硬币指标：机构是以太坊崛起的主要驱动力

Coin metrics表示，4月份CME以太坊期货交易量飙升，EIP-1559、以太坊2.0等措施改善了经济结构，机构是本轮ETH上涨的主要原因。

原题：硬币指标是ETH崛起的主要动力

过去一周，以太坊的价格达到了历史最高点，从两周前的2100美元以下攀升到3300美元以上。尽管以太坊打破了自己的美元纪录，但它并没有打破比特币纪录。

上个月，比特币的价格达到了2017年12月上一轮牛市中最高价格的3.2倍。但到目前为止，以太坊的最高价格仍然是2018年1月的2.4倍。

比特币以太坊和比特币的美元定价

以太坊在2021年的成功主要是由散户投资者推动的。NFT的爆炸式增长为以太坊带来了新的用户和主流关注点。随着越来越多的投资者进入这一生态系统，DeFi的总价值锁定不断达到新的高度。

链上的数据为以太坊零售投资者的增长提供了证据。自年初以来，数量相对较少（0.01至1个以太坊）的客户增加了约380万，总数超过1360万。2018年5月4日，有380万个地址，包括0.01-1以太坊。

具有0.01-1以太坊地址

2017年至2018年以太坊的牛市周期也是由散户投资者推动的。但上一轮与本轮仍有很大区别：机构投资者的参与。自2020年以来，机构投资者以前所未有的速度进入加密货币领域，使其价格在2021年再创新高。

机构的参与

尽管机构投资者纷纷涌入比特币，但进入以太坊的速度稍慢一些。但有迹象表明，以太坊在进入夏季之际开始吸引机构投资者。

芝加哥商品交易所（CME）期货是机构投资者获取加密货币敞口的主要方式之一。与大多数加密货币交易所不同，智商在美国受到监管，与传统衍生品有着悠久的历史，这使其成为一家值得信赖的机构交易所。

CME于2017年12月首次推出BTC期货。但他们只是在2021年2月增加了ETH期货。尽管3月份CME以太坊期货交易量相对较低，但4月份却大幅飙升，达到日均逾5亿美元的高位。

以太坊期货在智交所的交易量

尽管CME的以太坊期货交易量正在增长，但仍远低于BTC。芝加哥商品交易所BTC期货在2021年迄今已触及逾60亿美元的日高点，但BTC交易量在2月下旬见顶。ETH交易量在4月份才达到新高，而且似乎还在增加。

比特币期货在证券交易所的交易量

尽管该组织还没有涉足以太坊，但它很快就会对该组织有足够的吸引力。

改善以太坊的经济结构

到目前为止，一些机构仍然担心以太坊的经济结构以及与比特币相比的高通胀率。但随着即将到来的以太坊改进计划（EIP）1559的出台，其中一些问题得到了解释。

Eip-1559将于7月发布，作为以太坊即将推出的伦敦硬叉的一部分。除了改善ETH气体用户体验外，EIP-1559还将消耗部分ETH交易成本。这将永久地从流通中移除部分供应，并减少以太坊的每日净流通量。

例如，下图显示了如果EIP-1559导致75%的费用被消耗，ETH的每日净发行量会是什么样子。这是一个历史估算，通过从每天的ETH发行量中减去75%的日费用计算得出——与EIP-1559上线时的消费费用百分比相比，不可能确切知道消费费用。但这表明，发行量可能会大大减少，甚至在收费极高的时期变成负数。

和EIP-1559的预期发行量

这将导致估计的年通货膨胀率（平均30天）为1-2%。这只是一个估计，它根据每日交易成本的金额和消耗的百分比而波动。但总体而言，以太坊的通胀率应该要低得多。

和EIP-1559预测通货膨胀率

除EIP-1559外，其他改进也在进行中。以太坊2.0 POS改造的引入将有效地将以太坊转变为一项盈利资产。以太坊2.0抵押合同锁定了410万以太坊。随着CoinBase和其他公司引入以太坊抵押品，以太坊抵押的数量将增加。

还引入了第2层可扩展性解决方案。AAVE最近推出了一项与polygon（matic）的集成，后者拥有逾20亿美元的存款。包括immutable x在内的解决方案正在帮助NFT平台扩展，这将有助于进一步吸引散户投资者。

如果散户投资者继续交易以太坊，更多机构开始进入以太坊，以太坊可能在2021年下半年成为按市值计算的第二大加密货币。

网络数据洞察

摘要

由于价格首次突破3000美元，以太坊市值环比增长19.7%。但ETH的活跃地址在上周达到90多万的历史高位后有所下降。

BTC的算力每周增长8%，在4月中旬因西北地区停电而下降后有所恢复。

网络亮点

随着DeFi的不断增长和对区块空间的空前需求，以太坊的交易费用在2021年飙升至历史新高。然而，尽管网络利用率仍然很高，但5月份以太坊的平均天然气价格已降至2020年12月以来的最低水平。

4月22日，以太坊矿工将天然气限额提高到每区块1500万左右。这意味着每个区块有更多的自由空间，这有助于降低平均天然气价格。

平均气价与气价上限比较

4月22日，每个区块的平均交易量达到246笔，创下2018年1月以来的最高水平。此后，平均成交量一直保持在213点以上，为近两年来的最高水平。

以太坊区块平均交易量与天然气上限对比

尽管以太坊的价格已经达到了历史最高水平，但以美元计算的平均交易费用已经下降到不到10美元。

以太坊平均交易费用与燃气上限比较