“深度回调+监管风暴”，加密市场该何去何从？

文庞达纳

“对于散户来说，2021年是艰难的一年。”货币股玩家余波感叹道，在这个血腥而激烈的市场中生存并不容易。

3月26日，由韩国对冲基金经理bill Hwang管理的基金archegos capital持有的高杠杆股票突然抛售，总金额达190亿美元，创下了单个投资者“单日**损失”的纪录。

4月18日和5月19日，在比特币暴跌逾万元的极端情况下，加密市场暴跌。合约数据显示，近两天全网合约仓位破发量分别达到69亿美元和52亿美元，数十万投资者的加密资产瞬间消失。

正是所谓的“成败得失”，高杠杆不仅是财富快速增长的“阶梯”，更是财富大厦倒塌的致命原因。

相应地，加密市场的疯狂也达到了顶峰。5月20日，谷歌趋势数据显示，“加密货币”全球查询量在2017/2018年超过峰值，并飙升至历史**水平，正在迈向另一个历史高点。

为此，引起了市场的关注和监管部门的重视，国内严厉的监管信号频频释放。5月18日，中国互联网金融协会、中国银行业协会、中国支付清算协会联合发布《关于防范虚拟货币交易投机风险的通知》，禁止三家协会金融机构开展虚拟货币相关业务；5月21日，国务院金融稳定发展委员会第51次会议指出，要加强对平台企业金融活动的监管，严厉打击比特币的挖矿和交易活动，坚决防止个别风险向社会领域传导。

在监管压力大、市场波动大的背景下，加密市场正经历2017年“九四”以来最尴尬、最困难的时期。

加密市场迎来新一轮监管潮

表面上看，比特币从5.95万美元左右跌至2.9万美元的**点，主要原因如下：一是特斯拉CEO埃隆·马斯克因比特币不环保和比特币期权到期而“落后”；其次，山寨货币的大幅上涨，特别是动物货币的疯狂上涨，新投资者的高涨情绪是市场变化的重要信号。

不过，于波并不这么认为“这是由加密市场的博弈逻辑决定的”他认为，加密市场经历了8个月的上涨，利润率过高，杠杆率过高。下跌是市场清理和巩固的必要步骤。然而，受美联储议息会议、国内三大协会联合公告等监管层利空消息影响，加密市场出现恐慌性暴跌。

5月19日股市下跌当天，衡量比特币市场当前情绪的“恐慌和贪婪指数”已升至2020年4月以来从未出现过的“极度恐慌”水平。挪威分析公司奥术研究（aucane research）报告称，该指数目前为21，低于上周73的“贪婪”水平。这一点可见一斑。

值得注意的是，由于我国严厉监管和风险防范信号的释放，投资者普遍看不起市场。

5月18日，三家协会联合发布《关于防范虚拟货币交易投机风险的通知》，禁止三家协会金融机构开展虚拟货币相关业务。

比特币三家协会联合发布《关于防范虚拟货币交易投机风险的通知》

北京大成律师事务所合伙人、中国银行业法律研究会理事肖莎撰文指出，公告中特别提到，不得“间接”为客户提供虚拟货币服务，这表明：一是通过监管，肤浅的文章不影响定性分析；二是防范金融机构与其他公司合作开展虚拟货币业务，防止滥用许可证；三是增加会员单位合规义务，筛选货币相关服务。

她认为，中国三大重量级协会发布的《防范投机风险公告》，切断了国内居民虚拟货币频繁交易的基础设施，对控制内地居民投机行为起到了积极的引导作用。

5月21日，国务院金融稳定和发展委员会第51次会议要求“严厉打击比特币矿业和贸易活动”。《21世纪经济报道》引述一位业内人士的话说，打击比特币的挖矿和贸易活动可能有很多原因，包括防止“热钱”资金利用比特币非法出入境，清理和规范数字货币的概念和范围，在碳中和趋势下，比特币的挖矿过度耗电。

A660202国务院金融稳定和发展委员会第51次会议要求“严厉打击比特币的矿业和贸易活动”

根据区块链报告，分析人士指出，这是国务院**公开明确提出要严厉打击比特币的挖矿和交易行为，这可能对中国矿业产生很大影响。后续措施有待观察。此外，会议明确提出要严厉打击交易行为，但重点要放在防范社会影响上，重点要放在圈外散户的违法行为上。

事实上，从全球范围来看，美国、日本、韩国、瑞士、新加坡等国都承认并允许比特币的交易，而中国也是比特币交易最活跃的地区之一。同时，2013年以来我国比特币的法律性质为“特定虚拟物品”，今年实施的《民法典》也承认了比特币的财产属性。

不过，肖莎指出，虽然持有比特币并不违法，但比特币与合法货币的频繁交易严重影响了经济管理秩序，非主流数字货币的运行也威胁到了老百姓的财产权。此时，要及时干预，防止货币投机过热引发货币价格暴跌和******。

比特币矿业或遭强力监管打击

自国务院金融稳定和发展委员会发布“比特币打压矿场”消息以来，不少矿业界人士感到震惊，甚至有人认为国内矿场应该“降温”。

受此影响，整个“矿业圈”极度谨慎，不少矿业企业反应迅速。

5月22日，百事通创始人严哲在其微博上发布了一份文件：第一，虽然百事通没有收到相关部门的监管要求，但考虑到**的监管精神，百事通在中国内地的业务只占自采比例较小，没有必要继续为中国大陆提供服务，为矿工提供采购服务。此外，百达通决定停止为中国大陆客户提供采购服务。2、 如果机器是**代付但未操作，您可以选择全额退款。请联系您的对接业务部门办理；3、 对于正在运行的矿机，虽然这种情况属于合同免责条款中“政府干预、限制和禁止”的不可抗力，但b.top有责任维护客户的利益，b.top将采取措施确保客户不遭受损失。

