喧嚣过后复盘 Filecoin：FIL6 消失后的价格与生态走势

作者 | 太和资本

编辑 | Colin Wu

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（本文由太和资本授权吴说区块链**转载编辑）

过去一段时间，FIL 是经历了一个比较大的波动，从**的 21 美元涨到 237 美元，有超过 10 倍的涨幅，最近又跌回 140 美元左右。在 Filecoin 经济生态中 ke，供需关系目前来看依然是主导 FIL 市场价格趋势的重要影响因素之一。本文就通过对于 FIL 流动性筹码的估计来展望 FIL6 消失之后的情况，并且对 Filecoin 未来的发展需求加以展望。（本文数据为 4 月 22 日左右，可能有所滞后）

在一些比较简单的矿币模中，供应量和流通量基本相近，比如比特币；但在 Filecoin 的经济模设计中，不但存在着前置质押、gas 费燃烧、还有分批释放的后置质押，流通量和供应量之间就会出现很大的区别，大家对于现在 Filecoin 的可交易流通量就会存在很大的计算壁垒。本文力争还原真实的 Filecoin 目前的流动性情况，并对未来的流动性情况加以推演。

在主网上线之后，Filecoin 协议实验室曾更新了几版经济模，对于全网的流通量也有比较大的影响，其中包括：

• FIL 矿机产出 25% 立即释放，另外的 75% 分 180 天线性释放
• 有效算力推出，矿工封装有效算力可以获得 10 倍有效算力，初始抵押也需要十倍，算力增长加速，质押量增速
• FIP-14 提案通过，不可续算力得以续期，不会提前释放给 FIL 市场以不确定性
• FIL6 到 4 月 14 号**一天，4 月 15 号之后 FIL6 消失，FIL 的供应每天减少 28.3 万枚
• FIP-13 的落地会让 Filecoin Gas 费大幅度降低，激励矿工增长算力，由此质押可能会进一步增长。

1 SAFT 投资人部分

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SAFT 投资人释放部分已经写在了 FIlecoin 链上，这部分基本没有什么变化量，可以很清晰的统计出来。

根据早期投资人协议，投资人可以选择不同的释放期限，从而获得不同的折扣。在 ICO 完成之后，投资人选择不同的释放期限的比例大致如下：

• 黄色部分为三年期以及三年期以上释放投资者数额，蓝色部分为 6 个月投资者数额，橙色为 1 年期释放数额，灰色为 2 年期释放数额

早期投资者占总供应量比例约为 7.5%。根据上述比例，可以计算出来，SAFT 投资者代币各个周期内释放的总量和每天释放量：

前 6 个月（目前这个阶段）每个月释放约 1010 万，6 个月后到第一年结束，每月释放减少至 460 万，第二年每月释放 270 万，第三年每月释放 240 万。

可以看出虽然三年及三年以上数额占比巨大，但是释放周期长，相对来说，前 6 个月前期投资人的释放会对整个供应量和流通量的影响大一些。

所以，此次 4 月 15 号的 FIL6 释放停止对于市场供应量影响巨大。

2**Filecoin 团队和基金会的释放

除此之外，Filecoin 占比另一个比较大的部分，就是协议实验室、团队和贡献者以及基金会，他们分别占总供应量的 10.5%；4.5% 和 5%。

总和为 20%。这个部分都是 6 年线性释放，那么，每个月的理论释放量为：555 万。

也就是说，在主网上线后 6 个月内，SAFT 投资人的释放占比例较大，而后，占主要释放比例的主要是协议实验室团队、主要贡献者和基金会了。

FIL6 消失之后的发展与这一部分释放的方式密切相关。

**3 **挖矿奖励释放部分****

按照最初的设计，区块奖励总奖池为 70%，也就是 14 亿，其中 15% 当前保留，这就是 3.0 亿；55%，也就是 11 亿作为存储挖矿奖励，这 11 亿又被划分为两个部分，也就是我们知道的简单释放和基线释放。

我们知道简单释放是按照六年减半的放射性释放的方式进行，仅仅与时间有关，与网络状况没有关系；而基线释放与网络算力状况紧密相关。那么也就是说，基线释放是不太确定的，与市场情绪，生态，投入产出比等关系都很大。

