全球最大的对冲基金经理在购买比特币对抗通胀时闻到了什么味道？

疫情一好转，美国人民就陷入了“崛起”的魔咒之中。牛肉暴涨25%，卫生纸暴涨15%以上，核心城市房价暴涨20%。以前200美元就能买到的食物现在要300多美元。

美联储“洪水”式的“防疫”引发的通胀持续发酵。据统计，目前市场流通的美元中，有五分之一来自2020年的货币超发。

在最近的一次公挖矿访中，曾对加密货币深信不疑的达里奥透露，他购买了比特币，并多次提到自己对通胀的担忧。作为全球**对冲基金金桥水务基金的创始人，他闻到了什么危机？

01达里奥：购买比特币

达利奥最近在公开谈话中表示，他已经拥有比特币，但没有透露购买的时间点和持有比特币的数量。

在谈到持有比特币的原因时，他表示，“比特币和其他加密货币可以对冲通胀，或者至少可以从财政和货币刺激政策中受益。”。。。比特币和其他具有中立地位的加密货币可能具有与黄金类似的功能。”。

达利奥认为，当前通胀预期较高，美元贬值趋势难以逆转，1971年美元危机可能重演。在这种情况下，现金就像垃圾。他“宁愿持有比特币，也不愿持有债券”，“拥有类似黄金属性的比特币作为一种存储价值的方式，正变得越来越有吸引力”。

事实上，就在去年11月，达里奥还对比特币持怀疑态度。当时，他表示不认识比特币的货币性质，并指出比特币存在四大问题：

1.比特币不是好的交易媒介；

2.比特币价值波动较大，不是很好的财富储存媒介。持有比特币并不能保护购买力；

3.由于监管的巨大不确定性，如果比特币发展到威胁法定货币地位，政府将予以限制甚至禁止；

4.与世界央行第三大储备资产黄金不同，央行、大机构投资者和跨国企业完全不可能使用比特币。

但在今年年初，达里奥开始看到他对货币的看法发生了重大变化。他在1月底的《我的比特币观》中写道，比特币是一个“地狱般的发明”。比特币和其他加密货币“有潜力满足对另一种存储价值方式日益增长的需求。”。在他看来，比特币已经从一个可能存在很短时间的高度投机的想法发展到“一个高度未知未来的长期选择”。

他还写道，比特币仍然存在很多高风险，比如易受黑客攻击、政策监管等。投资比特币意味着要正视亏损80%的可能性。但他仍在考虑将加密货币作为新基金的一种投资选择，以保护客户免受法定货币贬值的影响。

02 1971年美元危机？

在达里奥态度的转变下，他担心通胀失控时代的到来。

达利奥在此前的公开讲话中说，“随着世界各国政府继续增加支出以避免经济危机，通胀预期仍然很高。在截至4月的12个月中，美国的年化通胀率高达4.2%，远高于美联储设定的2%的长期目标，但这主要是由于许多全球经济体在2020年4月陷入停滞。”

他从荷兰盾、英镑和美元的货币霸权的兴衰入手，讨论了当前的债务周期节点以及为何购买比特币。

在达里奥看来，这些储备货币的霸权经历了三个可能并存的周期：债务和金融资产的产生、内部凝聚力冲突周期（即随着贫富差距和价值观的扩大，政治集团相互背离，内部冲突加剧），以及货币霸权的挑战。

达利奥认为，美元现在处于第一个周期，“债务和信贷创造购买力”。但他警告说，“这在短期内是一种促进，但在长期内是一种制约，因为政府债务最终必须偿还。。。所有金融资产（债务和信贷）都有相应的商品和服务。当金融资产规模越来越大，持有动机不再存在时，就会出现问题。”

达里奥指出，这种情况以前在美国也发生过。1971年夏天，国际金融市场掀起了抛售美元购买黄金、西德马克等西欧货币的浪潮。

美元危机源于20世纪60年代美国联邦政府不断飙升的福利和国防开支。因此，美国黄金储备不足其短期外债的五分之一。当时的总统尼克松被迫宣布一项新的经济政策。此后，布雷顿森林体系解体，美元与黄金脱钩。

他警告说：“目前的情况与1971年类似，目前的政府预算意味着我们将需要更多的钱和更多的债务，”如果你需要借钱，就必须印钞票。如果你需要更多的钱，你必须提高税收。说到底，可能是资本管制。1971年，这导致了股票市场的兴起。今天也一样。黄金、比特币和房地产都在上涨，因为美元在下跌。”

达里奥说，通货膨胀有两种类。一是供求关系造成的，即劳动力需求增加，生产能力下降，迫使物价上涨；二是货币贬值导致的通货膨胀。但这两种类的通胀与没有大量涌入市场的情况交织在一起。

“虽然货币供应量增加，但由于投资者抢购债券和房地产等其他资产，债券收益率降至低点。**，现金是垃圾，因为它的实际回报变成了负数。”达里奥认为，第二类通胀最终将占主导地位，这将在一定程度上对房地产、股票和加密货币等资产有利。

03比特币大震荡

不仅是达里奥，今年一路高歌猛进的比特币也引起了各界投资者的关注。

杜库宁家族集团办公室主席、亿万投资者之一斯坦利·德鲁肯米勒（Stanley drukenmiller）也表达了对美元的悲观情绪，并表示自己持有比特币头寸。摩根大通在3月份申请推出“比特币概念股”后，预计比特币目标价将达到13万美元。

还有一些大科技公司专注于加密货币。马斯克的“疯狂”是众所周知的。根据特斯拉第一季度报告，在特斯拉4.38亿美元的净利润中，投机性比特币贡献了1.01亿美元。Facebook和其他硅谷公司将加入资金投机大军的消息也层出不穷。

“女性版自助餐”凯西·伍德仍然坚持自己的判断，认为从长远来看，这一价格将达到50万美元/份。5月24日和25日，她的基金“逆市”买入了约70万股格雷比特币信托，价值约2270万美元。

如果说多头将比特币视为当前“抗通胀”的利器，而不管其新风险资产的性质如何，空头多头对比特币的不信任也包括明显的不可持续性和监管因素。

正如古根海姆（Guggenheim）全球首席投资官斯科特•米纳德（Scott minerd）5月26日所言，任何指数级增长的市场都是不可持续的。此前，比特币和其他加密货币的暴涨本质上是一个泡沫。从历史上看，这类资产的价格通常比峰值下跌了50%-75%。

事实上，最近比特币的价格遭遇了“瀑布式下跌”。目前，比特币正处于历史上最动荡的时期之一，比峰值下跌了40%以上。这可能与近期监管收紧有关。

由于市场过热等原因，比特币引起了中外监管机构的关注。

5月12日，美国司法部和美国国税局联合对全球知名的加密货币交易平台coin-an展开调查，该平台对美国知名的加密货币交易平台CoinBase的股价造成6.5%的影响。

5月18日，中国共同基金协会等三部门联合发布公告，提醒加密货币投机风险，提出金融机构不得直接或间接向客户提供与虚拟货币相关的服务。此举被市场解读为加密货币监管趋紧。

达利奥的讲话还重申了他对各国政府可能因担心与国家货币体系竞争而打击比特币的担忧。”比特币知名的风险是它的成功，”他警告说