人民日报：加快全球数字货币研发

近日，欧洲央行公布了为期6个月的数字欧元磋商结果，积极准备发行数字欧元，日本央行正式启动数字货币实验。数字货币的研究和发展正在加速。

随着数字化趋势的不断扩大，经济运行方式、社会分工结构和产业组织边界都在逐渐发生变化，这将从需求侧重构金融服务模式，对金融基础设施产生深远影响。货币和支付的数字化是其核心要素之一。根据各国的国情，数字货币的演进有三条路径，即私有加密货币、私有稳定币和中央银行法定数字货币。

私有加密货币是基于数字原理，通过特定算法产生的，如比特币、以太坊等，稳定币由民间组织发行，具有价格稳定机制，具有一定的“准公开性”。本质上，它仍然属于私人加密数字货币的范畴，比如Facebook公司推出的数字货币。

**“公共物品属性”的是央行的法定数字货币，国际清算银行将其分为零售和批量。其中，零售CBDC可分为账户CBDC和代币CBDC，面向所有个人和公司发行，可广泛用于小额零售交易；批发CBDC以代币为基础，面向银行等大金融机构，用于金融机构之间的大额交易结算。因此，前者的本质是数字现金，后者是一种创新的支付结算模式。目前，央行的CBDC大多还处于研究或测试阶段，少数国家已经发行。

一般来说，货币的基本功能包括价值尺度、流通手段、支付手段、储存手段等。从这个角度看，私人加密数字货币的“货币属性”非常薄弱，大多被视为“另类资产”，大多未纳入监管范围，风险很大。私人稳定币具有一定的资产和货币属性。由于它试图承担货币职能，预计将面临更严格的监管。CBDC不仅是一种简单的“数字货币”，而且是一种试图将分布式账户或其他非传统技术嵌入其中的尝试。客观地说，近年来，各国零售支付的便利性不断提高，许多央行的快速支付体系建设取得明显进展。CBDC只能作为短期内的补充支付手段。

未来数字货币能否跨境支付？许多央行对此高度关注。例如，中国人民银行、泰国银行和阿联酋银行联合启动了“多边央行数字货币桥”研究项目，探索CBDC在跨境支付中的应用。然而，考虑到各国支付系统在技术、规则和监管标准上的差异，短期内解决各国支付系统互操作性矛盾并非易事。

中国央行数字人民币具有双层操作、可控匿名等特点，相关创新尝试走在世界前列。未来将更加注重国内零售支付体系的补充和跨境零售支付的探索。此外，我们还可以依托国际组织开展央行间的合作，比如在现有国际货币基金组织特别提款权（SDR）的基础上，建设有数字人民币参与、有新技术支持的ESDR或dsdr。

千里之行始于足下。从帐户到代币，国内到跨国，零售到批发，支付贸易和投资，下一个测试将为未来货币创新和市场选择奠定坚实的基础。

作者是中国社会科学院金融研究所研究员；杨涛