但基线释放有一个上限，在 Filecoin 的算法中，**的释放就是系统内达到基线要求时的释放，所以，我们有下面这张图，来标明挖矿奖励的最小（仅包含简单释放）和**释放（还包含完全达到基线要求后的基线释放）的区间。

从目前 Filecoin 算力增长的情况来看，全网算力已经达到第一年的基线标准。

矿机每天的质押消耗

目前全网的算力增速还处在一个加速的阶段，每天平均增长在 40P 左右。

每 P 的挖矿成本是 1.8 万枚，也就是每天封装需要消耗 72 万枚。

我们大致计算了一下，FIL 从矿机里流出的量，每天大概 32 万枚，也就是每天矿机方就有 40 万 FIL 的缺口。

但是 4 月 15 号之前，FIL 私募释放达到 68 万枚，可以弥补缺口；但是 4 月 15 号之后，每天释放 36 万枚 FIL，就会小于这个缺口，所以到时候市场的 FIL 会处在一个更加稀缺的状态。

4 目前 FIL 的流动性情况及趋势图表

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首先，我们需要了解一个概念，全网自由流通 FIL （真实流通的 FIL 数量），因为 FIL 的挖矿模和私募线性释放等原因，有些币虽然是产出的状态却不可以流通，例如矿机 75% 产出的后置质押；

所以我们通过这个逻辑，计算统计了全网真实总流通的数值：

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可以看出，4 月 15 号之后，斜率又一个明显的放缓，原因就是 FIL6 释放完毕，挖矿释放之外的 FIL 解锁释放速度大幅下降。至此，可知可流通 FIL 的数量一定是上升的，但是增速在放缓。

除此之外，我们联合矿机厂商另外做了一个矿机每天可流出的量：

矿机的可流出量就意味着从矿机中可以卖出的 FIL 的量。可以看出从 3 月 26 号左右之后，矿机的可流出量开始下降，大概率是两个主要原因：

• FIL 价格开始攀升，达到一些矿工的心理价位，一些矿工开始抛售矿机中储存的产出
• FIL 矿机的每日算力开始增速，需要质押和 gas 燃烧的 FIL 开始增加，矿机钱包中的 FIL 开始减少

由此，我们可以更近一步来思考 FIL 的价格将如何影响 FIL 的供需，FIL 的供需又会怎么反馈 FIL 的价格？

目前的情况是 FIL 价格攀升，矿工收益也同时攀升，全网有效算力增长，质押消耗增长，需求大于供给，继续支撑 FIL 价格攀升。

5 FIL 生态展望

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Filecoin 价格上涨所带来的“过热”更多的还是停留在它短期的利益属性上，对于项目长期发展来说，生态的成长和扩张才是项目最根源、**层的逻辑。

每一个热点的出现都伴随着“爆款”和“散热”的过程，而“散热”的过程就是生态“大浪淘沙”的过程也就是长期价值Convex显的过程，所以我们还是从长期价值的角度来看 Filecoin 和分布式存储市场。

Filecoin 生态最让我们欣喜的一点是做到了“出圈”，即跳出加密数字币圈。比特币严格来说还未进入主流商业世界，以太坊是接近于模拟再现出一个主流商业世界，可还未完全“出圈”，而 Filecoin 则是彻底拥抱了现实商业世界，现在都有一些互联网云存储的企业开始寻求 IPFS 技术的嫁接和合作。

Filecoin 未来的市场前景和生态，可以从横向和纵向两个维度来看 Filecoin 的生态。

现在 Filecoin 生态横向需要很多相关的服务性布局，Filecoin 现在主要矿机厂商，矿机上游服务产业、Filecoin 资产管理增值、Filecoin 借贷、Filecoin 托管，行业已经慢慢从早期技术壁垒逐渐转向资金壁垒转移，变成资金密集生态。

纵向角度，主要是分布式云存储服务构架，分布式云存储的技术底层肯定是 IPFS 网络本身；Layer2就是 Filecoin，它是 IPFS 激励层；第三层与工具相关，就是一些比较友好的客户端和存储技术服务；第四层就是分布式存储的应用本身，这可能就会结合到一些传统的项目，目前会使用分布式存储的一般是一些浏览器或者流媒体，他们的存储需求量比较大，会比较支持分布式存储这一领域。（最近 NFT 与 Filecoin 的结合尤其重要，可能成为 Filecoin **全面落地的应用场景）