数据透视：半年内资本金增长523%，创投Dao增速显著

去中心化自治组织；自主；顾名思义，组织是指通过代码执行的自动程序，在现实世界中实现与公司或组织相同的功能。道的最终目标是提供一种替代传统经济社会协调机制的途径。

去年底，随着DEFI的普及，与DEFI治理相关的道具开始引起市场关注。在这些治理Dao中，任何持有相关项目代币的人都可以参与项目资本支出、机制改革等决策。然而，将Dao理解为上层治理协议是错误的。

目前，有许多面向应用的Dao。这些Dao大多是去中心化投资基金，通过智能合约实现基金托管和退出的管理目标。还有一些Dao开始提供其他金融服务，比如提供类似于中央交易所推出的DeFi的挖矿服务。

流动性挖矿已经证明了DeFi在协调和分配全球资本方面的潜力，Dao可能会深化这一点。半年后，Padata再次审查了Dao的资金、提案和用户数据，发现（点击“100名选民能实现去中心化治理吗？从数据看Dao的困境

1） 近半年来，道指基金规模增长523.63%，参与演讲增长533.53%，提案总数增长55.97%，表决演讲增长96.00%。然而，Dao的实际治理活动并没有同步增加，投票参与率下降了26.35%。

2） 从微观层面看，近半年新推出的道指基金规模增长迅速，平均提案数量多，投票率高，显示出新兴道指的快速发展。

3） 治理道面临两个困境：一方面，当选民和提案数量较少时，无法实现有效治理。目前，除复合治理的dxdao提案和表决地址较多外，其他Dao提案和表决地址不多；另一方面，当每个人都参与治理时，用户的资金量与决策权重直接相关。

4） 面向应用的Dao面临的主要挑战是规模效应与安全风险的相互制约以及政策法规的遵从性。目前，除皮岛外，其他岛的资产管理规模和参与人数都比较大，其他岛的资产管理规模和参与人数都比较小，差异化明显。

5） 就治理道的投票机制而言，已有信仰投票、二次投票、声誉制度等多种创新模式，但新的解决方案并未努力提供和增加个人激励。

道指基金规模超过10亿美元，新兴道指发展迅速

截至5月6日，深道已收录108条道数据，比去年11月4日增加23条道数据。数据显示，在过去的半年里，Dao的发展非常迅速。

首先，从资本规模看，目前全岛资本规模已达10.06亿美元，近半年增长523.63%，扩张明显。第二，从基本运行情况看，参与Dao活动的地址数（持有Dao代币的地址数）约6.58万个，上半年增长533.53%；提案数7819个，上半年增长55.97%。此外，从用户活跃度来看，所有DAO的投票地址总数约为1911个，近半年增长了96.00%。然而，值得注意的是，每个Dao的平均投票率下降了26.35%。这意味着参与地址的增长速度超过投票地址，Dao的整体活跃度被拉低，更多资金和用户涌入的目的可能不是治理。

从更微观的角度看，有5家Dao的资本规模在过去半年增加了5500万美元以上。这五个Dao的资本增长约占Dao总增长的36%，是现有Dao的主要增量来源。其中，复合治理协议dxdao增资6352.8万美元，增量**。

此外，在上半年推出的新Dao中，api3 Dao的资本规模已达到约2.37亿美元，是目前统计范围内**的Dao。此外，巴恩布里奇治理的资本规模也超过1亿美元。不过，其他新成立的网上Dao基金规模都不到5000万美元，规模不大。

从提案数量来看[1]，上半年提案数量增长最快的10个DAO增加了30多个提案。其中，累计提案总数增加超过100件的DAO只有3件，累计提案总数增加超过50件的DAO有5件。皮埃多和别列兹卡夫·列兹多的提案数量增幅**，分别增加了329件和299件，相当于日均增加了1.6件以上。

在最近半年新推出的DAO中，daohaus二层CCO的提案数量最多，达到382个，其次是6个DAO，超过100个提案。从平均值看，上半年累计提案最多的10个新Dao提案平均数约为145.1个，高于现有Dao提案平均数120.4个（上线半年以上），说明新Dao具有更高的活性和更快的开发速度。

近半年来，仅有10家现有Dao的投票率呈现正增长趋势，其中mstable的投票率增幅**，增幅超过10个百分点。其余75家DAO的投票率为负增长，这意味着对于大多数发展了半年以上的DAO来说，实际活动并没有改善。

在新的在线DAO中，7个DAO的投票率超过50%，其中奥德赛和0x117的投票率达到*。当然，这可能是由于Dao在上线初期规模较小，有利于调动用户参与活动。但总的来说，新刀的活跃度增加较快。

治理Dao面临两个困境，应用Dao面临规模和安全的考验

目前，Dao可以分为治理和应用。前者主要指DeFi治理协议，可进一步分为复合项目治理类和单一项目治理类。前者主要是指多个项目共享一个治理Dao，如dxdao；后者主要是指一个项目特定的Dao，如barnbridge治理、decentraland Dao、aavegotchi等，任何持有相关项目代币的人都可以参与项目资本支出和机制改革的决策。

