521后答：政策的上下限是多少

作者：Colin Wu

本期编辑吴科林

5月21日晚，国务院金融稳定和发展委员会（以下简称金融委）召开第51次会议，要求严厉打击比特6013的挖矿和贸易活动，坚决防止个人风险向社会领域传导。

随后，恐慌情绪在中国市场蔓延，比特币的价格从**的约4.1万美元跌至**的31390美元；以太坊的***跌至1758元，各式平房币几近跌停。两大平台okb和HT领跌逾50%。

持续震荡下跌的核心原因是下一步政策执行措施不明确。在此背景下，空头群体不断散布和放大谣言，引起市场恐慌。

1.政策上下限

此前，***表示，区块链已经进行了分析，指出限购令的级别比以前高了，但也指出了一些政策在执行上的困难，比如禁位币和禁采，交易所的主体已经从海外搬出来，所以很难接受长期管辖权。到目前为止，除了这次会议的这句话，还没有公布实际的政策信息，包括《经济参考报》的头版文章。

现行政策上限：可能是多部委和能源央企联合下令（类似94条）禁止所有加密商品币的挖矿活动。至于禁采只针对位币，其他加密产品如以太坊、fil和Chia都可以避免。会议的一句话不能包含太多。如果实施了后续细节，其他类的挖矿也将包括在内。在交易领域，禁止所有银行等机构提供服务和一切促销活动，以便配合强有力的执法部门打击。这在央行下属的三个协会发布的文件中已经比较明确，但多部委联合**的实施情况却不多见。

政策的下限是通过地方政府的游说来实现的。北京认识到，合规挖矿不影响金融稳定，但也有助于吸收废弃的水和电。因此，该政策的边界仅限于打击非法违规挖矿活动，利用市场化银行限制高耗能挖矿用电。在交易领域，沿用目前的做法，各地执法部门可能会加大对涉币业务的打击力度，尤其是“帮信罪”将更加频繁。

我们不知道最终的政策执行是在上限还是下限。从历史经验来看，P2P曾遭遇过封顶攻击，一些互联网企业也曾遭遇过开放网络攻击。目前还存在很大的不确定性，我们对此持谨慎乐观态度。

什么是“真实新闻”

就像“坚决防止个人风险向社会领域传导”这句话一样，舆论攻势在北京是一种常规操作，减少散户和场外投资者在加密商品领域的投资。然而，并不是所有这些都具有政策指导意义。我们应该加强对信息的重要性和重要性的认识。

首先，官方机构发布的信息具有**的政策指导意义。例如，521的信息，或者政府有关部门的负责人可以发表讲话或者接受媒体的采访进行解释。其次，协会发布信息。例如，中央银行的三个协会发布文件。他们的公布一般都是政府部门指示，但要求政府部门出面并不重要，所以协会公布文件。三是中央各类媒体的重要栏目，如中央电视台新闻联播、人民日报社论、新华社新闻负责人报道等。

**，大量的官方媒体，如分报纸、分杂志、分网络、各种财经媒体，都不具备政策的指导意义。特别是在互联网时代，追求流量是必然的。只有他们的集体报告才能间接影响决策者的政策。

3和短期集体操纵？

5月23日，市场上出现了一些小消息，引起了严重的动荡。其中，火烧6013矿池官方商城停止接受内地客户，奥克斯准备停止奥凯的C2C交易。真实信息的来源很小，却在夸张之下变成了“中国将禁止所有场外交易”。一些投资者担心自己赚不到钱，于是抛售币，导致大盘暴跌，并将以太坊跌至近期**点。

市场上有关于交易所联合卖空操纵的评论，我们认为这是不可信的。特别是中国交易所受政府控制，不愿意承担市场操纵的风险；其次，由于之前的牛市行情，交易所的收益一直很高，不可能通过操纵市场来盈利。

更有可能的是，由于加密行业提倡分布式办公和免费平板，内部信息发布的控制成为一个问题。大多数部门和老板都知道，这个时候应该保持低调，但有些部门，特别是客服系统，却没有这样的敏感度。这也是为什么马驰、奥克斯和火币都是**披露信息并引起恐慌的客户。

由于交易所具有卖空机制，不可能在加密行业捕捉谣言，因此违法成本几乎为零。因此，有做空者造谣、夸大甚至捏造新闻，这几乎是百分之百肯定的。面对利益驱动，短党拥有充分的传播谣言的权力，而面对大情绪，辟谣的速度和力度赶不上造谣。加密商品币的市场环境特殊，波动性大，谣言充斥，信息混乱，没有监管。然而，混乱是一个阶梯，将谣言和情绪纳入评估和思考矩阵，也是聪明的投资者需要衡量的，而不是抱怨的。

国务院**要求“打压币钻头挖矿”有何影响？

兴趣声明：笔者短线不操作，长期持有少量主流加密商品币。