一切都可以做到：理解新的defi合成资产协议二重唱

去中心化金融（DeFi）通过过度抵押资产为数字世界注入了新的价值，催化了当前的牛市。Duet在现有DeFi抵押范式的基础上，进一步提供更多层次、更丰富的选择，填补传统世界与数字世界的空白，让全球用户在数字世界中更好地接触到商品、贵金属、美股等具有一定门槛的传统领域。

2020年的Defi如火如荼。许多人为即将到来的数字货币牛市欢呼和兴奋。但从后视镜的角度来看，无论是预言机还是德克斯，这些充分利用流动资金池的DeFi机群，可能只是在搭建价值互联网（Web3.0）底层的基础设施。

许多玩家很高兴看到这个基础设施是一个乐高游乐场，他们可以在那里打鼓和传花。然而，他们显然低估了DEFI所展现的宏大场面。面对彼岸百万亿规模的传统金融市场，合成资产成为开辟两岸边界的先锋。

其中，synthetix和mirror进化出了各自独特的进化路径。它们的操作原理各不相同，但有一个共同特点，即只接受少量以自身系统资产为主的加密资产作为抵押，这大大提高了用户的门槛，将比特币、USDT等市值巨大的资产拒之门外，没有证据表明，只有使用内生资产才能保证系统的鲁棒性。相反，它会增加系统资产大幅波动的风险，进而威胁到系统的安全。

现在，二重唱协议正是针对这一痛点而创新的。它已经到了这个阶段的中心。

什么是二重唱？

Duet协议是一种综合资产协议。所谓合成资产，就是在数字世界中**真实世界的资产，实时映射真实资产的价格波动和投资收益，在数字互联网上实现价值的传递、分割和存储。值得一提的是，duet是全球**采用混合铸造机制（超额抵押+算法燃烧）的链上合成资产协议，该协议在不依赖中心化托管的情况下，支持数万亿链外资产的并行映射。

二重奏在音乐中是指同一首音乐，由两个不同的部分或旋律演奏。Duet协议认为，现实世界中可交易资产的收益和波动性也可以在分布式金融系统中**、协调和集成。

因此，数字时代的“核心资产”将被重新定义。它们需要增长、先进性、稀缺性、可用性和可编程性。Duet称之为锐利资产——数字合成资产。对于那些定价体系比较成熟的传统资产（如现金、债券、股票、房地产等），duet称之为“固定资产”——实物金融资产。其中一些已经数字化，比如证券代币。

去中心化融资的下一个阶段是将“降级资产”和“升级资产”联系起来。Duet开创了“过度抵押+算法稳定”的双重资产投放模式：一是可以过度抵押现有数字资产，投放标准化的投资工具——“标准资产”核心资产“稳定币”（duetusd、dueteur等），或直接合成dtsla、dgld等“上调资产”。二是**运用算法稳定技术铸造数字合成资产，依托市场套利机制支撑资产价格锚定，无需人为操纵和不必要的抵押。算法稳定性所铸就的金融资产依赖于其机制的优势，这势必拓宽数字资产的边界。

Duet认为，“万物皆可铸”是DeFi演进的必由之路，这是与现有合成资产协议的**区别，也是Duet的**特点。与mirror仅接受ust/Mir和synthetix仅接受SNx/renbtc/ETH作为抵押品相比，标的资产规模仅限于数亿美元。Duet协议接受wbtc、ETH、USDT、Dai、LTC等十余种优质资产作为代工产品，标的资产规模超过1.3万亿美元。Duet协议还接受DeFi world独有的资产作为代工产品，包括大额掉期协议中的LP代币和大额借贷协议中的存单代币，从而有效提高用户的资金效率和协议的可组合性。

Duet协议将重塑区块链世界的传统资产。再加上DeFi的所有乐高积木，最终的愿景是成为价值向互联网迁移时代的重要桥梁。

超额抵押贷款创造了真实资产的镜像世界

目前，DeFi面临的**挑战之一是如何以一种不信任的方式将现实世界的资产联系起来。DeFi的革命性创新之一是引入“超额抵押”来支持“固定价值”。

在传统经济模式中，超额抵押是对现金资产的一种风险保护，但从价值沉淀的角度看，它实际上是一种“固定价值”的表现。假设爱丽丝花100元从鲍勃那里买了一串代码。代码的价格是100元。代码的价值是什么？动荡的市场很难回答。考虑到爱丽斯是一家价值100元的真金白银交易所，在原价基础上再打7折，并保护折扣空间，将大大增强市场对该交易所的接受意愿。也可以说，在30元的价格下，形成了一个新的共识价值，这个共识价值比原来的资产价格稳定得多。

