Arca首席投资官：为什么寿司被严重低估

最近，Arca首席投资官杰夫•多尔曼（Jeff Dorman）发了一系列推特，探讨寿司被低估的原因。《火星财经》为读者编辑。有趣的是，去年11月，当DeFi代币处于**点时，他有一个惊人的预测，uni代币将在今年2月爆发。

1.我们相信寿司现在是数字资产中最被低估的代币。下面将对估值、即将到来的催化剂以及近期价格下行趋势只是暂时原因进行分析

2.今年以来，在uni和其他广泛的DEX市场上，寿司的表现一直不尽如人意。在3月和4月的高峰和低谷，下降50%（与**点相比仍有30%）是最明显的。

3.为什么？有三个重要原因，

六个月前，从流动性挖矿中获得的寿司代币被发行；

薄饼的生长

对Uniswap的热议；

分析这些原因，对苏轼的估值和核心业务没有实际影响。

4.供应影响；正如流动性挖矿可以在一夜之间为新项目带来吸引力一样，当资产不再受到市场关注时，矿业收入的稀释也会带来阵痛。让我们看看短期流动性挖矿期间的CRV和uni。

5.按当前价格（假设释放是渐进的）

4月份通货膨胀2.04亿元；

5月份通货膨胀率为1.75亿美元；

6月份通货膨胀率为1.5亿美元；

6.供过于求会有影响吗？当然。看看寿司4月份的价格表就知道了。2020年11月，寿司起价0.6美元，在等待了6个月的赎回期后，开始养殖，在获得巨大回报后开始销售。市场一直在吞没这方面的销售订单。

7.然而，从价值投资的角度来看，这种冲击也创造了机会。即使考虑到通货膨胀因素，即使按FDV计算，寿司的价格和价值显然是不匹配的。

8.一些通货膨胀也可以得到缓解。正在进行的提议将把sushi锁定到osushi中，类似于vecrv模，因此池中奖励分配的投票权取决于代币持有者锁定代币的时间。

9如果该提案获得通过，寿司代币将被禁售3年，这将抵消部分稀释。目前，97%的社区支持这一建议。

10来自Uniswap v3；围绕univ3的炒作也可能导致寿司业绩不佳。但寿司和优尼的发展方向不同。

Uni正在缩小现货交易的范围，sushi正在垂直扩展Kashi和bentobox产品。

11寿司的手续费红利直接流向xsushi持有人。统一治理成本的转换仍在讨论中。他们是竞争者，但不是赢家。他们两个都非常强大，朝着自己独特的领域前进（启示录：Arca（uni和sushi）

12同样，V3对掉期成交量和xsushi持有人分红影响不大。这是评价中的一个重要指标。

13煎饼对经济增长的影响；没有风投的支持，寿司被称为社会的德克斯，但事实并非如此。Defi**玩家、修炼者和用户与多个dapp和多个链进行交互。

14从单交易者和成交量/周单交易者来看，显然寿司用户有鲸鱼。这类似于FTT与BNB/coin，FTX可以满足大客户的需求，而BNB/CB可以满足大量小散户的需求。FTT就是这样砸的。

15寿司**的竞争对手可能是蛋糕，而不是统一。高昂的汽油费使蛋糕成为一种流行的指数。这就是为什么我们看到寿司掉期的TVL持平，但3月和4月的成交量非常低。因为用户不支付任何汽油费，他们在煎饼上获得更高的LM奖励。

16不过，从4月中旬到今天，TVL和成交量再次增加。BSC可能不是寿司用户增长的长期解决方案。这种冲击不太可能对CF产生长期影响。

17结论：这三个方面都影响寿司的价格，但对寿司的核心业务和增长影响不大。自DEX推出以来，xsushi持有人的交易量和手续费收入的cmgr增长了22%。

18与此同时，寿司也在不断扩张。如果能够成功，将为xsushi持有人提供更多可能的股息处理费。寿司开始了跨连锁交易，受到了广泛关注。马蒂奇：TVL价值4亿美元（一周内每天约4000万美元）

19正在进行的美国国债多样化法案将使寿司多样化，只将美国国债放在一篮子蓝筹股DeFi代币中，以降低风险并加强资产负债表。

20不影响核心业务的项目创造了以低倍数购买增长项目的机会。寿司真的很便宜，任何可观察到的模式。

21这一机会创造了进一步的价格上涨空间。稀释受osushi限制；Pogon的TVL/交易量增加，其手续费股息收入通过bentobox和Kashi业务线增加；多样化财政方案；寿司台

22当投资者转向DeFi时，这些都是值得寻找的机会。

23我们在资产类别的投资上也犯了很多错误，但我们之前的公众呼声（uni、Leo、wnxm、EOS）之所以有利可图，是因为它们都有一个共同的主题：识别价值和获得廉价的向上选择性。