整个BSC会被SBF摧毁吗？Defi矿业不仅是挖掘和销售，而且是投资价值

作者：longcrypto

“整个BSC都要被F挖出来！”

最近，F以大量资金进入BSC，每天靠种地赚200万美元。然而，BSC投资者对F充满了不满。这主要是因为人们认为，他“挖、提、卖”的策略被吸血项目方采用，导致相关代币价格暴跌。

在BSC赌25亿美元，每天赚230万美元

五一节前，我们写了一篇文章，总结了DEFI市F农业的基本情况。当时，他在一个地址上拥有价值27亿美元的加密货币基金。到今天撰写本文时，这个数字已经达到43亿。

其中，平衡计分卡链资产32亿美元。在这32亿美元中，除了钱包里的2600万美元和金星的8.9亿美元外，其余约22亿美元用于参与流动性挖矿。

按照目前的市场情况，这22亿元的资产每天还能赚230万元左右。

（数据来自德邦，项目官方网站，2021年5月10日）

几乎所有F每天在BSC上挖出的硬币都被无情地出售。我们经常听到鲸鱼打碎盘子的声音。F砸盘子的威力有多大？接下来，让我们把烤饼兔，**的机*池在BSC和整个DEFI，分开。

F在pancake Bunny的股本

Pancake Bunny是整个DeFi领域**的机*库，锁定资本约74亿美元。根据目前的市场情况，每月可为用户贡献超过8500万美元的利润。

目前，pancakebunny上有23个游泳池。F参与了其中的8个项目。在F参与的八个基金池中，锁定基金约为25亿美元。F出资7.9亿美元，占31.34%。

（数据来自debank，项目网站，2021年5月10日）

如上图所示，在USDT bnb池、busd bnb池和btcb bnb池中，超过50%的资金由F提供。这意味着，这两个基金产生的每日收入的一半仅由F吸收。

煎饼兔的输出规则

在DeFi Mining有一句名言：当你不知道谁提供挖矿收入时，你就是提供收入的人。

大多数硬币是按块发行的。例如，在pancakeswap中，每个街区发行20枚硬币。这个版本没有成本。Pancakebunny的币兔不是这样的，而是根据为用户创造的收入和BNB的价格发布的。从某种意义上说，这种释放机制有一定的成本。没有其他方法可以实现我们通过使用这一机制所取得的成就（锁定74亿美元，每月为用户带来8500万美元的额外收入）。

煎饼兔是一个机关*池。它本身并不产生收入，而是收入的搬运工。根据pancakebunny的wiki，pancakebunny会将原本来自用户正常农田种植的收入分成两部分，其中70%为正常农田收入，30%由BNB分配给质押兔用户。同时，30%的BNB值以1bnb=5bunny的汇率释放bunny，并分配给存入pancakebunny的用户。

例如，如果你在bnb busd资本池的pancakeswap中做市，年复合收益（apy）为23.61%。如果您将pancakeswap上的bnb busd LP保存到pancakebunny，它将以LP的形式将70%的bnb busd LP发送给用户，剩余的30%将按照1bnb=5bunny的汇率生成bunny给用户。留存收益的30%将以BNB的形式分配给质押兔用户。

目前，1bnb的价值为680u，1bunny的价值为340u。那么用户的实际apy是：[24.58%*70%]+[24.58%*30%/680*5*340]=17.14%+18.64%

事实上，pancakebunny给出的apy值分别为17.11%和18.56%，与我们的计算结果基本一致。

F一天能挖出多少硬币？

如上所述，由于兔子的释放与挖矿收入和BNB价格有关，因此兔子的每日释放量是不同的。然而，一天的产出可以通过基金池中显示的实时收入来粗略计算。

（数据来自项目网站，2021年5月10日）

如上图所示，pancakebunny的21个资本池的总资本为74亿美元。据apy统计，目前每天的煎饼兔产量约为2.9万只。其中，蛋糕资本池的产量**，占兔年总产量的60%，其次是蛋糕BNB，占新增产量的16%。加起来，它们占兔子新产量的近80%。

