以太坊的新资本主义：它到底是什么资产？

既是资本资产，又是消耗性资产，还是价值存储资产。

原文标题：《以太坊的进化：新资本主义与三性资产》
撰文：TechFlow

以太坊能超越比特币么？

这个问题曾经和「EOS 能否超越以太坊」一样遭人嘲笑，如今随着以太坊对比特币汇率不断飙升，ETH2.0 逐渐临近，这个问题不再是笑话。

比如，Messari **研究分析师 Ryan Watkins 就认为，一旦 ETH2.0 和 PoS 完成，以太坊可能会取代比特币成为**的加密资产。

今天，我们来聊聊以太坊的进化，为何看好以太坊的后市以及挑战比特币的可能性几何。

新资本主义

说到资本主义，你可能想到的是英国美国等资本主义帝国，但不得不提到一个国家，荷兰。

在十七世纪的欧洲，最强大的国家既不是西班牙与葡萄牙，也不是英格兰，而是有着「海上马车夫」之称的荷兰。

荷兰的强大一方面来自于先进的造船业，荷兰达到鼎盛时期，荷兰的商船吨位占当时欧洲总吨位的 3/4，海上贸易基本上被荷兰垄断。

另一方面，则来源于发达的商业贸易，可以这样说，荷兰发明了资本主义，资本主义塑造了荷兰。

1602 年，世界上第一个股份有限公司荷兰东印度联合公司成立；

1606 年，世界上第一个以金融股票为主的证券交易所在荷兰阿姆斯特丹成立，比伦敦证券交易所早了一个世纪；

1609 年，世界上第一个具有现代意义的银行在阿姆斯特丹诞生，阿姆斯特丹银行具备了中央银行的属性，体现了国家的信用，对货币和信用制度进行统一管理，成为了货币发行的银行。

当荷兰建立了第一个运转良好的贷款系统，这个系统可以更容易地创造债务，资本主义在荷兰生根发芽走向世界，因此，荷兰也被称为世界上「第一个资本主义国家」。

几百年过去，一个新的资本主义系统开始被建立，那是数字世界的新荷兰，以太坊。

以太坊的变革之处在于其在互联网上建立一个新的应用层，价值层。

Web 2.0 互联网，是中心化数据库和中心化数据互联网，Facebook、Google、Amazon 及其产品代表了 Web2.0 的应用层**。

以太提供了另一种选择，让价值直接通过互联网传输，其中一个重大创新是将「以太坊虚拟机（EVM）」整合进其区块链。

换句话说，有了 EVM，以太坊可以运行软件，软件可以处理其区块链上的数字资产，从而有了以太坊上的应用层，新的债务生态、新的股票交易系统……一整套资本主义的生态机制得以快速低成本建立并运行。

旧的资本主义系统，可以描述为「meatspace + digital （物质世界 + 数字化）」，在「meatspace+digital」经济体中，每种资产类别都有各自的交易所、托管机构和市场，因此跨市场价值转移需要付出资金和时间成本。

以太坊上的所有资产类（股票、债券、资产、房地产、虚拟土地等）都是用同一种语言开发的，因此每种资产之间都可以实现无摩擦交易。

在「meatspace+digital」系统中，个体用户将股票从一个托管机构转移到另一个托管机构需要等待几天乃至几周时间，但是在以太坊上只需要几分钟。

因此，以太坊**想象之处在于，成为未来的全球清算层，在以太坊上建立一套完整的资本主义生态系统。

三性资产

以太坊 2.0，将会是以太坊的一次进化。

在 RealT 首席运营官 David Houman 看来，以太坊 2.0 之后，ETH 将成为历史上第一个同时具有所有三种资产类别属性的资产：资本资产，可消耗资产以及价值存储。

1997 年，美国经济学家 Robert J. Greer 在论文《什么是资产种类？》中将资产类别分为三类。

资本资产

资本资产指的是任何可以生成未来现金流的资产。

比如说以股息形式生成现金流的股票和以票息形式生成现金流的债券，可出租房地产，其根本特点是可以将未来可能生成的现金流进行折现估值。

可消费 / 可转换资产

这类资产可以被消费或者转换成另一种资产，但本身无法生成未来现金流。

比如例如石油、小麦、咖啡，换句话说，这类资产就是实物商品。

可转换资产与资本资产的区别就是，这类资产无法通过折现未来的现金流来估值。

价值储存资产

这类资产无法创收，也不能被消费，但却存在经济价值，这类资产的价值在于投资者的认可。货币和收藏品就是保值资产的典例子。

例如黄金、艺术品或比特币。

2019 年， David Houman 抛出观点，「当 ETH 渐渐成为一种在经济上发挥三重功效的「三性资产」，同时满足新经济所需的所有需求，是世界上**的货币模式。」

以太坊是资本资产以太坊网络中的份额

相当于以太坊网络中的「股份」，ETH 2.0 的 PoS 质押机制，让 ETH 本身也变成一种生产性资产，它可以通过质押产生收益，这让它捕获到了系统成长的价值。

以太坊的求偿权

是对以太坊网络费用的求偿权。在这方面，表现得类似于债券。以太坊是一个债券发行人，Stakers 是债券持有人，并获得相应的收益。

与传统债券的不同之处在于，Stakers 可以「根据指令」（没有到期）赎回以太坊，类似于债券的嵌入式期权。特别是，ETH 获得了**债券的特质，因为该平台在设计上是有偿付能力的，没有违约风险。

为以太坊进行生产的权利

拥有 ETH，就拥有了以太坊的工作权力和收取费用的权力。

ETH 也是确保以太坊网络与其工作人员之间激励一致性的一种机制，所有工人必须拥有 ETH 才能为以太坊工作。如果你想成为以太坊网络的雇员、或是为相关服务付费，那么就必须拥有 ETH，并且与该网络保持一致。