uniswap V3的变化与新功能

原题：“它来了，它来了，AMM颠覆性的Uniswap随王灿的V3版而来”

期待已久的Uniswap V3是什么？它与V2有何不同？在自动做市商方面，这会改变游戏规则吗？它会直接从Layer2开始吗？您将在本文中找到这些问题的答案。

Uniswap公司

虽然Uniswap作为DeFi的核心项目之一，不需要太多的介绍，但是在进入v3的研究之前，让我们先来了解一下几个关键点。

本质上，Uniswap是以太坊区块链上去中心化和未经许可的代币交换协议。

2018年11月发布了Uniswap的初始版本，并逐渐开始吸引用户的兴趣。

2020年5月，夏初，Uniswap推出了第二版Uniswap V2协议。

主要功能是将ERC20/ERC20流动性池添加到V1中的ERC20 ETH池中。

在2020年下半年，Uniswap V2经历了一段抛物线增长期，并迅速成为以太坊上****的应用程序。它也几乎成为自动做市商（AMM）的标准，使其成为整个DeFi领域最分叉的项目之一。

V2推出不到一年，就创造了超过1350亿美元的交易额，这一数字与**加密货币交易所不相上下。

您可以在本文中进一步了解Uniswap V1和V2背后的完整故事。

此外，流动性池和自动做市商的概念也值得理解。

第3版

就在V2发布之前，Uniswap的团队已经开始研究新版本的协议，协议的细节在2021年3月底刚刚公布。该团队决定在以太坊主网和optimal上推出Uniswap V3（以太坊第2层扩展解决方案），并计划在5月初发布。

这显然是DeFi历史上最令人期待的公告之一，看起来V3可以彻底改变AMM。

那么主要的变化是什么呢？

与V2相比，Uniswap V3致力于**限度地提高资本效率。这不仅使流动性提供者能够获得更高的资本回报，而且大大提高了交易执行能力，目前的交易执行能力已经相当于甚至优于以稳定币为中心的中心化交易所和AMM。

最重要的是，由于更高的资本效率，流动性提供者可以创建一个整体投资组合，显著增加对优先资产的敞口，并降低其下行风险。他们还可以将单一资产作为流动性加入到高于或低于当前市场价格的价格区间，基本上形成了一个沿着平滑曲线运行的收费限制顺序。

所有这些都可以通过引入中心化流动性的新概念来实现。

此外，V3还引入了几种开销级别，并改进了Uniswap-预言机。

现在让我们逐一介绍一下Uniswap V3的一些特性，以便更好地了解它们。

中心化流动性

中心化流动性是v3背后的主要概念。

当流动性提供者向V2池提供流动性时，流动性沿价格曲线均匀分布。尽管这允许处理0到0之间的所有价格范围∞, 这使得资本效率很低。这是因为大多数资产通常在一定的价格范围内交易。在资产稳定、交易范围非常窄的池中尤其如此。例如，Uniswap Dai/USDC池仅使用约0.5%的资本在0.99美元至1.01美元之间进行交易，这一价格区间是大部分交易量的基础。这也是流动性提供者交易成本的主要来源。

这意味着在这个特殊的例子中，几乎99.5%的剩余资本从未被使用过。

在V3中，流动性提供者可以在提供流动性时选择一个自定义的价格范围。这使得资金可以中心化在大多数交易活动的范围内。

为了实现这一点，V3为每个流动性提供者创建了一个个性化的价格曲线。

在V3之前，让流动性提供者拥有独立曲线的唯一方法是为每条曲线创建一个单独的池。如果必须跨多个油气藏进行交易，这些油气藏（如果不合并）可能会导致高昂的天然气成本。

对于用户来说，在特定的价格点用可用的投资组合流动性进行交易是很重要的。这种组合的流动性来自于在特定价格点重叠的所有价格曲线。

在一定范围内，流动性提供者的交易成本与其流动性贡献成正比。

资本效率

中心化流动性为流动性提供者提供了更好的资本效率。

为了更好地理解它，让我们看一个简单的例子。

Alice和Bob都决定在Uniswap v3的ETH/Dai池中提供流动性。每个都有1万美元，ETH目前的价格是1750美元。

Alice将所有资金分配给ETH和Dai，并在整个价格范围内进行部署（类似于V2）。她存了5000黛和2.85 ETH。

鲍勃没有动用所有的钱，而是决定中心化流动资金，以1500至2500英镑的价格提供流动资金。他存入600戴和0.37以太坊，共计1200元，其余8800元作他用。

有趣的是，只要ETH/Dai价格保持在1500到2500之间，它们就可以获得相同的交易成本。这意味着鲍勃只能提供爱丽丝12%的钱，但仍能得到同样的回报。使其资本效率比艾丽斯高8.34倍。

最重要的是，鲍勃降低了他全部资本的风险。如果ETH不太可能跌到0美元，那么Bob和Alice的所有流动性都将转移到ETH。虽然他们都输光了所有的钱，但鲍勃承担的风险要小得多。

在一个稳定的资金池中，流动性提供者可能会在一个特别狭窄的范围内提供流动性。如果Uniswap V2 Dai/USDC池中目前持有的2500万美元中心化在V3中0.99-1.01的价格范围内，只要价格保持在该范围内，它将提供与Uniswap V2中50亿美元相同的深度。

V3推出后，与V2相比，**资本效率将达到4000倍。当提供单一0.1%价格范围内的流动性时，这是可以实现的。最重要的是，V3池工厂将能够支持高达0.02%的范围，这意味着相对于v2的**资本效率为20000倍。

