看看区块链矿业公司，谁是行业风向标？

最近，狗币再次飙升，**达到0.7美元。今年以来，尽管狗狗币近期大幅反弹，但也上涨了110多倍。一些币圈的新来者已经开始挖狗币了。

市场来源：币安

说起区块链挖矿，前段时间奇亚币的出现也带来了一波硬盘挖矿热潮。币圈牛市给矿业带来了超额利润，不少上市公司也加入了矿业的行列。现在，国内外企业在区块链矿业转或布局中的情况如何？哪个更有投资潜力？我们来盘点一下。

钻头挖矿（btcm）

我们从比特挖矿开始，它昨天发布了第一季度业绩。比特矿业于2020年12月宣布转区块链矿业，不仅购买挖矿机械，而且从一开始就开始对整个产业链进行全面布局。

首先，乐透互娱于2020年12月收购，打造四川规模**、资质最齐全、建设标准**的优质水电矿场。三个自有矿场和一批经验丰富的运维队伍，可以保证矿机的稳定运行，并利用水电的优势保持相对较低的用电成本。

然后，在2020年2月，它收购了比特小鲁旗下的矿池btc.com的所有业务，包括btc.com网站。*.com在海外享有盛誉，曾连续多年位居全球矿藏算力第一。

自采方面，比特矿业继续买入比特币期货矿和现货矿，以及以太坊矿。今年以来，比特币的价格一度突破6万大关，而以太坊的价格也屡创新高，目前已经上涨了450%以上。

现在挖矿界的人都知道，比特币进入牛市后，挖矿机械难觅踪影。因此，今年4月，bitmine宣布与挖矿机械Makerbee computing签署了收购协议。虽然蜜蜂计算在市场上的知名度不如神马和蚂蚁，但其产品技术也处于领先地位。其7Nm 比特币采煤机是与联发科技股份有限公司合作开发的，收购bee computing可以保证矿机的供应。当其他公司担心芯片产能的波动和期货挖矿机械交货期的延误时，比特矿业的自产自供优势显现。

第九城

让我们再来看看另一家转区块链的公司——第九城市。根据SEC披露的文件，九城从2021年1月开始进入挖矿业务，并通过两种方式购买比特币挖矿机。一是从比特威和比特大陆以现金方式购买神马矿机和蚂蚁矿机。二是通过增发股份向第三方所有者购买矿机。

目前，九城总发电量约为69h/s，一季度共挖出126台比特币。

来源：第九城市sec文件

不过，与比特矿业相比，第九城市在矿业领域的其他业务布局似乎没有任何进展，甚至除了用自己的挖矿机挖矿外，没有自己的矿场。而第三方矿场的挖矿增加了矿机运行的不稳定因素。比如，最近热议的“碳中和”，实际上造成了一些地区矿井停电，直接导致采煤机无法启动。矿工不能开机，就像钱树不能，不仅不能创收，还要继续消耗保管费和后续搬迁费用。也许基于用电量的波动，九城会考虑把自己的矿场建设成矿场，这样可以增强矿机运行的稳定性。

位数字（BTBT）

此外，BTBT（前身为帝奴金融）于2020年4月通过收购香港XMAX公司正式进入比特币的矿业业务。根据BTBT 5月7日在SEC披露的文件，BTBT目前拥有43606台比特币采煤机，算力为2423.15ph/s。如果仅从算力的角度来看，BTBT似乎是矿业的一支重要力量，但其股价自年初以来已经下跌了52.30%。预计股市会看到，5个多月来的“股票表现”并不好，看来市场已经不乐观了。

来源：BTBT sec文件

回顾过去，我们可以发现BTBT是由国外机构J capital做空的。J capital的简短报告指出，BTBT的矿场和挖矿机械储量可能是虚假的。因为当J capital咨询BTBT财务报告中披露的矿区政府官员和挖矿机械Makerbitcontinental时，对方表示没有听说过BTBT。尽管BTBT在其官方网站上公布了其在内布拉斯加州挖矿机械运营的照片，但其股价并未出现明显反弹。或许，其管理层矿业圈知名人士的离职也是市场信心受挫的原因。然而，根据BTBT上周发布的第一季度报告，第一季度新增了100台挖矿机械。虽然这个数字略小，但这至少是BTBT自去年底以来的**增长。不过，公司尚未公布后续新算力的布局等计划。

马拉松数字（MARA）

让我们看看海外。玛拉公司已经多次更名和主营业务。曾从事铀矿挖矿业务、房地产投资和知识产权授权经营。从2019年9月30日购买比特币采煤机开始，公司不断宣布签署新采煤机订单。截至2021年5月1日，玛拉的算力已经达到了129eh/s，市值已经达到了28亿，远远高于上述三家区块链公司。就连全面布局的比特矿业市值也不足9亿。然而，这一数据一方面表明市场掌握了马拉未来价值增长的信息。另一方面，可以认为像去年底刚刚转为区块链的比特矿业这样的公司估值有很大的增长潜力。

来源：Mara sec文件

Bitmine本周刚刚发布的季度报告似乎显示，它是一家处于快速增长期的矿业公司。

一季度，比特矿业总收入1955.9万元，同比增长532.3%，环比增长117.8%。而60%的收入来自公司的挖矿业务。由此可见，公司选择将主场赛道由彩票赛道改为区块链赛道是一个正确的决定。

而且，财报不仅披露了一季度的收入情况，还披露了公司矿业业务的**进展。Bitmine拥有50113台挖矿机，总容量为1031.5ph/s。从挖矿到现在，已挖出147根比特币根，日产4根比特币根。按目前比特币.59万美元的价格计算，自采已带来收入826万美元，折合人民币5369万元。

Bitmining还有不止一项来自挖矿业的收入。其自营矿4月份实现利润2830万元，而比特矿业收购的全球算力第三大矿池btc.com 4月份实现毛利润5530万元。

来源：btcm 2021年季度报告

尽管目前比特挖矿的业务与去年同期相比有较大差异，无法直接对比，但足以显示区块链挖矿的增长潜力。此外，比特矿业是全产业链布局，收入来源不仅来自自采，还来自矿场和水池。即使比特币在未来进入熊市，这些收入也能平滑周期的影响。这是比特矿业全产业链布局带来多元化收益的利好。

那么，比特矿业作为一个整体产业链布局的意义何在？除了提高自采的算力外，还有一个问题就是收购蜜蜂计算所提供的挖矿机能否帮助钻头挖矿降低挖矿成本。自营矿场能否提高整体毛利率。

比特矿业是上市公司中唯一具有全产业链布局的公司。如果继续保持算力的持续增长、矿池的扩大、矿场的稳定运行、矿机制造业的稳步发展，比特矿业不仅将成为行业标杆，也将成为板块的估值风向标。