然而，治理Dao面临两个困境。一方面，当选民和提案数量较少时，就无法实现有效的治理。资本规模**的16条道中，有9条属于治理道。截至5月和6月，只有复合治理的dxdao提案最多，达到463个。其他具有单一治理的Dao的建议数量远远少于这个数量。除了Aragon network budget、airalab和decentraland Dao的提案总数超过100个外，其余5个提案不到100个，**的甚至只有一个数字。

同样，从总体上看，这些治理道的投票地址并不多，分化严重。其中，除aavgotchi的600个投票地址和dxdao的114个投票地址外，其他Dao的投票地址不超过100个，而且大多数只有一个数字。资本规模较大的治理道不够活跃，资本规模较小的治理道更是如此。

但另一方面，当全民参与治理时，用户资金的多少直接关系到决策权重，决策结果很可能反映的是资本共识而不是民主共识。从本质上讲，投票参与率与决策民主程度之间存在一定的制约，这就要求治理之道在机制设计上找到平衡点。

面向应用的Dao面临的主要挑战来自规模效应和安全风险的相互制约以及政策法规的遵从性。

目前，应用做市商主要由投资基金和流动性做市商组成。道中基金越多，基金规模越大，越容易产生规模效应。相反，基金规模越大，越容易成为黑客攻击的目标。这就需要面向应用的Dao来平衡和预防。

然而，就目前的情况来看，应用Dao的资金规模还很小。在资本规模**的16家Dao中，有7家属于应用Dao。其中，除皮岛基金超过1.2亿美元外，其余6家皮岛基金规模均在1000万至3000万美元之间。而且，认购基金的地址（参与人数）不多，分化严重。只有piedao、nftx和stacker ventures的参与地址超过1000个，**的piedao不到5000个，其他四个DAO的参与地址不到150个，最小的只有8个。目前，资本规模大的应用Dao还不足以形成规模效应，资本规模小的应用Dao可能更难形成。

另一方面，面向应用的Dao所面临的遵从性问题最近也出现了。4月25日，怀俄明州立法机关批准了Dao法案，允许Dao在该州正式注册，有限责任公司也可以转变为Dao。该法案已由州长签署，将于7月1日生效。这样，道才能享有与一般商业主体同等的法律地位，这对道的发展具有重要意义。

参与者的积极性仍然不足，并推出了信念投票、二次投票和声誉投票等新模式

自Dao发展以来，出现了许多新的投票机制，试图平衡Dao治理的困境。其中，信念投票、二次投票和声誉投票都有一定的应用。

信念投票是一种决策机制，它利用衰减曲线来定义信念的积累和减少。用户喜欢一个提议的时间越长，这个桶里装满的信念就越多。信念会根据半衰期曲线增长，随着时间的推移，这种偏好会得到更多的关注。如果用户决定更改一个新的bucket（new proposal），则信念将根据衰减函数从上一个提议中流出，流入新提议，然后根据衰减函数进行累加。这是一个循环过程，直到信念积累到一定限度，决策才能通过。目前，1hive使用这种模式。

二次投票是一个集体决策过程，是指个体通过分配选票（Dao中的token，即选票）来表达自己的偏好程度，而不仅仅是偏好的方向，“二次”主要是指用户可以购买额外的选票来表达自己的支持。这样，人们的买票行为与舆论偏好的强度成正比。因此，由于每次额外投票的边际成本随投票数线性增加，因此给定问题的总投票数是选民偏好强度的总和。这有助于解决投票悖论和多数决原则问题。但是，如果边际成本相对于票数的增长小于或大于线性增长，就可能导致利益集团支配选票和多数暴政的问题。目前，gitcoin实际采用的是这种模式。

信誉系统主要是将治理代币授予参与去中心化网络或协议的实际用户。当网络或协议被广泛使用时，代币持有者可以为代币增加经济权利和可转让性。在去年的第一次DeFi mobile mining模拟考试中，这个模被用来管理真实用户的经济权利。

然而，这些新的解决方案并没有努力提供和增加个人动力。社会动员领域的许多研究表明，个体动机对实现人员动员具有重要作用。各种投票机制发挥作用的前提条件之一就是要有一定规模的用户参与。即使是面向应用的Dao，也需要扩展用户规模来实现规模扩展。因此，在道的未来发展中，也许除了计算机科学家和经济学家的努力之外，社会学家也不应该缺席。

数据描述：

[1] 建议的数量不仅包括治理Dao的治理建议，还包括应用Dao的交互建议。后者将用户的每次访问视为一个提议，因此提议的数量比参与地址（货币地址）更能准确地反映Dao活动的基本情况。

参考文件：

[1] Philippe Honigman，2020年我们能用刀做什么https://daobase.org/what-can-we-do-with-a-dao-in-2020/ .

[2] Jeff Emmett，《信念投票：一种新的连续决策替代治理》https://medium.com/givETH/conviction-voting-a-novel-continuous-decision-making-alternative-to-governance-aa746cfb9475 .

[3] 二次投票https://en.***.org/wiki/Quadratic_ 投票