大型机构准确预见eth回调，散户成为BTC大跌的“赢家”

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CME比特币期货

5月15日，CFTC发布了CME比特币期货新周报（5月5日-5月11日）。BTC在最近一个统计周期的价格表现非常微妙，全周没有特别明显的波动。不过，在统计周期结束后的第一个交易日，BTC跌破5万元关口，因此，本报周报呈现了本轮快速回调前各账户的“准备”。这份周报的关键在于，哪些类的账户准确“预测”了本轮回调。

新数据显示，未平仓仓位总数从8306个反弹至8469个。此前四周的连续下跌势头结束。市场前期的下跌势头被推迟，这也削弱了市场的减仓情绪。在最近一个统计周期内，市场整体仓位收复了前一个统计周期的全部跌幅，不过，仓位增加的具体细节还需看各账户的实际仓位调整情况。

分项数据方面，**交易商多头仓位进一步从500个增加到516个，空头仓位同步从93个增加到113个，多空双向（对冲）仓位进一步从151个减少到131个。大机构连续第二周增加多空双向同步持仓，考虑到最近一个统计周期市场波动有限，交易商账户延续上一个统计周期的操作思路也就不足为奇了。不过，正如文中开头提到的，由于市场在统计周期结束后立即迅速下挫，加仓庄家账户又是一个“错误”的判断。近一个多月来，这种知名的机构对市场节奏的控制并不乐观。

资产管理机构多头仓位由370上升至383，空头仓位由994下降至910，从历史高位回落。同时，结束了此前四周的连续上涨，双汇发展仓位由20位升至112位。资产管理机构在最近一个统计周期内为净多调整仓位，在多单持仓的情况下，放弃连续增持为空单。作为过去几个统计周期中最坚定的“空头歌手”，这类账户在市场出现一波快速调整之前，已经改变了仓位调整的思路。可见，资产管理机构也对这一波调整判断失误，

在最近一个统计周期，杠杆基金账户多头仓位从2544个降至2319个，反弹势头并未持续。空头仓位从5507点跌至5419点，双向仓位进一步从328点升至502点。杠杆基金上周因多空同步持股未能延续，同时，单只持仓比例也回到30%以下。与两类大机构的仓位调整相比，杠杆基金在判断新统计周期结束后的回调浪潮时相对准确。

大仓位方面，多头仓位从2020年上升到2154个，从近13周的低点反弹，空头仓位从258个上升到292个，双向仓位从87个上升到114个。在最近一个统计周期内，大客户没有进行单边调仓，而是进行了多个仓位的同步调增。鉴于大账户在上一个统计周期内已经调整了仓位，对最近一个统计周期内多空仓位比率影响有限的仓位进行同步调整，也可以理解为对空头仓位思想的“注”，而短期市场大户的节奏还是比较准确的。

散户持仓方面，多头持仓从2286只减少到2237只，空头持仓则从868只小幅增加到876只。散户在市场价格波动有限的情况下，出乎意料地做出了明确的**调整，在最近一个统计周期结束后，大机构未能准确预测收益调整的情况下，做出了相当正确的判断，这可以算是新周报中知名的惊喜。

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虽然ETH在最近一个统计周期结束后的第一个交易日也出现了大幅回调，但ETH在本统计周期的市场表现明显好于BTC，期间价格也创下历史新高。可以说，在新统计周期结束后的一轮快速回调之前，ETH的市场表现更为“扑朔迷离”。在市场表现强劲的情况下，是否有某种账户预测潜在的回调是ETH的关键。

新数据显示，总持仓量（未平仓总持仓量）从2416个降至2157个，连续两周下降。而且，在大盘上涨的情况下，市场仍可以这样调整仓位。可以认为，市场已经提前嗅到了风险的气息，并不盲目乐观。

分项数据方面，**交易商多头持仓持平，空头持仓由零升至42，多空双向（对冲）持仓持平。当经销商账户的价格达到历史新高时，它比BTC判断ETH更准确。

资产管理机构多头持仓由66只减少至0只，空头持仓由0只增加至70只，双向持仓由0只增加至10只。在新的统计周期中，资产管理机构进行了较为明确的净头寸调整，两大机构的账户在热盘中都表现出相当“淡定”的态度。

在新的统计周期中，多头仓位从950个反弹至1023个，空头仓位从1858个上升至2089个，双向仓位从74个上升至106个。在最近一个统计周期，杠杆基金改变了前一个统计周期大幅减仓的思路，密集增仓。虽然间隙的位置没有变化，但经过最近一个统计周期的位置调整后，多个位置的比例有所增加。可以认为，这类账户仍受到物价上涨的“影响”，并没有为潜在的回调风险做过太多准备。

从大仓位来看，多头仓位从311个上升到405个，空头仓位从69个下降到44个，双向仓位从18个小幅上升到19个。在新的统计周期中，大户再次明确净多仓调整。这类账户在ETH价格快速上涨的过程中始终保持着追多追多的坚定理念，这也意味着，在新统计周期结束后的这一轮快速回调中，大账户必然会遭受更多损失。

散户持仓方面，多头持仓从997头升至1180头，创历史新高；空头持仓从397头升至463头，创历史新高。散户在新的统计周期内进行了大幅增仓，这意味着ETH价格的快速上涨吸引了大量散户的资金，这也是散户情绪化的表现。

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