相比之下，F所在的几个资本池的产出非常低。总产量只有4300多吨，占总产量的15%。每天挖出的F约1300个，占总产量的4.68%。

F的兔子都卖到了市场上。按照目前兔子的价格，需要1372*340=46万美元才能接手。在牛市背景下，这种抛售对货币价格影响不大。

那么，为什么兔子最近起不来？

恐怕与公众的心理影响有关。

比如，上述两位博友的评论代表了大多数投资者的心态。

事实上，有这么一大笔钱，F连喝汤的机会都没有。

例如，当这个twitter用户得知自己的矿井被F挖走时，他几乎恳求F退出，不要与自己争夺这三个瓜和两个枣。

退一步说，巨鲸F挖矿的地雷表明，它的安全应该得到保障。至于货币价格，我们不应该用“砸外汇”来吓唬自己。对于一个小矿，F带着很多钱冲了进来，报酬几乎都是他一个人拿的，这是可以理解的。对于资本额超过70亿的大矿兔子来说，F的资本在其中所占比例很小，挖矿的资金也不多，很难构成砸矿。

更多的原因是，用户看到F挖卖跟风，导致货币价格下跌。如果排除这种心理恐慌因素，小兔子的投资价值是多少？

兔子价值估算

1） 套利价值

目前，兔子的市场价格是BNB的0.5倍。输出价格为0.2（1bnb=5bunny）。因此，与其他矿场相比，pancakebunny用户的挖矿收入为（70%+30%*0.5/0.2）=1.46。这就是说，根据目前的市场情况，在pancakebunny上挖矿将比直接在其他矿场挖矿多出46%。兔子的溢价越高，差别就越大。当其他资产价格不变，bunny下跌50%时，pancakebunny的挖矿收入与直接挖矿收入相比仍然是盈利的。此时，收入比为（70%+30%*0.5*0.5/0.2）=1.07。作为一个理性的投资者，既然你挖的兔子远低于市场价格，那么用你更看好的其他资产来替代它当然是明智的。相反，如果你对兔子的长期价值持乐观态度，持币升值是必然的。

需要指出的是，项目方通过了限制兔子产量的新建议。从北京时间5月11日上午10点开始，原来的1bnb=5bunny减产为1bnb=3bunny，产量下降了40%。

这样做的好处是减轻了小兔子的销售压力，有利于价格的上涨。缺点是用户的挖矿收入减少，资金可能逃到其他收入较高的平台。

但从其他项目方的实践来看，减产措施的效果并不差。例如，煎饼交换每隔一段时间就会减少产量，而蛋糕的价格几乎会一路上涨。当然，前提是项目的基本面是好的。Pancakeswap是BSC**的DEX，手续费低，支持币种多，项目方会闹事（IFO、彩票、预测平台等），成为cake的价格支撑。

2） 股息价值

Pancakebunny是一种可以给用户带来持续现金流的代币。用户可以通过认捐兔子分享平台收入。

根据其网站，pancakebunny每月可为用户创造8500万美元的收入。在其他条件不变的情况下，年利润为10.2亿元。

目前，兔兔的总发行量为1465326只，按照340美元的价格计算，相应的总市值为4.98亿美元。与10.2亿元的利润相比，小兔子的市盈率为0.49倍。在资本市场上，具有市盈率的资产极为罕见。

小兔子的高回报率吸引了众多用户。如上图所示，三只带兔的基金池收益惊人。质押兔子价值高达（1.12+1.15/2+2.62）=4.31亿美元，占兔子总市值的86%。显然，多数投资者愿意继续持有小兔子。

当然，兔子的产量一直在增加。市盈率为0.49，仅反映当前项目估值。随着兔子产量的增加，原持有人的利润将逐渐摊薄。

我没有在一个特别的网站上找到兔子每日产量的统计数据。我经常观察BSC上的一些项目。根据我的手工统计，兔子的**数据如下。

如上所述，最近一段时间兔子的日发行率约为2%，最近七天的日发行率为2.25%。考虑到明天减产，如果兔子价格、BNB价格和收入等其他条件不变，兔子的日发行量预计将降至2.25%*60%=1.35%。

如果该值保持不变，则兔年年底前的市值和市盈率如下：

如前所述，到年底，兔年市值将达到100亿美元，PE将逐步增加到110亿美元左右。与传统的上市公司相比，它仍然具有巨大的投资价值。

当然，随着全球疫情的好转，央行停止放水，DeFi资本流入放缓甚至枯竭，煎饼兔创造的收入与目前相比将大幅下降，兔价也将遭受重挫。这是接下来整个区块链行业面临的共同问题，投资者应该做出理性的预测和应对。