当这个“固定价值”的载体是“代码”时，“代码”就有了价值，人们可以直接利用区块链世界现有的数字资产，以过度抵押的形式合成资产，把真实的金融资产带到区块链世界。

在duet协议中，承载固定价值的容器称为dasset，用于在现实世界中锚定相应的金融资产，实时反映金融资产的价格波动，成为实物资产的数字图像。同时，它具有数字资产的共同特点：无限可分原子性、随时可用性和算法保护的安全性。

dasasset的合成资产（即投资目标）的范围扩大到所有具有可追踪公平价格的公开市场

1Duet使用镜像稳定币duetusd、dueteur和duetjpy作为标准化投资工具；

2包括BTC、股票、ETF、债券、期货、外汇、利率和指数、商品等。例如，如果您想在特斯拉投资股票：

首先，您将价值1500美元的ETH（或任何协议支持的资产）存入债务抵押头寸（CDP）作为抵押品。

根据抵押品的风险参数（融资利率的1/3），可以生成价值500美元的特斯拉股票代币dtsla，按600美元/股的市价计算，约为0.83股。

此时，您有四个处理选项：

销售dtsla并兑换成美元；

或准备将相同金额的稳定币（USDT1）存入掉期协议，成为流动性提供者（LP）；

dtsla也可以存入贷款协议中，以换取部分贷款，贷款金额可能因协议而异；

什么都不做，只需维持CDP，并始终拥有全额抵押贷款。

当需要取回抵押品（ETH）时，偿还0.83股dtsla，并取回原来锁定的ETH。

以上所有动作都不需要去证券公司开户，不需要兑换美元，就可以拿到任何具体的小股股票。

债务池和可调整清算

创建dasset的过程实际上是CDP的债务。二重唱采用动态债的设计。用户将**资产抵押给cast dasasset后，dasasset被认为是系统的资产，用户的货币债务会随着dasasset价格的涨跌而增减。这些数据集由指数、贵金属、股票、加密资产等组成，资产包具有不同程度的正相关性和负相关性，不同类的资产价格可以相互对冲。资产类越丰富，越能分担整个债务池的波动性，降低风险系数。

与所有CDP一样，duet也有一个**债务清算额度，对应于质押比率C-比率，以减少加密资产高波动性的影响。一旦资产价格跌破清算线，系统将启动强制资产清算和拍卖程序。

但与其他静态清算不同的是，duet在经济模中引入了可调清算模式，为用户独立提高资金利用率提供了一个开放的选择，**限度地保证了综合资产的安全性。

例如，在duet中，用户可以质押一定数量的duet以降低系统要求的**质押率，质押duet与C比率的调整由duet与头寸本身抵押品金额的比率决定。如图所示，用户质押的会费越多，头寸的清算额度就越低，为铸造资产释放的流动性就越多。

算法稳定币资产重新定义“看不见的手”

Duet将以前所未有的方式“重新定义”金融资产的价格。在duet系统中，duet token还扮演着平台资产的“国债”角色。所有铸造资产将由系统代币duet背书。铸造资产的价格波动可以传导到二重唱，二重唱的销毁和重铸将有助于稳定铸造资产的价格。在销毁或重铸的过程中，实时的资产价格通过预言机反馈，不需要交易对手的干预，因此不存在由于流动池的深度而产生的滑动点。

Duet系统鼓励用户通过套利机制调整铸造资产价格，以保持价格稳定

当1 dtsla价格gt；在1个tsla的情况下，用户将销毁1个dtsla等价的duet代币到系统，并施放1个dtsla。用户可以按市场价出售1个dtsla并获得溢价，这将使dtsla的价格更接近tsla的价格。系统中二重奏的供给将减少，二重奏的价格将增加；

当1股dtsla价格lt；在1个tsla的情况下，用户可以向系统中注入一个dtsla来回退相当于1个tsla的duet。用户可以通过在交易市场套现获得差价，这增加了对dtsla的需求，dtsla的价格也随之上涨，逐渐接近1 tsla的等值。此时，系统的二重唱供应增加，代币价格可能下降。

Duet稳定资产价格的独特方式不需要抵押额外的资产。它充分利用了人们的逐利特点。它依靠“看不见的手”市场意志和算法来弥补简单锁定造成的资本利用率低的缺陷。此外，算法稳定、去中心化、反审查，**有机会真正去中心化和稳定数字合成资产。

综合资产是互联网价值的新起点

2020年，巨额的法定货币流动性将成为DeFi多余价值的来源，为网上价值创造一个极好的实验土壤。

合成资产的出现是DeFi的自我进化。DEFI逐渐完善了其庞大的世界基础。底层已固化价值，形成数字资产。它外部依赖预言机描述实物资产的价格波动，内部通过DEX实现无滑动点的高深度自由交换。随着这些基础设施的快速发展，传统金融资产向数字世界转移成为可能。

在这一过程中，duet的任务是帮助确定可以列入供应链的实物资产的“价格”。在duet的合成资产模式下，不再需要对标的资产的现货进行质押或信托，而是根据预言机的理论在链上生成资产价格。因此，该协议可以创造摩擦成本几乎为零的金融衍生品，降低传统区域金融体系下的交易成本，通过用户套利“软锚定”各种资产的价格指数。

从抵押品的角度来看，将与数字资产牛市-熊市周期负相关或不相关的资产类别引入市场对现有的DeFi行业来说非常重要。这将降低世界金融体系的杠杆作用，同时去中心化单一市场价格波动的风险。远期协议计划将非链本地资产作为抵押品，从而真正将区块链与现实世界联系起来。

从投资产品来看，从比特币到标普500，从特斯拉股票到黄金，各种期货、保险等衍生品都可以自由设计。全球永远不会停止7×24小时的价格信息交换，私人资产可以随时随地交易，只使用一个数字钱包在全球不同资本市场配置优质资产的想**在实现。可以想象，在未来，这将为降低社会成本、提高生产效率创造一个百万亿规模的市场。

因此，duet协议在现实世界和数字网络之间的二重奏序幕才刚刚开始。