流动性活跃

V3还引入了主动流动性的概念。如果特定流动性池中交易的资产价格超过流动性提供者的价格范围，流动性提供者的流动性将被有效地从资产池中剔除，并停止赚取费用。当这种情况发生时，流动性提供者的流动性将完全转移到其中一项资产上，最终他们将只持有其中一项资产。此时，流动性提供者可以等到市场价格回到其指定的价格区间，也可以决定更新其区间以考虑当前价格。

尽管在特定的价格区间内完全可能没有流动性，但事实上，这将为流动性提供者提供一个巨大的机会，使其能够向该价格区间提供流动性，并开始收取所有交易费用。从博弈论的角度来看，应该能够看到资本的合理配置。一些流动性提供者专注于狭窄的价格区间，另一些则专注于可能性较小但利润较高的资本，而另一些则选择在价格超过之前的区间时更新价格区间。

范围限制令

范围限制指令是总流动性的下一个函数。

这允许流动性提供者在高于或低于当前市场价格的自定义价格范围内提供单个代币作为流动性。当市场价格进入某一特定区间时，一种资产将以平滑曲线出售给另一种资产。同时，在这个过程中，你仍然可以赚取交易成本。

当与窄范围一起使用时，此函数可实现与标准价格限制类似的目标，标准价格限制可按特定价格设置。

例如，假设Dai/USDC的交易价格小于1.001。流动性提供者可以决定在1.001和1.002之间的窄范围内存入其Dai。一旦Dai的交易价格高于1.002 Dai/USDC，整个流动性提供者的流动性将转换为USDC。此时，流动性提供者必须撤回其流动性，以避免一旦Dai/USDC返回到低于1.002的交易时自动转换回Dai。

多个职位

流动性提供者还可以决定以多种价格区间提供流动性，这些价格区间可能重叠，也可能不重叠。

例如，流动性提供者可以为ETH/Dai池的以下价格范围提供流动性：-从2000美元到1500美元到2500美元-从100美元到2000美元到3000美元-从500美元到3500美元到5000美元

在不同的价格区间输入多个流动性提供者头寸的能力几乎可以逼近任何价格曲线甚至订单。它还可以创造更复杂的做市商策略。

不可替代的流动性

由于每个LP基本上可以创建自己的价格曲线，因此流动性头寸不再是可替代的，并且不能用众所周知的ERC20流动性提供者代币来表示。

相反，提供的流动性由不可替代的ERC721代币跟踪。然而，似乎在同一价格范围内的LP头寸将能够通过外围合约或其他合作伙伴协议由ERC20代币表示。

最重要的是，交易成本不再代表流动性提供者自动再投资于流动性池。相反，可以创建外围合约来提供这些功能。

弹性成本

下一个新特性是交易成本的灵活性。V3最初没有提供Uniswap V2所知的0.3%的标准交易费，但提供了三种不同的费率水平：0.05%、0.3%和1%。这使得流动性提供者可以根据他们愿意承担的风险来选择资产池。Uniswap团队预计，0.05%的费用将主要用于类似的资金池（如不同的稳定币），0.3%用于其他标准交易对（如ETH/Dai），1%用于其他独特货币对。

与V2类似，V3还可以启用协议费用转换，将部分交易费用从流动性提供者重定向到uni代币持有人。与V2中的固定百分比不同，V3提供了每个池10%到25%的LP成本。尽管它可以在Uniswap管理下随时打开，但它将在启动时关闭。

**预言机

**但同样重要的是，Uniswap V2是对twap-预言机的一个重大改进。使用V3，您可以在单个链调用中计算过去九天内的任何**twap。

最重要的是，与V2相比，使预言机保持**的成本降低了大约50%。

这些几乎是Uniswap v3背后的所有主要功能。

有趣的是，所有这些特性并没有导致汽油费成本的增加。相反，最常见的特点是一个简单的交换将比v2便宜30%。

总结

Uniswap V3可以改变AMM的游戏规则。它基本上结合了标准资产管理和资产稳定资产管理的优点。所有这些都使资本更有效率。这使得V3成为一个非常灵活的协议，可以容纳各种不同的资产。

很有意思的是，V3将如何影响其他AMM，尤其是V2以前无法与之竞争的AMM（如curve等稳定币AMM）。

在乐观的基础上同时启动V3也是至关重要的。

Optimal是一种基于**汇总的Layer2扩展解决方案，可以在不牺牲第一层安全性的前提下实现快速、廉价的事务处理。目前，Optimi已部分启动，并已开始与一些选定的合作伙伴，如synthetix整合。

Layer2的Uniswap应该能够吸引更多的用户，他们被第一层高昂的天然气成本所压抑。

允许以乐观的态度部署Exchange将是在第2层上快速采用V3的又一大步。

除了V3的发布，即将全面推出的Optimi显然将是另一项值得期待的活动。

此外，从V2到V3的迁移将在完全自愿的基础上进行。在V1迁移到V2的情况下，V2花了2周时间才超过V1的流动性。如果Uniswap的管理层决定通过投票决定只存在于V3中的某些激励措施来进一步鼓励流动性提供者，那么可能是另一个流动性挖矿计划？

由于V3的超高资本效率，即使在乐观的情况下，现有的流动性也在V2、V3和；在这三种协议之间，V3仍然足以实现低滑动点事务。

V3面临的挑战之一是，提供流动性可能会变得有点困难，尤其是对于技术水平较低的用户。选择错误的价格区间可能会增加波动性损失的可能性，有趣的是，第三方服务的发展有助于选择**的流动性配置策略。

你觉得Uniswap V3怎么样？这会改变AMM的游戏规则吗？Uniswap能否让更多的用户通过互联网进入WiFi？