比特币能否对美元作为全球储备货币的疲软地位构成严峻挑战？

自第二次世界大战和布雷顿森林会议结束以来，美元一直是全球储备货币。据国际货币基金组织（internationalmonetary Fund）的数据，目前，超过59%的外汇储备是以美元计价的（注：布雷顿森林会议是在二战期间举行的，主要讨论世界经济问题）

然而，美元作为全球储备货币的地位最近受到动摇。

去年7月，高盛（Goldman Sachs）策略师认为，美国政府对covid-19的反应，包括财政刺激和印钞，正在引发的贬值恐慌，这可能导致美元从全球储备货币的地位下滑。

由于美元作为全球储备货币的地位可能几十年来**受到质疑，比特币的倡导者抓住机会，大力宣传比特币作为替代货币的可能性。

印钞导致货币贬值

早在2020年12月，摩根士丹利（Morgan Stanley）首席全球策略师鲁希尔•夏尔马（ruchir Sharma）就在英国《金融时报》上发表专栏文章，预测美元作为全球储备货币的地位将终结，并最终被比特币所取代。

夏尔马写道：“自3月份以来，由于担心以美联储为首的央行正在使美元贬值，许多人一直在大量购买比特币。”。他认为，谨慎的储户被比特币所吸引，是因为比特币的供应受到人为限制，而美元和其他法定货币的供应则不受限制。

数字资产交易平台shapeshift的首席执行官埃里克•沃赫斯（Erik Voorhees）表示：“印刷法定货币会导致货币贬值。我们已经开始接受这一现象，但从历史上看，货币贬值的政权往往会崩溃。”

货币贬值的后果之一就是通货膨胀。智库卡托研究所（Cato Institute）货币和金融替代品中心（center for monetary and financial alternatives）主任乔治•塞尔金（George Selgin）解释说，一种特定的国际货币确实会被其他货币所取代，最终可能会失去主导地位。但是，他补充道，“这不是一件容易的事情，它的价值必须非常不稳定。”

去年美国的通货膨胀率是1.25%。根据明尼阿波利斯联邦储备委员会（Minneapolis Federal Reserve）上月公布的计算结果，未来五年美国通胀率达到3%以上的概率为33%。所有这些都让塞尔金有理由担心美元的长期前景，“但即便如此，我们也不确定中长期会出现两位数的增长。”

他指出，美国的通货膨胀率远远低于阿根廷的36%或土耳其的15%。

塞尔金说：“正是在通胀高企的时候，人们才决定是否应该跳出这一趋势，转向其他领域。”

随后，他补充说，如果美元崩溃，人们将蜂拥使用的下一种货币将不是比特币，而是其他法定货币。这是因为它们具有流动性，这是全球贸易中最重要的部分。

然而，夏尔马使用比特币作为储备货币的论点并不仅仅基于印钞造成的货币贬值。加密货币也需要作为一种有用的交易媒介。

他写道：“小公司开始在国际贸易中使用比特币，特别是在美元难以获得的国家（如尼日利亚）或当地货币不稳定的国家（阿根廷）。”

然而，比特币能否对美元作为全球贸易媒介的使用构成严重挑战？

“美元的巨大流动性和网络效应是比特币上涨的**阻力，”Voorhees说。他同时指出，比特币的市值在过去10年里已经从零上升到万亿美元。随着时间的推移，比特币正在获得自己的网络效应。

比特币的8270亿美元市值似乎令人震惊。毕竟，截至2021年3月，全球美元流通量为2万亿美元，略高于1.43万亿欧元。

但这些数字并不能提供一个完整的横向比较。美元和欧元在日常交易中被积极使用——与比特币不同，它可能在一些孤立的情况下使用。根据德意志银行2021年3月发布的报告，比特币日均交易量约为5亿欧元，相当于欧元交易量的0.02%，美元交易量的0.009%。

报道称，和比特币的流动性更接近泰铢。

泰铢不是全球储备货币地位的竞争对手，也不是比特币的竞争对手。如果是获得储备货币地位的必要条件，那么至少在可预见的未来，比特币不太可能获胜。

机构持股

储备货币的地位不仅归因于其作为交易媒介的使用，而且可以从全球金融机构持有的资产中理解。

夏尔马提到，美元是“其他国家为本国货币估值的锚定点”，这一点自布雷顿森林体系时代就已存在。

“锚是一个恰当的描述，但美元自1971年离开黄金以来一直是纯粹的法定货币，”Voorhees说，在他看来，比特币也将获得储备资产的地位，因为它是稀缺的、不变的和非政治性的。

毫无疑问，美元在这一主导地位上仍然很舒服。2020年**一个季度，149个国家的央行持有7万亿美元，占全部外汇储备的59%，其次是欧元，占21%，人民币占2.25%。

“央行持有多种资产。但这并不意味着像人民币这样的货币可以对美元的地位构成威胁，仅仅因为它是央行投资组合的一部分。”塞尔金说：“黄金也是如此，比特币也是如此。”

埃里克沃赫斯反驳说，中央银行不应该成为衡量标准。因为还有很多其他的金融机构。他补充说，央行可能是**一个购买比特币的央行，只有在其主导地位变得明显时才会这么做。

哈佛大学（Harvard University）经济学**讲师杰夫•米隆（Jeff Miron）表示，没有什么能限制比特币的价值，“它的价值与市场认为的一样高，除非比特币以某种方式成功地成为一种占主导地位的支付手段。”

但米隆解释说，比特币不太可能成为主要的支付方式，因为政府在经济活动中无处不在（不仅是税收，还有支出），这使得官方支付方式成为“大多数其他交易中最自然的默认方式”。

政府希望控制其经济中的支付方式，因此他们很难通过监管出现任何新的支付方式。miron添加。政府也没有动机允许非本币（比特币）取代本币的法定货币。

2010年，维康比保守党议员史蒂夫·贝克（Steve Baker）在英国议会的第一次演讲中指出：“英格兰银行控制着货币的价格、数量和质量。”“如果货币是国家的产物，我们应该扪心自问：这是个好主意吗？”他问其他国会议员

“在一个假设的世界里，我期望市场经济能够像过去一样选择大宗商品货币，”贝克说，他坚信未来最有可能出现的是一种“技术支持”的货币，即使它不一定是比特币。

如果真的发生了

塞尔金解释说，美元失去储备货币地位可能会单方面降低美国人的福利，“看看我们的债务，我们会有**烦”

但比特币的支持者认为，这只是一个短期的痛苦，它将在长期回报。

正如沃赫斯所说，“与美元不同，比特币既不是一个国家的负担，也不是一个国家的特权。”