价格波动，并可能造成金融泡沫。与通过有限的供应来维持价值相比，更重要的是降低新供应快速和不可预测增长的风险。ETH的总供应量没有上限，但年供应量增长有上限，因此符合这一标准。