关于托管银行层的系统风险：为什么“货币标准”可能不可避免地使用比特币

作者：Hasu加密货币独立调查员

比特币允许用户在不信任任何第三方的情况下存储和转移价值。但是，比特币的交易频率是有限的，每个区块可以平均进行4,400笔交易（如果计算一对多付款，则更多）。在所有其他条件相同的情况下，比特币的容量受到块大小的限制。出于技术原因和与激励措施的兼容性，设置了当前的块大小限制（1MB），并且该限制在短期内不太可能更改。

有人认为，可以通过增加区块大小来扩展比特币。尽管这将支持更多事务，但是对这些事务的保护可能不如以前。因此，比特币通过排除超出其安全容量限制的使用来保护网络上的财产。随着时间的流逝，例如通过使用诸如闪电网络之类的附加层，可以扩大对比特币安全能力的限制。

作者认为，比特币排斥用户的能力实际上比通常认为的要小。尽管比特币可以控制网络内部的用户数量，但它无法控制通过托管银行访问网络的用户数量。银行层的增长超出了网络协议的控制范围，可能会增加比特币的系统风险。

用户之所以选择托管银行，是因为它们从不同角度提供了更低的交易成本，包括更强的网络效应，更快的付款清算，法律追索权，更低的交易费用或可使用的金融服务（例如交易，为交易所或货币市场带来的便利）。

今天的主流观点是，未来的“比特币堆栈”将由不同的层组成，每个层代表“信任/成本”图上的特定点。如果高层崩溃，用户可以移至较低层。

在本文中，作者将解释托管银行层如何给比特币带来系统性风险。

第二，什么驱动着托管银行层的增长以及如何防止对比特币的负面影响。

托管银行层如何给比特币带来系统性风险？

想象一下，如果将来有2亿人使用比特币，那么大多数人将通过托管银行层使用比特币。这些银行使用基本链作为银行之间的结算网络。用户使用代表比特币存款的比特币IOU（IOU）进行交易。

这种安排的长期稳定性取决于用户和银行之间哪一方更强。如果用户可以随时离开并转到竞争对手（包括没有信任层的系统），则托管银行系统将是诚实的。但是，如果用户别无选择，则权力掌握在银行（政府）的手中。用户是否被锁定取决于退出系统的成本。

人为退出成本

当政府可以干预并取消比特币的可兑换性（可兑现性）时，这可能被视为将系统的退出成本提高到了无穷大。政府可能会发现很难控制网络层本身，但是在这种情况下，他们根本不需要控制。他们已经控制了银行。

这是1933年美国公民手中黄金的故事，1971年美元脱离黄金标准时发生了类似的故事。

如果取消可赎回性，则比特币将根据Dario的长期债务周期表完成向法定货币的过渡。

资料来源：Linkedin

值得注意的是，由于比特币标准规则仍遵循比特币协议的规则，因此在这种情况下，用户无法在协议层激活软分叉或以任何其他方式做出反应。用户将其视为政治问题，需要政治解决方案。

有机退出成本

实际上，政府甚至不必取消比特币的可赎回性，因为提取的费用自然会大大增加。

以银行挤兑为例，所有2亿人（或至少其中很大一部分）都想离开银行系统，并下降到一个更加不信任的水平。他们中的一些人可以成功完成转让，但他们将成为拍卖交易的赢家，拍卖竞标将使交易成本高达数千到数万美元。其余的只能停留在较高的级别。

如果较高的层相对于较低的层的容量而言变得太大，那么人们将失去转移到较低层的机会。当用户发现自己被**锁定在较**别时，政府可以非常安全地在系统中实施各种税费或规则更改。

是什么导致托管银行层增长？

人们使用更高的层次，因为它们在信任/成本范围内为他们提供了更多优势。请记住，“成本”包括很多东西，不仅包括交易费用，还包括网络效应，结算时间，可逆性，隐私权等。

作者担心会有一个反馈循环，使托管层更大且更有吸引力，从而吸引更多的用户使用它们。

首先，这可以用黄金标准的例子来说明。每个黄金用户都在与市场上的其他用户竞争。如果他们可以尽早偿还债务，则供应商更愿意与他们开展业务。如果银行可以给他们较低的费用，他们可以将储蓄转给贸易伙伴。结果是形成反馈循环，随着时间的流逝，用户迁移到了***的解决方案。

使用银行存折的好处是可以在当地提供地区服务和即时服务，而不利方面则是全球性的，而且通常会延长很长时间。

比特币中存在相同的反馈循环，但是可以说它以更强大的方式存在。如果托管银行层变得非常成功，请想象所有这些结算交易都会增加基础层的交易费用。突然，由于交易费用的急剧增加，越来越多的人完全无法使用不信任层。保管人有能力为基本空间支付更多费用，因为他们的交易代表了成千上万个脱链用户的捆绑利益。

结果，非托管用户可以发现自己面临两种选择：托管或完全停止使用比特币。对于闪电网络，这仅在较小程度上适用，在这种情况下，您不能安全地路由少于链上费用限制的3.5倍的付款。

有趣的是，如果交易费用非常低，则仍然可以保持反馈回路。同样，原因是费用仅代表总交易成本的一方面。如果主链的安全预算很低，则结算时间可能会很长。这进一步增加了托管脱链解决方案（如银行）的相对优势。

如何预防比特币可能的负面结果？

作者认为，有两种方法可以最小化托管银行级别的系统风险。

首先，社区可以阻止用户大规模采用IOU。这涉及建立叙述，以便新用户仍可以使用比特币，但他们不能以允许银行在没有信任层的情况下立足的方式使用比特币。

可以说这是最近几年发生的，这表明比特币社区本能地理解，如果有太多人以错误的方式使用比特币，对所有人的保护就会减少。

其次，我们需要继续创新并将比特币的不信任能力扩展到更多用户。具体来说，我们需要一种突破性的方式让多个用户共享一个UTXO，以便他们也可以捆绑自己的利益并在托管银行的区块链上的市场中生存。

比特币中有一个隐含的假设，即用户将为使用基础层或其扩展网络而无需支付更多费用（例如闪电网络）。实际上，比特币不仅与法定货币甚至其他加密货币竞争，而且还与比特币的托管银行竞争。

作者仍然会认为他是“小块主义者”，但是本文的分析提出了一些问题，即保持较低的验证成本是否像通常认为的那样有效。您的验证费用可能较低，但是由于高昂的交易费用，较长的结算时间或其他成本因素，您将被迫进入托管层。

比特币中的许多人认为，过快转移资金有很大的风险，但是过慢转移资金几乎没有风险。如果比特币能够按照自己的速度增长，那可能是正确的，但事实并非如此。我们必须确保无信任能力满足市场的充分需求，否则，托管银行系统将始终成为基础层的障碍。