比特鹿官方公告还显示，近年来，为积极配合有关国家和地区的监管精神，支持矿业发展，我们将对比特鹿进行升级改造。从2021年5月26日22时起，比特鹿将对所有中国大陆IP进行筛选，并进一步确保该平台不向中国大陆居民提供服务。

与此同时，当地政府开始对比特币的挖矿进行处理。

据报道，5月25日，内蒙古发改委组织起草了《内蒙古自治区发改委关于坚决打击和惩治虚拟货币“挖矿”行为的八项措施（征求意见稿）》。

5月27日，有消息称，国家能源局四川监管办下发了《关于举办虚拟货币挖矿调查座谈会的通知》。根据通知，根据国家能源局的有关要求，为全面了解四川虚拟货币挖矿的有关情况，我办决定于6月2日9时30分至11时30分举办研讨会，2021年，参会人员包括电网企业、交易中心、售电公司相关负责人。对于会议的具体内容，国家电网四川省电力公司和四川省能源投资集团将分别汇报各自供应区域虚拟货币挖矿的相关情况和建议，分析了今年关闭虚拟货币挖矿对四川废弃水电的影响；四川省电力交易中心通报水电消费示范区大数据企业参与市场交易情况及相关建议；售电公司代表大数据企业上报参与市场交易情况及相关建议。

对此，姜卓尔在其微博上表示，目前，西北、西南等多个加密货币矿区存在严重的地方债务和弃电问题。比特币矿业不仅有利于贫困地区的财政、就业和居民收入，也有利于新能源设施获得收益，进一步扩大规模。相信类似的理性分析和研究，业内各类人士都会通过各种渠道不断反馈。

据《证券日报》报道，北京上广律师事务所刑事处处长丁飞鹏在国务院金融稳定发展委员会打击比特币矿权交易活动会议上表示。这将对虚拟货币产业的生态产生深远影响。他认为，全面禁止国内挖矿后，矿机制造企业将面临转或内销出口的压力。一些拥有号货币的矿机Maker可能面临破产或用户权益保护的风险，矿场可能出现新一轮的“出海”。

在压力之下，证券交易所充满了疑虑

一周之内，加密市场受到三大金融行业协会和国务院金融稳定发展委员会的重创。在比特币交易的攻击下，交易所成为了一个关键目标。

近日，有媒体报道，从用户与火币客服的聊天截图来看，“目前火币合同暂时不支持中国用户开户，而此前认证过火币账户但尚未开通合约账户的用户，现在无法开通合约账户”，同时，火币回应称，为保护投资者利益，一些国家和地区的新用户将不会开通合约、杠杆、，由于市场波动较大，暂时不做调整。

此外，根据Bybit官方公告，Bybit将于2021年6月15日北京时间16时限制中国大陆IP地址访问API接口，并进行市场和账户资产查询、订购等操作，包括第三方交易工具。

从交易所的反应来看，所有中国内地用户都暂停或限制了部分交易服务。

分析人士认为，从本轮监管大潮来看，2013年12月中国人民银行等五部委发布的《关于防范比特币风险的通知》已经得到重申和强调，没有新的内容。

孙军律师解释说，从三大金融行业协会发布的公告内容来看，一是要正确认识虚拟货币及其相关业务活动的本质属性。虚拟货币是一种商品，不能作为法定货币使用；二是相关机构不得开展虚拟货币相关业务，互联网平台企业成员单位不得为虚拟货币相关业务活动提供网络营业场所、商务展览、营销宣传、支付回流等活动；第三，消费者应增强风险防范意识，防范财产和权利损失；四是加强成员单位自律管理，否则将受到相应处罚。

丁飞鹏表示，国务院金融稳定和发展委员会要求“严厉打击比特币的挖矿和交易活动”，这将对虚拟货币产业生态产生深远影响。他认为，可以彻**止以挖矿为名的代币发行融资行为，将非法集资、非法发行证券、非法销售代币票等犯罪线索移送司法机关。同时，虚拟货币交易平台的合约交易恐怕无法继续运作，甚至不能排除进一步问责的可能。

总之，在当前的监管压力下，交易所如履薄冰，不敢懈怠。

相比之下，美国正试图通过监管加密资产交易所来达到更好的监管目的。

最近，美国证券交易委员会主席加里·根斯勒（Gary Gensler）对民主党众议员迈克·奎格利（Mike Quigley）表示，许多加密代币符合《证券法》的要求，我们的组织正在努力实施这项法律。不过，代币有上千种，我们目前只能进行75种操作。

加里·根斯勒在准备好的证词中写道，SEC与市场参与者的沟通始终保持一致，那些利用ICO筹集资金或从事证券交易的人必须遵守联邦证券法。他还重申有意与国会合作，监管交易所。加里•根斯勒（Gary Gensler）称，最近几周，日均交易额在1300亿美元至3300亿美元之间。然而，由于代币是在未注册的加密资产交易所进行交易的，这些数字没有经过审计，也没有向监管机构报告。这只是这些加密资产市场众多监管漏洞之一。